Wielu Amerykanów wciąż poza rynkiem pracy
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 13.01.2014 (10:16)
Silne korekty na rynkach po zaskakująco słabych danych z USA. Duży wpływ czynników jednorazowych (ostra zima w USA). W mojej ocenie, redukcja QE w styczniu, mimo wszystko, będzie mieć miejsce. Program w ograniczonej formie potrwa jednak prawie do końca 2014 r.
Po dwóch bardzo dobrych raportach z amerykańskiego rynku pracy za dwa pierwsze miesiące IV kw. ub. r., grudniowy okazał się znacząco słabszy niż oczekiwali ekonomiści. Liczba etatów stworzonych poza rolnictwem w USA wyniosła zaledwie 74 tys., 123 tys. mniej niż konsensus. Optymistyczne jest to, że wyraźnie na korzyść zrewidowano dane za poprzedni miesiąc. Liczba miejsc pracy w listopadzie wzrosła o 241 tys. zamiast 203 tys. pierwotnie szacowanych przez Departament Pracy. Odczyt za grudzień sytuuje się natomiast jako najgorszy od stycznia 2011 r. Słaby wynik, jeśli chodzi o zatrudnienie to w największym stopniu efekt niższego przyrostu miejsc pracy w sektorze prywatnym (87 tys. wobec oczekiwanych 200 tys.). W wielu sektorach w grudniu zatrudnienie spadło. Tak było np. w budownictwie (-16 tys.), w IT (-12 tys.) oraz produkcji dóbr (-3 tys.). Zwolnienia dotknęły również administrację (-13 tys.). Niewielkim pocieszeniem jest w tej sytuacji kolejny miesiąc z rzędu wzrostu liczby pracujących w przemyśle (o 9 tys.).
Pozytywnym aspektem piątkowych danych był natomiast niewątpliwie spadek stopy bezrobocia z 7,0 do 6,7 proc. – najniższego poziomu od ponad 5 lat (w październiku 2008 r. wynosiła 6,5 proc.). Co mniej optymistyczne, stało się tak głownie z powodu wypadnięcia ze statystyk rynku pracy kolejnej dużej grupy Amerykanów. Łącznie siła robocza, czyli liczba zdolnych do pracy, zmniejszyła się w grudniu aż o 347 tys. (do 154,94 mln). Liczba mieszkańców USA nieuwzględnianych w raporcie (not in labor force) skoczyła o 525 tys. i wyniosła 91,8 mln osób (najgorszy wynik w historii). Stopa zatrudnienia ponownie spadła do najniższego poziomu od 35 lat (62,8 proc). Dane o liczbie przepracowanych godzin oraz średniej płacy także okazały się nieznacznie słabsze od konsensusu.
Dane zdecydowanie zawiodły oczekiwania, choć na wynik niebagatelny wpływ mogły mieć warunki atmosferyczne (atak zimy i skrajnie niskie temperatury w grudniu). Po dobrych odczytach za dwa poprzednie miesiące oraz pozytywnych zaskoczeniach w innych publikacjach z USA, można było się spodziewać lepszego wyniku. W IV kw. średnia liczba etatów stworzonych poza rolnictwem spadła do 172 tys. z 193 tys. kwartał wcześniej. W całym 2013 r. w Stanach Zjednoczonych przybyło 2,2 mln nowych etatów (średnio 182 tys. miesięcznie). Z 8,7 mln miejsc pracy, które amerykańska gospodarka straciła podczas recesji z lat 2008-2009, do końca grudnia odzyskano 7,5 mln.
Z punktu widzenia Rezerwy Federalnej, piątkowe dane wskazują na brak możliwości przyspieszenia tempa ograniczenia programu QE. Nadal spodziewamy się jednak, że Fed po raz drugi zmniejszy ilość pieniędzy dostarczanych na rynek. Należy mieć na uwadze przekaz, jaki pojawił się w sprawozdaniu z posiedzenia 17-18 grudnia. Pozytywne oddziaływanie ilościowego łagodzenia na gospodarkę zmniejsza się z miesiąca na miesiąc, za to rosną zagrożenia dla sytemu finansowego.
Niemniej jednak, ponieważ oczekiwania rynku były zdecydowanie bardziej optymistyczne, można zakładać, że najbliższe kilka sesji upłynie pod znakiem korekty tendencji obserwowanych od pierwszych sesji nowego roku. Kurs EUR/USD utrzyma się na wyższych poziomach (w okolicach 1,37) lub w najlepszym wypadku będzie się stabilizował między 1,360 a 1,375. Szanse na przebicie się poniżej ważnego wsparcia na 1,3550 w horyzoncie 4-6 sesji są minimalne. Złotowe pary, szczególnie USD/PLN mogą zniżkować. Kurs nie powinien jednak spaść poniżej poziomu 3,02. EUR/PLN pozostanie względnie stabilny. Będzie oscylował między 4,15 a 4,18.
EURPLN: Oddalające wizję szybszego wychodzenia z programu QE dane z rynku pracy w USA umocniły złotego i aktywna rynków wschodzących. Polska waluta zyskała ok. 0,5 proc. wobec euro i ponad 1 proc. w relacji do dolara. Kurs EUR/PLN ponownie spadł poniżej ważnego wsparcia na 4,1650. Zwiększyło się prawdopodobieństwo powrotu kursu do spadkowej tendencji obserwowanej w grudniu. Możliwy jest ponowny spadek notowań w okolice 4,1350, a USD/PLN w rejon 3,0000. Dalsze zmiany zależeć będą w dużej mierze od wahań na rynku bazowym. Piątkowa reakcja na EUR/USD, choć wyniosła kurs na wyższe poziomy, nie zmieniła specjalnie obrazu rynku, który pozostaje pro spadkowy.
EURUSD: Kurs wzrósł po danych o liczbie stworzonych etatów w USA do 1,3680, czyli najwyższego poziomu od 2 stycznia. Nadal jednak znajduje się na granicy lokalnych minimów z końca roku. W każdej chwili może nastąpić powrót do spadków i to pozostaje dla nas scenariuszem bazowym. Dla byków ważne jest to, że notowania odbiły się od 100-sesyjnej średniej oraz są powyżej podobnej średniej o 50-dniowej. Raport Departamentu Pracy oddala niewątpliwie opcję przyspieszenia redukcji QE, ale nie zmienia ogólnego obrazu rynku. Wniosek: w krótkim terminie możliwe są wzrosty lub konsolidacja notowań na relatywnie wysokich poziomach, ale kolejne tygodnie powinny przynieść wzrost wartości amerykańskiej waluty.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...