Fed daje sygnał do wzrostu apetytu na ryzyko, ale na krótko
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 19.09.2013 (10:16)
W środę wieczorem Rezerwa Federalna USA zatrząsnęła rynkami finansowymi odkładając start procesu ograniczania ekspansji monetarnej na późniejszy termin. W opinii banku centralnego nie posiada on wystarczająco silnych dowodów na solidność ożywienia gospodarczego, co przez ostatnie tygodnie wielokrotnie podkreślałem.
Ale dla większości rynku decyzja była sporym zaskoczeniem, gdyż konsensus oczekiwań mówił o redukcji na poziomie 10 mld USD. Tak więc brak ograniczania tempa skupu aktywów to sygnał przedłużenia ultra-łagodnej polityki monetarnej skutkujący szeroką przeceną USD. W odniesieniu do pozostałych głównych walut dolar stracił od wczoraj 1,2%, co jest największym jednodniowym spadkiem od ponad dwóch lat. Amerykańska waluta dodatkowa jest ciągnięta w dół przez silny spadek rentowności obligacji skarbowych – 10-latki handlowane są obecnie w okolicach 2,7%, 15 pb niżej niż przed decyzją Fed. Wygranymi przetasowań na rynku finansowym pozostają aktywa ryzykowne, w szczególności te z rynków wschodzących. Silnie przecenione na przełomie sierpnia i września waluty Indii, Indonezji, Turcji, czy RPA od wczoraj zyskują ponad 2% względem USD. Na powrocie apetytu na ryzyko korzysta także złoty, który względem dolara jest najmocniejszy od lutego.
Minie jeszcze kilka, jeśli nie kilkanaście godzin nim opadnie kurz po burzy, jaką rozpętał Fed. Pozwala to oczekiwać, że zapoczątkowane wczoraj wieczorem trendy mogą się utrzymać w krótkim terminie. Jednak patrząc dalej w przyszłość trzeba pamiętać, że to, co zostało wczoraj odroczone przez Fed, w końcu nastąpi, a rynek przejdzie do dyskontowania ograniczania skupu aktywów dużo wcześniej. Powrót dobrych danych z amerykańskiej gospodarki może już w najbliższych tygodniach ponownie podsycać oczekiwania na hamowanie ekspansji monetarnej przez bank centralny. Bo skoro wrześniowa decyzja zaczęła być uwzględniana w cenach aktywów jeszcze w maju, to grudniowy start redukcji QE3 może spokojnie być dyskontowany od początku października.
Dzisiejsze kalendarium publikacji prezentuje się bogato. O 9:30 poznamy decyzję w sprawie stóp procentowych Narodowego Banku Szwajcarii, jednak nie oczekuję zmiany kosztu pieniądza, ani podniesienia limitu na EUR/CHF. Zwrócenie uwagi w komunikacie na poprawę perspektyw wzrostu gospodarki nie będzie wspierać CHF, który bardziej sterowany jest wyceną premii za ryzyko wokół strefy euro. Odczyt sprzedaży detalicznej z Wielkiej Brytanii (10:30) może być newralgiczny dla GBP – nisko ustawiony konsensus na poziomie 0,4% m/m daje szanse na pozytywne zaskoczenie. O 14:00 NBP opublikuje zapiski z ostatniego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej, jednak tutaj nie należy spodziewać się niespodzianek, gdyż Rada jasno deklarowała brak zmian poziomu stóp procentowych przynajmniej do końca roku. Spośród serii danych z USA (wnioski o zasiłek o 14:30, sprzedaż domów na rynku wtórnym oraz indeks Fed z Filadelfii o 16:00) trudno oczekiwać, aby któryś z raportów mógł dziś wyraźnie poprawić pozycję USD. Po zakończeniu ‘blackout period’ do wystąpień publicznych wracają członkowie Fed – na początek nieposiadająca prawa głosu w tym roku Sandra Pianalto z Fed z Cleveland.
EUR/PLN: Inicjacja trybu „risk-on” na rynkach finansowych przynosi gwałtowną aprecjację złotego. Wzrost cen polskich obligacji w ślad za umocnieniem na rynkach bazowych będzie dziś dawał wsparcie walucie. Choć najbliższe wsparcie na EUR/PLN znajduje się dopiero przy 4,12, pozostawałbym ostrożny w oczekiwaniu dalszej, wyraźnej aprecjacji złotego. Rynek jest mocno rozgrzany i podatny na nagłą realizację zysków, szczególnie że przy poziomach niewidzianych od maja możliwa jest wzmożona aktywność krajowych importerów.
EUR/USD: Silna przecena dolara wyciągnęła EUR/USD ponad szczyt z połowy lutego (1,3520) i impet rynku może zaprowadzić kurs ponad 1,36, ale wątpię, aby styczniowe maksimum (1,3710) miało być zagrożone. Najbliższe wsparcie przy 1,3450.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...