Ryzykowna gra banku centralnego Węgier
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 18.02.2014 (09:25)
Wydarzeniem dnia w regionie Europy Środkowo-Wschodniej jest decyzja Narodowego Banku Węgier (NBH) w sprawie stóp procentowych, gdzie oczekuje się obniżki o 10 pb do rekordowych 2,75%. Zawirowania na rynkach wschodzących z końca stycznia pokazały, ...
... że nieoferowanie realnych stóp procentowych adekwatnych do premii za ryzyko danej gospodarki skazuje walutę na głęboką przecenę. W przypadku gwiazd zeszłomiesięcznych zawirowań, liry tureckiej i randa południowoafrykańskiego, tamtejsze banki centralnego zdecydowały się na zaostrzenie polityki monetarnej w celu zahamowania odpływu kapitału.
W tym kontekście obniżka stóp procentowych na Węgrzech jest ryzykowną grą. Jednakże zerowa inflacja w stycznia, sytuacja niewidziana na Węgrzech od 44 lat, sprzyja dalszemu luzowaniu. Nie bez znaczenia jest aspekt polityczny – prezesem banku jest Gyorgy Matolcsy, były minister gospodarki w rządzie premiera Viktora Orbana, który robi dużo, by zagwarantować utrzymanie Orbana przy władzy po kwietniowych wyborach. Analizując opcje do dyspozycji banku centralnego, powtórzenie kroku z zeszłego miesiąca (cięcie o 15 pb) mogłoby zostać potraktowane za agresywne posunięcie, uderzając w notowania forinta. Ale obniżka o 10 pb przy zakomunikowaniu gotowości do dalszych cięć także może przynieść wyprzedaż na lokalnym rynku.
Potencjalne zamieszanie w regionie może rykoszetem odbić się po złotym. Jednakże biorąc pod uwagę odporność polskiej waluty w zeszłym tygodniu w obliczu osłabiającego się forinta, uważam, że selektywne podejście inwestorów zagranicznych do poszczególnych gospodarek wschodzących jest ponownie obecne i ryzyko negatywnej reakcji złotego jest niskie. W rzeczywistości nie można wykluczyć, że decyzja NBH może lekko wzmocnić złotego, wywołując realokację kapitału w regionie z Węgier do Polski.
EUR/PLN: Wtorkowe wydarzenia nie zapowiadają istotnych zmian w notowaniach złotego. Pozytywny sentyment sprzyja aprecjacji PLN, choć moim zdaniem 4,1380 EUR/PLN może być zbyt silnym wsparciem. Od góry pierwszą przeszkodą jest 4,1550, a dalej 4,1650.
EUR/USD: Silny odczyt indeksu ZEW z Niemiec powinien popchnąć EUR/USD do 1,3740, ale może okazać się niewystarczający dla złamania podaży za pierwszym podejściem. Ale krótkoterminowo euro pozostanie na faworyzowanej pozycji.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...