Polityka monetarna pozostaje luźna, a może być luźniejsza
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 31.10.2013 (09:24)
Krajobraz inwestycyjny, jaki rysuje się przed rynkami finansowymi na listopad, wygląda bardzo obiecująco, wydaje się, że ultra-luźna polityka pieniężna głównych banków centralnych potrwa jeszcze przez pewien czas.
Fed już oficjalnie potwierdził, że nie zamierza spieszyć się z ograniczaniem ekspansji monetarnej, wskazując na słabsze sygnały z gospodarki, które po części są wynikiem międzypartyjnej batalii fiskalnej w Waszyngtonie. Fed zwraca też uwagę na spowolnienie tempa ożywienia na rynku nieruchomości. Z komunikatu zniknął natomiast fragment dotyczący obaw banku centralnego o wzrost kosztów kredytu. Dla części rynku to pominięcie sugeruje zaostrzenie komunikatu, przez co w ich ocenie nie można do końca przekreślić startu redukcji QE3 już w styczniu, jeśli nie w grudniu. Jednakże wzrost oprocentowania wynikał ze wzrostu rentowności obligacji skarbowych USA (będących benchmarkiem dla kredytów), który w marcu został zainicjowany przez pierwsze wzmianki o szykowaniu się Fed do ograniczania programu skupu aktywów. Z tego punktu widzenia brak troski banku centralnego o zacieśnianie warunków kredytowych sugeruje mniejszą gorliwość do zmian w polityce pieniężnej.
Również ze strony EBC pojawiają się sygnały, że polityka monetarna pozostanie luźna, jeśli nie luźniejsza. Dziś rano członek Rady Zarządzającej EBC Ewald Nowotny stwierdził, że bank dostarczy dodatkową płynność na rynek międzybankowy nim wygasną programy pożyczkowe udzielone w 2011 i 2012 r. (tzw. LTRO). Jeszcze wczoraj Nowotny starał się być mniej konkretny, stwierdzając, że widzi pole do manewru banku w tej kwestii. Zdaniem Nowotnego EBC chce uniknąć wstrząsów na rynku pieniężnym wynikających z nagłego spadku płynności. Po tym jak od początku tego roku banki zaczęły dobrowolnie spłacać pożyczki zaciągnięte w ramach LTRO, nadwyżkowa płynność sektora skurczyła się z ok. 800 mld EUR do 177 mld EUR. To może wkrótce zacząć wywierać presję na wzrost oprocentowania na międzybanku, tym samym hamując powrót strefy euro do trwałego ożywienia. EBC najwyraźniej widzi konieczność działania. Może jeszcze nie w tym roku, ale bardzo możliwe, że na początku przyszłego polityka pieniężna EBC będzie łagodniejsza.
EUR/PLN: W czwartek EUR/PLN okresowo znalazł się na tygodniowym minimum (4,1680), ale szybki powrót do 4,18 pokazuje, że rynek potrzebuje silnego impulsu, by wyrwać się z konsolidacji 4,16-4,20.
EUR/USD: Istnieje ryzyko, że koniec miesiąca przyniesie dalsze redukowanie krótkich pozycji w USD, co może zepchnąć eurodolara w kierunku 1,3650. 1,3740 stanowi pierwsze ograniczenie dla wzrostów przed oporem na 1,3780.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...