Złoty pokazał siłę
Komentarz tygodniowy TMS Brokers
Data opublikowania : 07.02.2014 (16:38)
Po stosunkowo sennym początku tygodnia, w drugiej jego części zmienność na parze EUR/USD zdecydowanie wzrosła. Impuls do umocnienia euro dała decyzja ECB o pozostawieniu kosztu pieniądza na dotychczasowym poziomie, a katalizatorem wzrostu kursu EUR/USD okazał się rozczarowujący raport z amerykańskiego rynku pracy za styczeń.
Notowania osiągnęły maksimum na 1,3645. W skali całego tygodnia na wartości znacznie zyskała polska waluta. Co więcej umacniając się wobec euro prawie 2 proc. oraz ponad 2,5 proc. wobec dolara, złoty wymazał całość osłabienia z poprzedniego tygodnia i był najsilniejszą walutą w gronie rynków wschodzących. Kurs EUR/PLN zniżkował do 4,1750, a USD/PLN do 3,0650.
Strefa euro: stopy bez zmian
Rada Prezesów zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian (główna 0,25 proc.) oraz niewprowadzaniu żadnych niestandardowych narzędzi polityki pieniężnej. Niechęć do dalszej stymulacji jest ewidentna, a zadanie władz nad wyraz trudne. Wyczerpują się bowiem możliwości manewrowania stopą procentową oraz spada efektywność niekonwencjonalnych narzędzi polityki pieniężnej, a gospodarka strefy euro wciąż potrzebuje przecież dodatkowego wsparcia. Na taką konieczność wskazuje chociażby tzw. reguła Taylora pozwalająca znaleźć optymalny kształt polityki w oparciu o dynamikę procesów cenowych i kondycję rynku pracy, czy też dynamika kredytu do sfery realnej. Dopóki stopa bezrobocia w Eurolandzie nie zacznie spadać trudno oczekiwać by pojawiła się presja cenowa o charakterze popytowym. Stanowisko władz monetarnych może odmienić projekcja dynamiki PKB i inflacji konsumenckiej do 2016 roku, która po raz pierwszy ujrzy światło dzienne na kolejnym posiedzeniu. Jednak nawet jeśli ECB nie sięgnie po nowe narzędzia wsparcia koniunktury, to euro tracić będzie względem dolara za sprawą dążenia Rezerwy Federalnej do normalizacji polityki, na którą pozwoli dobra koniunktura.
USA: rynek pracy znów rozczarował
W sektorze pozarolniczym przybyło jedynie 113 tys. nowych miejsc pracy. Konsensus rynkowy kształtował się na poziomie 180 tys. Dokonano jedynie kosmetycznej rewizji danych za poprzedni miesiąc - o 1 tys. w górę. Ponownie spadła natomiast stopa bezrobocia, która obecnie znajduje się na poziomie 6,6 proc. (poprzednio 6,7 proc.). Tym samym po słabym grudniu styczeń przyniósł kolejne rozczarowanie najważniejszymi danymi z rynku pracy. Negatywny wydźwięk danych zmniejszają jednak nieco utrzymujące się słabe warunki atmosferyczne – bieżący rok przyniósł najzimniejszy styczeń od kilkunastu lat. Cały czas jednak podtrzymujemy nasze zdanie, że kontynuacja zmniejszania programu QE3 jest niezagrożona, a co za tym idzie uparujemy umocnienia dolaa w kolejnych tyoniach jak i miesiącach.
Polska: obietnica podtrzymana
Rada podtrzymała swoje wcześniejsze stanowisko i co najmniej do końca pierwszego półrocza tego roku utrzyma stopy na niezmienionym poziomie (główna 2,5 proc.). Prezes NBP Marek Belka uważa że bezinflacyjny wzrost gospodarczy jest sytuacją pożądaną przez każdy bank centralny, szczególnie jeśli inflacja ta jest pod kontrolą. Naszym zdaniem bank centralny powinien kontrolować inflację w przedziale dopuszczalnych wahań od celu, a nie znacznie poniżej dolnego odchylenia, co ma miejsce teraz. Władze monetarne uważają, że luka popytowa jest bardzo nisko, ponieważ przyspieszenie, które ma miejsce następuje z niskiego poziomu, czego konsekwencją jest brak presji popytowej. Towarzyszące brakowi presji uspokojenie na rynkach surowcowych i żywnościowych oraz import niskiej inflacji powoduje, że wskaźnik CPI będzie wzrastać bardzo powoli. Sytuacja sprzyja kontynuowaniu polityki RPP, a powtórzenie komunikatu, który jest kopią poprzedniego, jest demonstracją tego, że sytuacja jest pod kontrolą, co zdaniem prezesa NBP ma być sygnałem dla rynków o spokoju i stabilności polskiej gospodarki. Odnośnie osłabienia złotego Marek Belka powiedział, że jedynie nadzwyczajne ruchy na rynkach są powodem interwencji, jednak nic takiego nie miało miejsca a osłabienie złotego ma charakter przejściowy.
Źródło: Szymon Zajkowski, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...