Ostatki silnego euro
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 17.12.2013 (10:16)
Wczorajsze wystąpienie prezesa EBC Mario Draghiego w Parlamencie Europejskim w zasadzie niczym nie różniło się od innych jego komentarzy z ostatnich tygodni. Brak presji inflacyjnej w strefie euro, widoczne ryzyka dla perspektyw wzrostu gospodarczego, akomodacyjna polityka pieniężna wesprze ożywienie, bank jest gotowy do działania, w tym do obniżek stóp procentowych.
Szybki rzut oka na wczorajsze publikacje makroekonomiczne wystarczy, aby zgodzić się z gołębim nastawieniem prezesa. Lepszy od oczekiwań odczyt indeksu PMI dla przemysłu strefy euro w grudniu (52,7, prog. 52) to przede wszystkim zasługa rozpędzającej się gospodarki Niemiec, gdzie ekspansja przemysłu jest najsilniejsza od połowy 2011 r. (PMI: 54,2, prog. 53). Ale już w przypadku drugiej gospodarki bloku, Francji, przemysł nie jest w stanie powrócić do wzrostu nieprzerwanie od początku ubiegłego roku (ostatni PMI: 47,1). W poniedziałek nie otrzymaliśmy danych z Hiszpanii i Włoch, ale bazując na wynikach za listopad można stwierdzić, że sytuacja jest co najwyżej neutralna (Włochy: 51,4, Hiszpania: 48,6). Euforia przy danych na temat październikowej nadwyżki w bilansie handlowym strefy euro (14,5 mld EUR, ponad dwa razy więcej niż rok temu) momentalnie gaśnie, gdy okaże się, że wysoki odczyt to skutek spadku importu świadczący o słabości popytu wewnętrznego, podczas gdy dynamika eksportu pozostaje lekko dodatnia.
Gospodarka strefy euro potrzebuje odważnych decyzji ze strony EBC, inaczej zaprzepaszczony zostanie powrót do ożywienia po 6 kwartałach braku wzrostu. Uporczywie silne euro (pomimo ostatniej obniżki stóp procentowych) tylko pogarsza sytuację i chociażby temu bank centralny powinien przeciwdziałać. Obecną pasywność EBC można tłumaczyć przejściowym charakterem aprecjacji EUR w związku ze ściąganiem kapitału do strefy euro przez europejskie banki komercyjne dla wzmocnienia bilansu przed zaplanowanym na 31 grudnia przeglądem jakości aktywów. Ale po nowym roku wzrośnie prawdopodobieństwo, że EBC zacznie luzować politykę pieniężną, a nawet niewykluczone jest wprowadzenie ujemnej stopy depozytowej, co z pewnością będzie szkodzić unijnej walucie. To jednak już temat przyszłego kwartału, choć nie zmienia to faktu, że im wyżej euro poszybuje w ostatnich dniach grudnia, tym boleśniejszy będzie późniejszy upadek.
EUR/PLN: Gdyby nie całe zamieszanie wokół polityki monetarnej Fed, EUR/PLN już dawno przebywałby poniżej 4,16 i ten poziom pozostaje celem dla kursu w krótkim terminie. Pytanie, czy przy wciąż mało sprzyjającym sentymencie popyt z zagranicy będzie na tyle silny, aby sprowadzić kurs chociażby poniżej 4,17?
EUR/USD: Na eurodolarze sytuacja bez zmian. Do czasu, aż nie poznamy jutrzejszej decyzji FOMC, testowanie barier na 1,3690 i 1,3833 wydaje się mało prawdopodobne, a nawet jeśli wystąpi, to będzie nierozstrzygające w kontekście przyszłego kierunku.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...