Jak w końcu z tymi stopami?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 28.03.2012 (10:22)
W Radzie Polityki Pieniężnej nie ma jednomyślności co do poziomu stóp procentowych. Kilku członków opowiada się za podwyżką, kilku za pozostawieniem stóp bez zmian, z kolei rynkowe kwotowania wyceniają obniżki stóp procentowych jeszcze w tym roku.
Cała ta dyskusja jest w dużym stopniu istotna dla notowań złotego, gdyż na przestrzeni ostatnich miesięcy dało się zauważyć silną (w porównaniu z innymi wskaźnikami dotyczącymi polskiej gospodarki) zależność kursu złotego z polityką pieniężną NBP. Niespodziewane podniesienie kosztu pieniądza z pewnością dałoby impuls do umocnienia polskiej waluty i osiągnięcie nowych tegorocznych minimów na wykresach EUR/PLN, USD/PLN, czy CHF/PLN. Najnowszego komentarza w tej sprawie udzielił wczoraj prezes NBP Marek Belka, zdaniem którego choć większe jest prawdopodobieństwo podwyżki niż obniżki, to jednak nie chce on podejmować pochopnej decyzji i zacieśniać politykę monetarną, jeśli miałoby się okazać, że w kolejnych miesiącach polska gospodarka wyraźnie zwolni i będzie trzeba odwracać decyzję. Takie działanie nadszarpnęłoby reputację banku centralnego, stąd jest on gotowy przyjąć „mniejsze zło” i najwyżej spóźnić się z reakcją. Nie można się nie zgodzić z prezesem, mając na uwadze sporą niepewność rynkową, szczególnie w kontekście kondycji gospodarki strefy euro. Na razie Polska ma się dobrze, nawet lepiej niż jeszcze nie dawno przewidywały to banki inwestycyjne, które teraz podnoszą prognozy wzrostu z niecałych 2 do ok. 3 proc., czyli tyle, ile od pół roku prognozował NBP.
Belka podkreślił, że w pewnym stopniu bank centralny jest wyręczony przez kurs złotego, który względem euro spadł z 4,50 do 4,13, i to daje Radzie Polityki Pieniężnej czas, by poczekać z decyzjami w sprawie stóp procentowych. I tutaj chyba zawiera się powód silnie jastrzębich wypowiedzi niektórych członków RPP – sygnalizowanie potencjalnego zacieśniania polityki pieniężnej należy traktować jako słowne interwencje, które w głównej mierze mają za zadanie wpływać na obniżenie oczekiwań inflacyjnych konsumentów, ale po części także mają na celu stabilizować kurs złotego. Bez sugerowania podwyżek stóp procentowych kapitał zagraniczny mógłby opuszczać polski rynek, osłabiać złotego, co przekładałoby się na wzrost inflacji importowanej i zmusiłoby bank centralny do faktycznej podwyżki. Aby jednak ocenić to, jak rzeczywiście postąpi RPP, najlepiej jednak polegać na wypowiedziach przewodniczącego Rady, a tutaj mimo wszystko dominuje ton neutralny.
W środę na rynku finansowym zanosi się utrzymanie spokojnej atmosfery z wtorku, a ubogi kalendarz publikacji będzie do tego zachęcał. O 10:00 z Eurolandu napłyną dane o podaży pieniądza M3, które jednak powinny zostać zignorowane przez rynek. Podobnie powinno być z finalnym odczytem dynamiki PKB Wielkiej Brytanii za IV kwartał (10:30), gdzie oczekuje się utrzymania poprzedniego odczytu na poziomie -0,2 proc. k/k. Uwaga inwestorów skupi się na raporcie z USA dotyczącym zamówień na dobra trwałego użytku (14:30). Oczekuje się wzrostu zamówień o 3 proc. w ujęciu miesięcznym, a silniejszy odczyt będzie sygnalizował szybszą poprawę w amerykańskiej gospodarce.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Domu Maklerskiego AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...