Werbalne ostrzeżenia EBC to za mało
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 14.03.2014 (09:33)
Prezes Europejskiego Banku Centralnego Mario Draghi stwierdził w czwartek, że siła euro staje się coraz istotniejsza dla oceny stabilności cen, gdyż ma negatywny wpływ na inflację. Wcześniej w tym tygodniu prezes Banku Hiszpanii Luis Maria Linde oraz prezes Bundesbanku Jens Weidmann zgodnie mówili, ...
... że aprecjacja euro może mieć wpływ na perspektywy inflacji i wywołać zmiany w polityce pieniężnej. Trudno uwierzyć, aby decydenci w EBC byli tak krótkowzroczni i dopiero teraz zdali sobie sprawę z zagrożeń płynących z silnej waluty. Jeśli już mam spekulować, to prędzej opowiem się za hipotezą, że bank z Frankfurtu liczył, że zostanie wyręczony przez inne banki centralne (wygaszanie programu skupu aktywów przez Fed, wzrost oczekiwań na podwyżki stóp procentowych Banku Anglii) i samemu nie będzie musiał wprowadzać nowych narzędzi ekspansji monetarnej, by osłabić EUR. Ponieważ siła waluty i zagrożenia deflacyjne w strefie euro są nierozłącznymi zjawiskami, decydenci z EBC starają się teraz werbalnie zbić kurs EUR, szczególnie, że perspektywa złamania psychologicznego poziomu 1,40 USD działa na wyobraźnię.
Ale osobiście jestem zdania, że jeden komentarz prezesa, ani nawet trzy ze strony EBC nie wystarczą, by przekreślić trend umocnienia unijnej waluty. Dyskontowanie przyszłej ścieżki polityki pieniężnej EBC to nie wszystko, co kieruje notowaniami EUR (Na marginesie, w przypadku europejskiego banku od słów do faktycznych działań droga zwykle jest daleka). Dodatnie saldo na rachunku obrotów bieżących strefy euro (13,9 mld EUR w styczniu) pokazuje, że aprecjacja ma poparcie w fizycznym przepływie kapitału. W środowisku zerowych stóp procentowych europejski rynek długu (głównie włoski i hiszpański) oferuje wyższą stopę zwrotu niż odpowiedniki z USA, Wielkiej Brytanii, czy Japonii. Odpływ kapitału z europejskich banków nie następuje, gdyż w ostatnich tygodniach rynki wschodzące są na cenzurowanym, a dodatkowo instytucje wzmacniają swoją bazę kapitałową przed planowanymi w dalszej części roku kontrolami ksiąg przez EBC. Wczorajsze silne cofnięcie EUR/USD nie oznacza, że rynek pogrzebał zasnę na złamanie 1,40. Moim zdaniem kilka czynników (m.in. Ukraina) nałożyło się na siebie i wywołało asekuracyjne zamykanie długich pozycji, co w obliczu zapowiadającego się na burzliwy weekend jest w pełni zrozumiałe. Aby ogłosić koniec zwyżek potrzeba czegoś więcej, na co jednak przyjdzie poczekać prawdopodobnie do drugiego kwartału.
EUR/PLN: Ne ma szans, że nowe czynniki ryzyka związane z kryzysem ukraińskim przestaną oddziaływać na rynki finansowe przed weekendem, stąd trudno oczekiwać poprawy w notowaniach złotego w piątek. Dla EUR/PLN 4,26 wydaje się najbardziej prawdopodobnym kierunkiem. W obliczu wydarzeń z otoczenia zewnętrznego oraz jasnego stanowiska RPP dane o inflacji CPI z Polski nie będą mieć wpływu na złotego.
EUR/USD: Rynek eurodolara wymazał dwudniową zwyżkę, ale wsparcie na 1,3830 wciąż pozostaje nietknięte i powrót na wyższe poziomy nie jest wykluczony. Dziś jednak w obawie o rezultat wydarzeń weekendowych na Ukrainie popyt może trzymać się z boku. 1,3895 powinno ograniczyć od góry zakres konsolidacji.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...