RPP decyduje o stopach, rząd o emeryturach
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 04.09.2013 (09:22)
Przed decyzją w sprawie stóp procentowych oraz reformy systemu emerytalnego 10-latki są najsłabsze w tym roku. Złoty pozostaje jednak stabilny, choć szanse na poważniejsze umocnienie dzisiaj są niewielkie. Sporo danych ze strefy euro: usługowe PMI, PKB, sprzedaż detaliczna. Eurodolar wyczerpał potencjał spadkowy w krótkim terminie.
Przemawiając na forum ekonomicznym w Krynicy, premier D. Tusk zadeklarował, że kryzys w Polsce dobiegł końca. Spodziewa się stopniowego przyspieszania dynamiki wzrostu do poziomu 3 proc. w I kw. 2014 r. oraz nominalnego PKB na poziomie 2 bln zł w roku 2017. Premier zapowiedział do 2016 r. stworzenie prostszego i przyjaźniejszego systemu podatkowego. Dziś w południe ogłosi natomiast ostateczny kształt reformy systemu emerytalnego; zmian w OFE. Spodziewamy się, że zaproponowane zostanie rozwiązanie z możliwością wyboru czy pozostać w obecnym systemie czy przenieść środki do ZUS z wariantem dodatkowego oszczędzania na emeryturę. Ewentualne przełożenie na złotego może nastąpić poprzez rynek obligacji. Mało prawdopodobne, że będzie to wpływ pozytywny. Z drugiej strony, z trzech przedstawionych wcześniej propozycji, ta wydaje się najbardziej intuicyjną. Rynek miał okazję wcześniej odpowiednio na nią zareagować. Dlatego wpływu decyzji w sprawie OFE na złotego nie należy przeceniać. Silniejszych ruchów można się spodziewać na warszawskiej giełdzie.
Z uwagi na ważną decyzję rządu dotyczącą przyszłości emerytur, na drugi plan schodzi kończące się dziś posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Spotkanie zapewne nie przyniesie żadnych zaskakujących rozstrzygnięć. Stopy procentowe nie ulegną zmianie. Główna pozostanie na poziomie 2,5 proc. Poprawiające się na przestrzeni ostatnich dwóch miesięcy (w sierpniu RPP nie obradowała) dane z gospodarki wytrącają argumenty zwolennikom dalszego łagodzenia polityki monetarnej. Rada powtórzy więc najpewniej deklarację chęci utrzymania stóp na dotychczasowym poziomie w ciągu najbliższych kilku miesiącach oraz podtrzyma neutralne nastawienie w polityce pieniężnej. Wątpliwe jest by w komunikacie czy wypowiedziach przedstawicieli RPP na konferencji prasowej znalazły się jakiekolwiek wzmianki o podwyżkach oprocentowania. Stabilizacja stóp jest oczywiście całkowicie zdyskontowana przez rynek. Nie oczekujemy by decyzja wpłynęła na wycenę polskiej waluty. Ogółem czynniki lokalne, będą w najbliższym czasie miały drugorzędne znaczenia dla złotego. Przyszłość rynków w horyzoncie 4-6 tygodni zadecyduje się na posiedzeniu Fed 18 września.
Dane z amerykańskiego sektora wytwórczości okazały się ponownie lepsze do oczekiwań. Wskaźnik ISM dla przemysłu wzrósł w ubiegłym miesiącu do najwyższego poziomu od czerwca 2011 r. Tempo rozwoju przyspieszyło, choć spodziewano się, że nieco spowolni. Nie ma żadnych sygnałów odwracania pozytywnych tendencji w amerykańskiej gospodarce. Nie licząc dwóch epizodów z listopada 2012 r. i maja br. wskaźnik ISM znajduje się powyżej granicznego poziomu 50 pkt dokładnie cztery lata. Dane przybliżają perspektywę ograniczenia skali skupu aktywów przez Rezerwę Federalną za 2 tygodnie oraz są czynnikiem pozytywnym dla dolara.
EURPLN: Złoty pozostaje słaby, w okolicach 6-tygodniowych dołków wobec euro oraz blisko 2 miesięcznych w relacji do dolara. Kapitał w dalszym ciągu odpływa z gospodarek wschodzących, w szczególności tych, które mają duże potrzeby finansowania z zewnątrz. Polska nie należy do takich krajów, dlatego nasza waluta zachowuje się względnie stabilnie. Najważniejszym zagrożeniem jest możliwość ucieczki kapitał z rynku obligacji. Dziś dwie ważne decyzje: Rady Polityki Pieniężnej w sprawie stóp procentowych oraz rządu odnośnie przyszłości systemu emerytalnego. Przejściowo, podczas dzisiejszej sesji, mogą one do pewnego stopnia ruszyć rynkiem, ale w dłuższym terminie determinantem dla złotego będą informacje ze świata i globalne przetasowania kapitału. Szanse na powrót kursu EUR/PLN poniżej 4,25 dziś są znikome. Ewentualne dotarcie rynku w te rejony wykorzystamy do kupna euro.
EURUSD: Spadkowa tendencja kursu nieco wytraciła dynamikę. Świetne dane o kondycji przemysłu w USA tylko na chwilę umocniły dolara. Sesję zaczynami w okolicach 1,3170 i nie spodziewam się by w ciągu dnia kurs przez dłuższy czas przebywał poniżej tej wartości. Korekcyjne odbicie wyniesie kurs w rejon 1,3200/30. Potencjał aprecjacji dolara w horyzoncie 2-3 sesji zdaje się wyczerpywać.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...