Rynki wschodzące pod selektywną presją, ale do czasu
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 20.01.2014 (10:42)
Chociaż opublikowane w piątek dane o listopadowym deficycie na rachunku bieżącymi Polski nie wpłynęły na notowania PLN, tak wydźwięk raportu uzasadnia, dlaczego w grupie walut rynków wschodzących złoty nie podziela losu np. tureckiej liry, czy południowoafrykańskiego randa.
Pozytywne zaskoczenie w danych z Polski (-984 mln EUR, prog. -195 mln EUR) nie było na tyle duże, aby zachęcić inwestorów do powiększania ekspozycji w PLN. Jednak licząc saldo za ostatnie 12 miesięcy, deficyt wynosi zaledwie 1,7% PKB wobec 3,5% PKB na koniec 2012 r. W czasie, gdy obawy o niedobór zewnętrznego finansowania (w związku z ograniczaniem luzowania monetarnego przez Fed) prowadzą do surowej selekcji wśród aktywów z segmentu emerging makrets (EM) pod kątem zbalansowania rachunku bieżącego, polski deficyt prezentuje się dużo lepiej od 7,4% PKB Turcji, czy 7,1% PKB RPA. I dlatego PLN jest mocniejszy od TRY i ZAR, które od początku rok straciły do USD odpowiednio 3,1% oraz 1,8% (PLN osłabił się o 1%) i są najsłabsze od wielu lat.
Mimo to presja na rynki wschodzące nie musi być zawsze wybiórcza i dopóki istnieje ryzyko wzrostu awersji do całego segmentu, złoty jest narażony na mocniejszą, negatywną reakcję przynajmniej względem USD. I to niezależnie od jakości salda na rachunku bieżącym Polski. Ostatnia seria danych z gospodarki USA wskazuje na postępujące ożywienie i podnosi prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna może agresywnej podejść do ograniczania tempa skupu aktywów. Obecnie rynek oczekuje redukcji QE3 na poziomie 10 mld USD co posiedzenie FOMC, jednak sygnał ze strony banku centralnego o szybszym wygaszaniu skupu aktywów będzie ciosem w rynki wschodzące. Dopóki Fed jasno nie zakomunikuje, że się nie spieszy z normalizacją polityki pieniężnej, dopóty waluty EM, w tym złoty, będą obarczone dodatkową premią za ryzyko.
Poniedziałek na rynku walutowym prawdopodobnie przebiegnie w spokojnej atmosferze z uwagi na święto bankowe w USA (Dzień Martina Luthera Kinga). Jedyne istotne dane już za nami – w czwartym kwartale PKB Chin wzrosło o 7,7% r/r, słabiej niż 7,8% w trzecim kwartale, ale mocniej niż oczekiwane 7,6%. Zatem spowolnienie postępuje, jednak tempo nie jest alarmujące. W trakcie europejskiej sesji otrzymamy grudniowe dane o wynagrodzeniach i zatrudnieniu z Polski, jednak dla rynku PLN jest to raport nieprzyciągający większej uwagi..
EUR/PLN: Biorąc pod uwagę, że poniedziałek powinien być ospałym dniem na rynku walutowym (święto w USA), EUR/PLN może powtórzyć piątkowy zakres wahań 4,1550-4,1650. W dalszym okresie nadal oczekuję wybicia ponad 4,17.
EUR/USD: Wprawdzie piątkowy spadek EUR/USD częściowo był oparty na fałszywych podstawach (plotki o obniżce ratingu Niemiec), tak zejście poniżej minimum z 9 stycznia (1,3547) zmienia układ sił na korzyść sprzedających. Dziś jednak, zważając na święto w USA, powinniśmy oglądać konsolidację gdzieś w obrębie 1,3490-1,3560.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...