Ostatki silnego euro
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 17.12.2013 (10:16)
Wczorajsze wystąpienie prezesa EBC Mario Draghiego w Parlamencie Europejskim w zasadzie niczym nie różniło się od innych jego komentarzy z ostatnich tygodni. Brak presji inflacyjnej w strefie euro, widoczne ryzyka dla perspektyw wzrostu gospodarczego, akomodacyjna polityka pieniężna wesprze ożywienie, bank jest gotowy do działania, w tym do obniżek stóp procentowych.
Szybki rzut oka na wczorajsze publikacje makroekonomiczne wystarczy, aby zgodzić się z gołębim nastawieniem prezesa. Lepszy od oczekiwań odczyt indeksu PMI dla przemysłu strefy euro w grudniu (52,7, prog. 52) to przede wszystkim zasługa rozpędzającej się gospodarki Niemiec, gdzie ekspansja przemysłu jest najsilniejsza od połowy 2011 r. (PMI: 54,2, prog. 53). Ale już w przypadku drugiej gospodarki bloku, Francji, przemysł nie jest w stanie powrócić do wzrostu nieprzerwanie od początku ubiegłego roku (ostatni PMI: 47,1). W poniedziałek nie otrzymaliśmy danych z Hiszpanii i Włoch, ale bazując na wynikach za listopad można stwierdzić, że sytuacja jest co najwyżej neutralna (Włochy: 51,4, Hiszpania: 48,6). Euforia przy danych na temat październikowej nadwyżki w bilansie handlowym strefy euro (14,5 mld EUR, ponad dwa razy więcej niż rok temu) momentalnie gaśnie, gdy okaże się, że wysoki odczyt to skutek spadku importu świadczący o słabości popytu wewnętrznego, podczas gdy dynamika eksportu pozostaje lekko dodatnia.
Gospodarka strefy euro potrzebuje odważnych decyzji ze strony EBC, inaczej zaprzepaszczony zostanie powrót do ożywienia po 6 kwartałach braku wzrostu. Uporczywie silne euro (pomimo ostatniej obniżki stóp procentowych) tylko pogarsza sytuację i chociażby temu bank centralny powinien przeciwdziałać. Obecną pasywność EBC można tłumaczyć przejściowym charakterem aprecjacji EUR w związku ze ściąganiem kapitału do strefy euro przez europejskie banki komercyjne dla wzmocnienia bilansu przed zaplanowanym na 31 grudnia przeglądem jakości aktywów. Ale po nowym roku wzrośnie prawdopodobieństwo, że EBC zacznie luzować politykę pieniężną, a nawet niewykluczone jest wprowadzenie ujemnej stopy depozytowej, co z pewnością będzie szkodzić unijnej walucie. To jednak już temat przyszłego kwartału, choć nie zmienia to faktu, że im wyżej euro poszybuje w ostatnich dniach grudnia, tym boleśniejszy będzie późniejszy upadek.
EUR/PLN: Gdyby nie całe zamieszanie wokół polityki monetarnej Fed, EUR/PLN już dawno przebywałby poniżej 4,16 i ten poziom pozostaje celem dla kursu w krótkim terminie. Pytanie, czy przy wciąż mało sprzyjającym sentymencie popyt z zagranicy będzie na tyle silny, aby sprowadzić kurs chociażby poniżej 4,17?
EUR/USD: Na eurodolarze sytuacja bez zmian. Do czasu, aż nie poznamy jutrzejszej decyzji FOMC, testowanie barier na 1,3690 i 1,3833 wydaje się mało prawdopodobne, a nawet jeśli wystąpi, to będzie nierozstrzygające w kontekście przyszłego kierunku.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...