Złoty wciąż najmocniejszą walutą regionu
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 22.01.2014 (10:39)
Kontynuowanie cyklu łagodzenia polityki pieniężnej, łącznie z niestandardowymi środkami w postaci kierowania kursem walutowym oraz obawy o możliwości pozyskiwania kapitału wobec działań Fed, powodują wyprzedaż walut regionu.
W tym kontekście stabilna polityka NBP oraz dobre dane z gospodarki sprzyjają złotemu. Słabszy odczyt produkcji przemysłowej nie zmienia obrazu sytuacji w gospodarce.
Znacząco słabszy od oczekiwań odczyt produkcji przemysłowej z Polski w grudniu nie spowodował większych zmian na rynku. Wynikiem na poziomie 6,6 proc. r/r dynamika wzrostu wytwórczości tylko nieznacznie przekroczyła maksymalne wartości z 2013 r. W lipcu i wrześniu ub. r. wyniosła, odpowiednio, o 6,3 i 6,2 proc. r/r. Z uwagi na efekt statystyczny, niskiej bazy z poprzedniego roku, kiedy miało miejsce prawdziwe załamanie produkcji (-10,6 proc. r/r), w grudniu 2013 r.
spodziewano się wyniku o prawie 4 pp. wyższego. Deflacja cen producentów (PPI) okazała się natomiast niższa niż mediana prognoz ekonomistów. Łącznie dane wskazują na utrzymanie pozytywnych tendencji w gospodarce, choć w ostatnim miesiącu roku tempo tego procesu uległo spowolnieniu. Warto pamiętać, że grudzień 2013 r. miał, z punktu widzenia firm produkcyjnych, bardzo niekorzystny układ kalendarza (dużo dni wolnych od pracy w środku tygodnia). Pozbawiona tego efektu wyrównana sezonowo produkcja przemysłowa wzrosła w ubiegłym miesiącu o solidne 5,2 proc. r/r. Nie ma więc powodów do niepokoju. Polska gospodarka wchodzi na tory trwałego ożywienia. Proces ten będzie kontynuowany na przestrzeni najbliższych kilku kwartałów.
Dzięki dobrym wynikom gospodarki oraz perspektywom stabilizacji stóp procentowych w średnim terminie, złoty pozostaje mocną walutą. Kurs EUR/PLN nadal utrzymuje się blisko 8-miesięcznych minimów, a USD/PLN zaledwie ok. 2 proc. powyżej linii 2,5-letnich dołków. Polski pieniądz wiedzie prym wśród walut regionu. Turecka lira, węgierski forint, czeska korona, ale i, w nieco mniejszym stopniu, rumuński lei, od początku roku systematycznie tracą na wartości. Tymczasem złoty od 1 stycznia praktycznie nie zmienił wartości wobec euro i dolara.
Znacząco słabiej w ostatnim czasie radzą sobie waluty Węgier i Turcji. Ten ostatni kraj może być narażony na problemy z pozyskaniem kapitału w następstwie działań rozpoczętych przez Fed (redukowanie QE3) w związku z utrzymującą się nierównowagą zewnętrzną (deficyt handlowy). Z kolei forint jest wyprzedawany w reakcji na działania prowadzone przez bank centralny (obniżki stóp). Wczoraj Bank Węgier osiemnasty raz z rzędu zredukował oprocentowanie, tym razem o 15 pb. do 3,85 proc. Wcześniej trzynaście razy ciął stopy o 25 pb., a cztery razy o 20 pb. Spodziewano się, że w styczniu zdecyduje się obniżyć o 15 pb. Nie jest to koniec działań Banku. W następstwie politycznych decyzji obniżających ceny regulowane na Węgrzech, nastąpił spadek inflacji CPI w tym kraju do najniższego poziomu od ponad 40 lat (0,4 proc. r/r w grudniu). Daje to szerokie pole manewru i przestrzeń do dalszych cięć kosztu pieniądza (wg niektórych prognoz nawet do 3,0 proc.). Również w Rumunii polityka pieniężna jest nadal łagodzona. W Czechach bank centralny interweniuje na rynku walutowym (utrzymuje kurs EUR/CZK powyżej poziomu 27,00).
W tym kontekście stabilizacja stóp procentowych w Polsce oraz brak nadzwyczajnych działań ze strony NBP sprzyja notowaniom złotego. Jest to jeden z głównych powodów relatywnie dobrej postawy polskiej waluty na przestrzeni ostatnich kilkunastu tygodni. Taka sytuacji nie musi się jednak utrzymywać w nieskończoność. Zagrożeniem (wobec wizji rosnących kosztów pieniądza) jest choćby zwiększenie uzależnienia Polski od zagranicznego kapitału w związku ze zmianami w OFE.
EURPLN: Początek handlu w środę przynosi dalsze, łagodne osłabienie złotego do poziomu 4,1700. Przebicie tej ceny wyniesie kurs w rejon tegorocznych szczytów (4,1800). Rynek będzie dziś zmagał się z tą ceną i niewykluczone, że dojdzie do jego sforsowania. Nadal czekamy na lepsze ceny na sprzedaż walut.
EURUSD: Kurs dotarł w nocy do wartości prognozowanych jako szczyt korekcyjnego odbicia (1,3580) dając dobrą okazję do sprzedaży euro za dolary. Krótkoterminowy trend spadkowy jest niezagrożony. Dzisiejsza sesja zapowiada się spokojnie. Nie ma wielu istotnych danych. W centrum uwagi pozostaje sprawozdanie z posiedzenia Banku Anglii. Kluczowe wsparcie to nadal okolice poziomu 1,3500.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...