Uwaga na gołębi komunikat Draghiego
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 02.10.2013 (09:23)
Zwykle posiadana na wyłączność na publikację decyzji o stopach procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej pierwsza środa miesiąca dziś zostanie „skradziona” przez Radę Zarządzającą Europejskiego Banku Centralnego (zmiana ze względu na jutrzejsze święto bankowe w Niemczech).
Jest praktycznie pewne, że RPP nie zmieni stóp procentowych. W opisie po wrześniowym posiedzeniu można przeczytać, że obecna i przewidywana sytuacja gospodarcza uzasadnia utrzymanie stóp procentowych na obecnym poziomie do końca roku. Stwierdzenie to w ostatnich tygodniach było wielokrotnie powtarzane przez członków Rady, a ostatnie dane z gospodarki wspierają neutralne podejście w polityce monetarnej. Presja inflacyjna jest ograniczona, z kolei konsumpcja i produkcja przejawiają oznaki stopniowej odbudowy. Oczekuję, że następna decyzja Rady będzie dotyczyć podwyżki stóp procentowych, jednak nie wcześniej niż w drugiej połowie 2014 r.
Także w EBC zmiany w polityce monetarnej są mało prawdopodobne a prezes Draghi zapewne powtórzy, że bank pozostaje gotowy utrzymywać stopy procentowe na obecnym lub niższym poziomie w przewidywalnej przyszłości. Ważniejsze jednak będzie, czy bank centralny odniesie się do ostatniej aprecjacji EUR jako zagrożenia dla wzrostu gospodarczego w strefie euro. Wzmianki w podobnym tonie miały miejsce w lutym tego roku, kiedy EUR/USD wybijał się ponad 1,35. Od tego czasu kurs nie był tak wysoko, co przysparza głosów o pogorszeniu konkurencyjności europejskiego eksportu przy zbyt silnym EUR. Draghi może bezpośrednio zasugerować, że bank centralny jest zaniepokojony umocnieniem, na co rynek może odpowiedzieć przeceną unijnej waluty. Ale werbalna interwencja może być też „schowana” w komentarzu, że Rada zaczęła poważnie rozważać zastosowanie nowych narzędzi polityki pieniężnej, w tym przeprowadzenie trzeciej rundy długoterminowych tanich pożyczek, tzw. LTRO. Spekulacje na ten temat nasiliły się w ubiegłym tygodniu, kiedy prezes EBC powiedział, że bank uważnie przygląda się spadkowi nadpłynności sektora bankowego. Na początku roku dodatkowe środki przekraczały 800 mld EUR, jednak w wyniku dobrowolnych spłat przez banki pożyczek z EBC udzielanych pod koniec 2011 r. i na początku 212 r., nadpłynność skurczyła się do 200 mld EUR. Dalszy spadek może prowadzić do wzrostu rynkowej stawki oprocentowania EONIA, a zacieśnianie rynku kredytowego może zagrozić kruchemu ożywieniu w strefie euro. Mimo że są nikłe szanse na zapowiedź już dziś trzeciej rundy LTRO, jednak przy braku poprawy w funkcjonowaniu mechanizmu transmisji monetarnej coraz bardziej prawdopodobne jest, że EBC przeprowadzi LTRO gdzieś na przełomie roku.
Oprócz posiedzeń banków centralnych w Polsce i Eurolandzie w środę na uwagę zasługują jeszcze dwa wydarzenia. Raport ADP o zmianie zatrudnienia w sektorze prywatnym USA we wrześniu, w przypadku gdy paraliż administracji publicznej będzie się przedłużał, może być jedyną publikacją w tym tygodniu obrazującą sytuację na rynku pracy. W ciągu dnia warto też śledzić doniesienia z Włoch, gdzie premier Enrico Letta podda się głosowaniu w parlamencie nad wotum zaufania.
EUR/PLN: Prędzej doniesienia z EBC niż RPP mogą wpłynąć dziś na EUR/PLN. Jeśli Draghi będzie chciał zaniżyć EUR, eurozłoty może po południu schodzić poniżej 4,21. Pomimo tego kanał 4,20-4,2350/00 wciąż obowiązuje.
EUR/USD: Presja na dolarze dalej się utrzymuje, a pozostawanie EUR/USD ponad 1,35 sugeruje, że rynek może szykować się do kolejnego podejścia w górę. Do pokonania jest wczorajszy szczyt na 1,3587, o ile popyt nie zostanie zastraszony werbalną interwencją prezesa EBC.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...