Ryzykowna gra banku centralnego Węgier
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 18.02.2014 (09:25)
Wydarzeniem dnia w regionie Europy Środkowo-Wschodniej jest decyzja Narodowego Banku Węgier (NBH) w sprawie stóp procentowych, gdzie oczekuje się obniżki o 10 pb do rekordowych 2,75%. Zawirowania na rynkach wschodzących z końca stycznia pokazały, ...
... że nieoferowanie realnych stóp procentowych adekwatnych do premii za ryzyko danej gospodarki skazuje walutę na głęboką przecenę. W przypadku gwiazd zeszłomiesięcznych zawirowań, liry tureckiej i randa południowoafrykańskiego, tamtejsze banki centralnego zdecydowały się na zaostrzenie polityki monetarnej w celu zahamowania odpływu kapitału.
W tym kontekście obniżka stóp procentowych na Węgrzech jest ryzykowną grą. Jednakże zerowa inflacja w stycznia, sytuacja niewidziana na Węgrzech od 44 lat, sprzyja dalszemu luzowaniu. Nie bez znaczenia jest aspekt polityczny – prezesem banku jest Gyorgy Matolcsy, były minister gospodarki w rządzie premiera Viktora Orbana, który robi dużo, by zagwarantować utrzymanie Orbana przy władzy po kwietniowych wyborach. Analizując opcje do dyspozycji banku centralnego, powtórzenie kroku z zeszłego miesiąca (cięcie o 15 pb) mogłoby zostać potraktowane za agresywne posunięcie, uderzając w notowania forinta. Ale obniżka o 10 pb przy zakomunikowaniu gotowości do dalszych cięć także może przynieść wyprzedaż na lokalnym rynku.
Potencjalne zamieszanie w regionie może rykoszetem odbić się po złotym. Jednakże biorąc pod uwagę odporność polskiej waluty w zeszłym tygodniu w obliczu osłabiającego się forinta, uważam, że selektywne podejście inwestorów zagranicznych do poszczególnych gospodarek wschodzących jest ponownie obecne i ryzyko negatywnej reakcji złotego jest niskie. W rzeczywistości nie można wykluczyć, że decyzja NBH może lekko wzmocnić złotego, wywołując realokację kapitału w regionie z Węgier do Polski.
EUR/PLN: Wtorkowe wydarzenia nie zapowiadają istotnych zmian w notowaniach złotego. Pozytywny sentyment sprzyja aprecjacji PLN, choć moim zdaniem 4,1380 EUR/PLN może być zbyt silnym wsparciem. Od góry pierwszą przeszkodą jest 4,1550, a dalej 4,1650.
EUR/USD: Silny odczyt indeksu ZEW z Niemiec powinien popchnąć EUR/USD do 1,3740, ale może okazać się niewystarczający dla złamania podaży za pierwszym podejściem. Ale krótkoterminowo euro pozostanie na faworyzowanej pozycji.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...