Polityka monetarna pozostaje luźna, a może być luźniejsza
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 31.10.2013 (09:24)
Krajobraz inwestycyjny, jaki rysuje się przed rynkami finansowymi na listopad, wygląda bardzo obiecująco, wydaje się, że ultra-luźna polityka pieniężna głównych banków centralnych potrwa jeszcze przez pewien czas.
Fed już oficjalnie potwierdził, że nie zamierza spieszyć się z ograniczaniem ekspansji monetarnej, wskazując na słabsze sygnały z gospodarki, które po części są wynikiem międzypartyjnej batalii fiskalnej w Waszyngtonie. Fed zwraca też uwagę na spowolnienie tempa ożywienia na rynku nieruchomości. Z komunikatu zniknął natomiast fragment dotyczący obaw banku centralnego o wzrost kosztów kredytu. Dla części rynku to pominięcie sugeruje zaostrzenie komunikatu, przez co w ich ocenie nie można do końca przekreślić startu redukcji QE3 już w styczniu, jeśli nie w grudniu. Jednakże wzrost oprocentowania wynikał ze wzrostu rentowności obligacji skarbowych USA (będących benchmarkiem dla kredytów), który w marcu został zainicjowany przez pierwsze wzmianki o szykowaniu się Fed do ograniczania programu skupu aktywów. Z tego punktu widzenia brak troski banku centralnego o zacieśnianie warunków kredytowych sugeruje mniejszą gorliwość do zmian w polityce pieniężnej.
Również ze strony EBC pojawiają się sygnały, że polityka monetarna pozostanie luźna, jeśli nie luźniejsza. Dziś rano członek Rady Zarządzającej EBC Ewald Nowotny stwierdził, że bank dostarczy dodatkową płynność na rynek międzybankowy nim wygasną programy pożyczkowe udzielone w 2011 i 2012 r. (tzw. LTRO). Jeszcze wczoraj Nowotny starał się być mniej konkretny, stwierdzając, że widzi pole do manewru banku w tej kwestii. Zdaniem Nowotnego EBC chce uniknąć wstrząsów na rynku pieniężnym wynikających z nagłego spadku płynności. Po tym jak od początku tego roku banki zaczęły dobrowolnie spłacać pożyczki zaciągnięte w ramach LTRO, nadwyżkowa płynność sektora skurczyła się z ok. 800 mld EUR do 177 mld EUR. To może wkrótce zacząć wywierać presję na wzrost oprocentowania na międzybanku, tym samym hamując powrót strefy euro do trwałego ożywienia. EBC najwyraźniej widzi konieczność działania. Może jeszcze nie w tym roku, ale bardzo możliwe, że na początku przyszłego polityka pieniężna EBC będzie łagodniejsza.
EUR/PLN: W czwartek EUR/PLN okresowo znalazł się na tygodniowym minimum (4,1680), ale szybki powrót do 4,18 pokazuje, że rynek potrzebuje silnego impulsu, by wyrwać się z konsolidacji 4,16-4,20.
EUR/USD: Istnieje ryzyko, że koniec miesiąca przyniesie dalsze redukowanie krótkich pozycji w USD, co może zepchnąć eurodolara w kierunku 1,3650. 1,3740 stanowi pierwsze ograniczenie dla wzrostów przed oporem na 1,3780.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...