Deja vu od EBC?
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 06.02.2014 (09:59)
W czwartek niemal całą uwagę rynków finansowych powinien skraść Europejski Bank Centralny. Nieoczekiwany spadek inflacji HICP Eurolandu do 0,7% r/r w styczniu z 0,9% w grudniu (prog. 0,8%) podsycił spekulacje o możliwym wystąpieniu „deja vu” sytuacji z listopada 2013 r.
Wówczas EBC zaskoczył rynek cięciem stopy referencyjnej o 25 pb do 0,25% po tym, jak tydzień wcześniej inflacja odnotowała zaskakujący spadek do 0,7% z 1,1%. Jednak biorąc pod uwagę, że spowolnienie wzrostu cen wynika ze zdarzeń jednorazowych (silne wahania cen energii), a dane o koniunkturze są pozytywne (co widać po styczniowych odczytach indeksów PMI), Rada Zarządzająca ma argumenty, by nie spieszyć się z luzowaniem polityki pieniężnej. Z drugiej strony presja na EBC wywierana jest przez hamujący wzrost podaży pieniądza M3 (w grudniu 1% r/r, poprz. 1,5%) i pogłębiającą się zapaść w kredytach dla sektora prywatnego (-2,3% r/r). Zatem niewykluczone jest wzmocnienie komunikatu w stronę gotowości do działania, co może sugerować obniżkę stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu w marcu. Za miesiąc bank będzie dysponował nowymi projekcjami wzrostu i inflacji i będzie mógł lepiej ocenić, czy pogłębiło się ryzyko deflacji, które zagraża zahamowaniem ożywienia.
Rynek w większości nastawia się na potencjalny ruch w polityce monetarnej EBC dopiero za miesiąc, więc zmiana któregoś z parametrów już dziś (obniżka stóp proc., zawieszenie sterylizacji programu skupu aktywów, kolejna runda tanich pożyczek LTRO, QE) będzie szokiem silnie odczuwalnym przez EUR. Presja na unijną walutę może pojawić się również w przypadku wzmocnienia „gołębiości” komentarza prezesa Draghiego. Brak jakiejkolwiek zmiany w wydźwięku komunikatu EBC jest najmniej prawdopodobny i w takim wypadku „rozczarowanie” powinno przynieść ulgę dla euro.
EUR/PLN: Na obecnych poziomach złoty wydaje się bardziej zbalansowany, co umniejsza potencjał na kontynuację umocnienia poniżej 4,18. Wiele jednak będzie zależeć od EBC – bardziej gołębi wydźwięk konferencji po posiedzeniu powinien wspierać złotego.
EUR/USD: Prezes EBC Mario Draghi rozdaje dziś karty na rynku euro, przy czym bardziej prawdopodobny jest negatywny wpływ na unijną walutę. Tegoroczne minimum na 1,3476 EUR/USD jest pierwszą linią obrony przed głębszymi spadki do 1,3395.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...