Wychodzenie z QE3 jedynie pozornie zagrożone
Komentarz popołudniowy TMS Brokers
Data opublikowania : 14.01.2014 (09:37)
Od początku tygodnia na eurodolarze utrzymuje się niska zmienność. Kurs EUR/USD porusza się w przedziale 1,3635 – 1,3680. Od rana osłabia się polska waluta. Kurs EUR/PLN wzrasta do 4,1560, a USD/PLN do 3,0450.
Dziś największa uwagę powinien przykuć odczyt dynamiki sprzedaży detalicznej w Stanach Zjednoczonych (14:30) oraz wystąpienia publiczne członków jastrzębiej frakcji w łonie Rezerwy Federalnej – Charlesa Plossera (18:45) oraz Richarda Fishera (19:20) – obaj w bieżącym roku posiadają prawo do głosu. Ponadto o 10:30 poznamy inflację CPI z Wielkiej Brytanii za grudzień. Wczoraj natomiast przewodniczący Atlanta Fed – Dennis Lockhart (neutralny, niegłosujący) wyraził swoje poparcie dla ograniczania programu skupu aktywów. Powiedział on również, że niski przyrost zatrudnienia w ubiegłym miesiącu nie powinien zniechęcić decydentów do zaprzestania wychodzenia z luzowania ilościowego, tak długo jak długo trwać będzie ożywienie w gospodarce. Stwierdził on również, że spadek stopy bezrobocia do poziomu 6,7 proc. powoduje pewne trudności w komunikacji oraz zwiększa potrzebę wprowadzenia bardziej jakościowych czynników do forward guidance. Przypomnijmy, że Fed zobowiązał się do utrzymywania stóp na obecnym poziomie przynajmniej do momentu spadku stopy bezrobocia poniżej 6,5 proc., przy jednoczesnym pozostaniu prognoz inflacji na 1 – 2 lata poniżej 2,5 proc. Słowa Lockharta utwierdzają nas w przekonaniu o nieuchronności kontynuacji zmniejszania QE3 (a nawet jej intensyfikacji w kolejnych miesiącach), a co za tym idzie wzrostu wartości amerykańskiego dolara w kolejnych miesiącach.
USA: niekorzystna pogoda przyczyną słabszych danych
Konsensus rynkowy zakłada spowolnienie dynamiki sprzedaży detalicznej z 0,7 do 0,1 proc. w ujęciu miesięcznym, na co największy wpływ powinien mieć spadek sprzedaży samochodów (z wyłączeniem samochodów konsensus zakłada utrzymanie dynamiki na poziomie 0,4 proc. m/m). Na słabą sprzedaż aut w grudniu prawdopodobnie duży wpływ miała niekorzystna pogoda – podobnie jak na niski wzrost zatrudnienia. Dlatego też uważamy, że ewentualne nieco słabsze dane z amerykańskiej gospodarki za grudzień nie przekreślają dłuższego trendu poprawy koniunktury oraz nie zmieniają perspektyw wychodzenia z QE3. Słabsze odczyty powinny więc wywoływać jedynie krótkoterminowe osłabienie dolara, w dłuższym terminie jednak zakładamy powrót do trendu aprecjacyjnego amerykańskiej waluty.
W. Brytania: wyhamowanie dezinflacji
Od połowy ubiegłego roku presja inflacyjna w Wielkiej Brytanii systematycznie spada. Konsensus rynkowy zakłada jednak pozostanie dynamiki CPI w grudniu na obecnym poziomie 2,1 proc. r/r. Spadająca inflacja jest jednym z czynników uzasadniających gołębie stanowisko Banku Anglii. W sytuacji stosunkowo szybko spadającej stopy bezrobocia do poziomu 7 proc. (powyżej, którego BoE zobowiązał się do utrzymywania stóp na obecnym poziomie) oraz rosnących rynkowych stóp procentowych, ewentualne przyspieszenie inflacji powinno więc przełożyć się na umocnienie brytyjskiej waluty. Z kolei dalsze jej spowolnienie powinno osłabić funta.
Źródło: Szymon Zajkowski, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...