Polityka monetarna pozostaje luźna, a może być luźniejsza
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 31.10.2013 (09:24)
Krajobraz inwestycyjny, jaki rysuje się przed rynkami finansowymi na listopad, wygląda bardzo obiecująco, wydaje się, że ultra-luźna polityka pieniężna głównych banków centralnych potrwa jeszcze przez pewien czas.
Fed już oficjalnie potwierdził, że nie zamierza spieszyć się z ograniczaniem ekspansji monetarnej, wskazując na słabsze sygnały z gospodarki, które po części są wynikiem międzypartyjnej batalii fiskalnej w Waszyngtonie. Fed zwraca też uwagę na spowolnienie tempa ożywienia na rynku nieruchomości. Z komunikatu zniknął natomiast fragment dotyczący obaw banku centralnego o wzrost kosztów kredytu. Dla części rynku to pominięcie sugeruje zaostrzenie komunikatu, przez co w ich ocenie nie można do końca przekreślić startu redukcji QE3 już w styczniu, jeśli nie w grudniu. Jednakże wzrost oprocentowania wynikał ze wzrostu rentowności obligacji skarbowych USA (będących benchmarkiem dla kredytów), który w marcu został zainicjowany przez pierwsze wzmianki o szykowaniu się Fed do ograniczania programu skupu aktywów. Z tego punktu widzenia brak troski banku centralnego o zacieśnianie warunków kredytowych sugeruje mniejszą gorliwość do zmian w polityce pieniężnej.
Również ze strony EBC pojawiają się sygnały, że polityka monetarna pozostanie luźna, jeśli nie luźniejsza. Dziś rano członek Rady Zarządzającej EBC Ewald Nowotny stwierdził, że bank dostarczy dodatkową płynność na rynek międzybankowy nim wygasną programy pożyczkowe udzielone w 2011 i 2012 r. (tzw. LTRO). Jeszcze wczoraj Nowotny starał się być mniej konkretny, stwierdzając, że widzi pole do manewru banku w tej kwestii. Zdaniem Nowotnego EBC chce uniknąć wstrząsów na rynku pieniężnym wynikających z nagłego spadku płynności. Po tym jak od początku tego roku banki zaczęły dobrowolnie spłacać pożyczki zaciągnięte w ramach LTRO, nadwyżkowa płynność sektora skurczyła się z ok. 800 mld EUR do 177 mld EUR. To może wkrótce zacząć wywierać presję na wzrost oprocentowania na międzybanku, tym samym hamując powrót strefy euro do trwałego ożywienia. EBC najwyraźniej widzi konieczność działania. Może jeszcze nie w tym roku, ale bardzo możliwe, że na początku przyszłego polityka pieniężna EBC będzie łagodniejsza.
EUR/PLN: W czwartek EUR/PLN okresowo znalazł się na tygodniowym minimum (4,1680), ale szybki powrót do 4,18 pokazuje, że rynek potrzebuje silnego impulsu, by wyrwać się z konsolidacji 4,16-4,20.
EUR/USD: Istnieje ryzyko, że koniec miesiąca przyniesie dalsze redukowanie krótkich pozycji w USD, co może zepchnąć eurodolara w kierunku 1,3650. 1,3740 stanowi pierwsze ograniczenie dla wzrostów przed oporem na 1,3780.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...