Deja vu od EBC?
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 06.02.2014 (09:59)
W czwartek niemal całą uwagę rynków finansowych powinien skraść Europejski Bank Centralny. Nieoczekiwany spadek inflacji HICP Eurolandu do 0,7% r/r w styczniu z 0,9% w grudniu (prog. 0,8%) podsycił spekulacje o możliwym wystąpieniu „deja vu” sytuacji z listopada 2013 r.
Wówczas EBC zaskoczył rynek cięciem stopy referencyjnej o 25 pb do 0,25% po tym, jak tydzień wcześniej inflacja odnotowała zaskakujący spadek do 0,7% z 1,1%. Jednak biorąc pod uwagę, że spowolnienie wzrostu cen wynika ze zdarzeń jednorazowych (silne wahania cen energii), a dane o koniunkturze są pozytywne (co widać po styczniowych odczytach indeksów PMI), Rada Zarządzająca ma argumenty, by nie spieszyć się z luzowaniem polityki pieniężnej. Z drugiej strony presja na EBC wywierana jest przez hamujący wzrost podaży pieniądza M3 (w grudniu 1% r/r, poprz. 1,5%) i pogłębiającą się zapaść w kredytach dla sektora prywatnego (-2,3% r/r). Zatem niewykluczone jest wzmocnienie komunikatu w stronę gotowości do działania, co może sugerować obniżkę stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu w marcu. Za miesiąc bank będzie dysponował nowymi projekcjami wzrostu i inflacji i będzie mógł lepiej ocenić, czy pogłębiło się ryzyko deflacji, które zagraża zahamowaniem ożywienia.
Rynek w większości nastawia się na potencjalny ruch w polityce monetarnej EBC dopiero za miesiąc, więc zmiana któregoś z parametrów już dziś (obniżka stóp proc., zawieszenie sterylizacji programu skupu aktywów, kolejna runda tanich pożyczek LTRO, QE) będzie szokiem silnie odczuwalnym przez EUR. Presja na unijną walutę może pojawić się również w przypadku wzmocnienia „gołębiości” komentarza prezesa Draghiego. Brak jakiejkolwiek zmiany w wydźwięku komunikatu EBC jest najmniej prawdopodobny i w takim wypadku „rozczarowanie” powinno przynieść ulgę dla euro.
EUR/PLN: Na obecnych poziomach złoty wydaje się bardziej zbalansowany, co umniejsza potencjał na kontynuację umocnienia poniżej 4,18. Wiele jednak będzie zależeć od EBC – bardziej gołębi wydźwięk konferencji po posiedzeniu powinien wspierać złotego.
EUR/USD: Prezes EBC Mario Draghi rozdaje dziś karty na rynku euro, przy czym bardziej prawdopodobny jest negatywny wpływ na unijną walutę. Tegoroczne minimum na 1,3476 EUR/USD jest pierwszą linią obrony przed głębszymi spadki do 1,3395.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...