Rynki wschodzące pod selektywną presją, ale do czasu
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 20.01.2014 (10:42)
Chociaż opublikowane w piątek dane o listopadowym deficycie na rachunku bieżącymi Polski nie wpłynęły na notowania PLN, tak wydźwięk raportu uzasadnia, dlaczego w grupie walut rynków wschodzących złoty nie podziela losu np. tureckiej liry, czy południowoafrykańskiego randa.
Pozytywne zaskoczenie w danych z Polski (-984 mln EUR, prog. -195 mln EUR) nie było na tyle duże, aby zachęcić inwestorów do powiększania ekspozycji w PLN. Jednak licząc saldo za ostatnie 12 miesięcy, deficyt wynosi zaledwie 1,7% PKB wobec 3,5% PKB na koniec 2012 r. W czasie, gdy obawy o niedobór zewnętrznego finansowania (w związku z ograniczaniem luzowania monetarnego przez Fed) prowadzą do surowej selekcji wśród aktywów z segmentu emerging makrets (EM) pod kątem zbalansowania rachunku bieżącego, polski deficyt prezentuje się dużo lepiej od 7,4% PKB Turcji, czy 7,1% PKB RPA. I dlatego PLN jest mocniejszy od TRY i ZAR, które od początku rok straciły do USD odpowiednio 3,1% oraz 1,8% (PLN osłabił się o 1%) i są najsłabsze od wielu lat.
Mimo to presja na rynki wschodzące nie musi być zawsze wybiórcza i dopóki istnieje ryzyko wzrostu awersji do całego segmentu, złoty jest narażony na mocniejszą, negatywną reakcję przynajmniej względem USD. I to niezależnie od jakości salda na rachunku bieżącym Polski. Ostatnia seria danych z gospodarki USA wskazuje na postępujące ożywienie i podnosi prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna może agresywnej podejść do ograniczania tempa skupu aktywów. Obecnie rynek oczekuje redukcji QE3 na poziomie 10 mld USD co posiedzenie FOMC, jednak sygnał ze strony banku centralnego o szybszym wygaszaniu skupu aktywów będzie ciosem w rynki wschodzące. Dopóki Fed jasno nie zakomunikuje, że się nie spieszy z normalizacją polityki pieniężnej, dopóty waluty EM, w tym złoty, będą obarczone dodatkową premią za ryzyko.
Poniedziałek na rynku walutowym prawdopodobnie przebiegnie w spokojnej atmosferze z uwagi na święto bankowe w USA (Dzień Martina Luthera Kinga). Jedyne istotne dane już za nami – w czwartym kwartale PKB Chin wzrosło o 7,7% r/r, słabiej niż 7,8% w trzecim kwartale, ale mocniej niż oczekiwane 7,6%. Zatem spowolnienie postępuje, jednak tempo nie jest alarmujące. W trakcie europejskiej sesji otrzymamy grudniowe dane o wynagrodzeniach i zatrudnieniu z Polski, jednak dla rynku PLN jest to raport nieprzyciągający większej uwagi..
EUR/PLN: Biorąc pod uwagę, że poniedziałek powinien być ospałym dniem na rynku walutowym (święto w USA), EUR/PLN może powtórzyć piątkowy zakres wahań 4,1550-4,1650. W dalszym okresie nadal oczekuję wybicia ponad 4,17.
EUR/USD: Wprawdzie piątkowy spadek EUR/USD częściowo był oparty na fałszywych podstawach (plotki o obniżce ratingu Niemiec), tak zejście poniżej minimum z 9 stycznia (1,3547) zmienia układ sił na korzyść sprzedających. Dziś jednak, zważając na święto w USA, powinniśmy oglądać konsolidację gdzieś w obrębie 1,3490-1,3560.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...