Protokół z posiedzenia FOMC umacnia dolara
Raport poranny FMCM
Data opublikowania : 04.04.2012 (10:25)
Próby odszyfrowania, czy Fed sięgnie po QE3 w drugiej połowie roku nadają kierunek notowaniom w ostatnich tygodniach. Wczoraj poznaliśmy protokół z posiedzenia FOMC, które odbyło się 13 marca. Jego treść sugeruje, że decydenci są niechętni kontynuacji ilościowego luzowania.
Mimo, że po posiedzeniu (26 marca), w bardzo "gołębim" tonie wypowiadał się Ben Bernanke, to wczoraj indeksy zniżkowały, rosły rentowności długu oraz podniosła się dolarowa krzywa swapowa. Dolar umocnił się w stosunku do wszystkich walut G10.
Kurs eurodolara przełamał linię trendu wzrostowego rozpoczętego w połowie marca oraz dziesięciodniową średnią ruchomą wybijając się dołem z trwającej od ponad tygodnia konsolidacji. Minima zostały ustanowione w okolicy 1,3180. Obecnie kurs konsoliduje się w pobliżu dołków z 26 marca i poziomu zniesienia 38,2 proc. Fibonnaciego spadków rozpoczętych w drugiej połowie lutego, na poziomie 1,3200. Uważamy, że w kolejnych dniach kurs będzie zniżkował w kluczowe okolice 1,30. Ich przebicie będzie zapowiedzią spadków eurodolara w perspektywie kilku miesięcy do poziomu 1,26.
Strefa euro: ECB zdecyduje o koszcie pieniądza.
Stawki Euribor 3M nieprzerwanie spadają, co należy wiązać z gigantycznym zastrzykiem płynności, który ECB zaaplikował sektorowi bankowemu pod postacią pożyczek LTRO. W obliczu obniżających się rynkowych stóp procentowych nie należy oczekiwać, że już w kwietniu zostanie dokonana trzecia w rozpoczętej w listopadzie, kadencji Mario Draghiego, obniżka stóp.
Decydenci stoją przed poważnym problemem. Słaba kondycja gospodarek peryferyjnych Eurolandu odzwierciedlana chociażby przez wartości indeksów PMI (dziś na rynek trafi cała seria finalnych odczytów wskaźników dla sektora usługowego, a także Composite PMI) wymaga luzowania polityki monetarnej, jednak na drodze do takiego kroku stoi utrzymująca się presja inflacyjna (dynamika inflacji HICP w marcu wyniosła 2,6 proc. r/r). Niemniej w kolejnych miesiącach za sprawą słabej koniunktury i efektów bazy dynamika inflacji konsumenckiej będzie hamować, a Rada Prezesów obniżać koszt pieniądza.
Za takim scenariuszem przemawiają też niższe, od benchmarkowej stopy procentowej ECB o około 80 pb, rentowności niemieckich dwuletnich obligacji skrabowych. Luzowanie polityki pieniężnej w Europie (zwłaszcza jeśli Fed nie sięgnie po QE3 bądź inny niekonwencjonalny instrument polityki pieniężnej) będzie negatywnie oddziaływać na siłę euro względem dolara amerykańskiego poprzez dyferencjał stóp procentowych. Już wczoraj EUR - USD 2Y swap spread osiagnął wartośc najniższą od 2010 roku.
O godzinie 14:15 poznamy treść raportu ADP. Ostatnie dane za luty wykazywały wzrost w stosunku do stycznia do poziomu 216 tysięcy. Obecnie konsensus zakłada poziom 205 tysięcy. Dane raportu ADP uważane są za wskaźnik wyprzedzający dla piątkowych danych z rynku pracy w Stanach, w szczególności dotyczyć to będzie zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w marcu.
Polska: RPP utrzyma koszt pieniądza na poziomie 4,5 proc.
We wczesnych godzinach popołudniowych Rada ogłosi decyzję w sprawie kosztu pieniądza. Naszym zdaniem referencyjna stopa procentowa zostanie utrzymana na poziomie 4,5 proc.
Po wczorajszym komunikacie FOMC złoty w stosunku do dolara osłabił się o ponad 400 pipsów. Tym samym notowania znalazły się tuż pod górną bandą trójkąta wyznaczającego już ponad miesięczną konsolidację. Tuż po otwarciu europejskich parkietów kurs USD/PLN znajduje się przy poziomie 3,1350. Natomiast w stosunku do euro złoty zachowuje się cały czas stosunkowo stabilnie i od początku tygodnia notowania EUR/PLN konsolidują się w okolicach poziomu 4,14. Wczoraj mogliśmy zaobserwować nieco większą zmienność, jednak w przeciwieństwie do kursu USD/PLN, kurs EUR/PLN nie zwyżkował znacznie i dziś po godzinie 9:00 znajduje się przy poziomie 4,14.
Źródło: Bartosz Sawicki, Szymon Zajkowski, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Amerykańskie indeksy kontynuują relatywną przewagę trwającą od początku maja. Na europejskich rynkach dominuje dziś czerwień. Najsłabiej radzi...
Administracja Donalda Trumpa aktywnie wspiera rozwój sztucznej inteligencji w Arabii Saudyjskiej i Zjednoczonych Emiratach Arabskich poprzez zawieranie...
Jen japoński wraca do łask po nagłym zwrocie w notowaniach dolara amerykańskiego, który zyskał na pierwszych konkretnych umowach zmiękczających...
Poniedziałek mimo euforii na Wall Street po decyzjach o wyraźnej redukcji stawek celnych na Chiny (i wzajemnie) nie przyniósł umocnienia złotego...
Na rynkach europejskich widzimy dziś wzrosty, które wskazują na mocny początek tygodnia na rynkach akcyjnych. Najlepiej wśród głównych indeksów...
Finał weekendowych rozmów przedstawicieli USA i Chin w Genewie przynosi mocne zaskoczenie - strony uzgodniły, że cła maja być ścięte do 10 proc...
Weekendowe rozmowy handlowe pomiędzy Stanami Zjednoczonymi a Chinami w Genewie zakończyły się zapowiedzią „istotnego postępu”, choć bez konkretnych...
Po szoku wywołanym zapowiedzią nałożenia drakońskich ceł przez prezydenta Trumpa zaledwie miesiąc temu na rynkach w zasadzie nie ma śladu. Choć...
Doniesienia o tym, że USA i Chiny zdołały przełamać impas we wzajemnych relacjach handlowych po weekendowym spotkaniu przedstawicieli tych krajów...
W trakcie najbliższego weekendu ma dojść do pierwszych poważniejszych negocjacji handlowych między USA oraz Chinami. Rozmowy te mają odbyć się...
Można powiedzieć „wreszcie” stopy procentowe w Polsce wędrują w dół. Rada zdecydowała się na taką pierwszą, ale nie ostatnią obniżkę...
Na europejskich rynkach dominują dziś przeceny. W szczególności spadki widać na szwajcarskim indeksie SMI, który spada dziś o ponad 1%. W ślad...
Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała się na obniżenie stóp procentowych o 50 punktów bazowych, co było zgodne z oczekiwaniami rynkowymi. Na decyzję...
Środowy ranek przynosi poprawę nastrojów po tym, jak strona amerykańska podała, że w weekend dojdzie do spotkania z przedstawicielami Chin (Pekin...
Fed nie zaskoczy dziś rynku. Pozostawienie stóp na niezmienionym poziomie to scenariusz bazowy. Istnieje wciąż zbyt wiele niepewności związanych...
Rozpoczynamy bardzo ważną sesję na rynkach finansowych, która obfitować będzie w liczne decyzje banków centralnych dotyczące wysokości stóp...
Wtorek przynosi dalsze cofnięcie się dolara, choć rynek nie jest jednomyślny. Pośród walut G-10 gorzej wypadają frank, dolar australijski i korona...
W obliczu pogarszających się danych makroekonomicznych i nasilającej się presji politycznej ze strony prezydenta Donalda Trumpa, amerykańska Rezerwa...