Dogodne warunki do osłabienia złotego
Tygodniowy komentarz do rynku złotego X-Trade Brokers
Data opublikowania : 23.03.2012 (18:42)
Poprawa sygnalizowana na początku roku przez wzrosty europejskich indeksów PMI, dwie operacji zapewnienia bankom przez Europejski Bank Centralny finansowania w postaci niskooprocentowanych 3-letnich pożyczek (Long-Term Refinancing Operation - LTRO), a także pozytywne wieści płynące z amerykańskiej gospodarki, ...
... nie tylko pozwoliły w ostatnich miesiącach inwestorom zapomnieć o kryzysie długu w strefie euro, ale też pozwoliły im z optymizmem spojrzeć w przyszłość. Jednym z następstw tej zmiany nastrojów był spadek premii, co dało impuls do silnego umocnienia złotego w tym roku. Kurs USD/PLN spadł z poziomu ponad 3,54 zł do 4,05 zł na koniec lutego. Notowania EUR/PLN cofnęły się z grudniowego szczytu na 4,5940 zł do 4,0830 w pierwszych dniach marca.
Sytuacja nie jest jednak tak dobra, jak mogło się rynkom wydawać w ostatnich tygodniach. Przynajmniej, jeżeli oceniać ją przez pryzmat najnowszych odczytów indeksów PMI. W marcu indeks PMI dla francuskiego przemysłu spadł do 47,6 z 50 pkt., a analogiczny indeks dla niemieckiego przemysłu do 48,1 z 50,2 pkt. W obu przypadkach były to najgorsze odczyty od 4 miesięcy, a same dane były istotnie gorsze od prognoz.
Marzec przyniósł też pogorszenie sytuacji w chińskim sektorze przemysłowym. Obrazujący jego kondycję indeks PMI spadł do 48,1 z 49,6 pkt. Razem z innymi niepokojącymi sygnałami, jakie w ostatnich tygodniach napłynęły z Państwa Środka, tworzy to poważne ryzyko dla ożywienia w strefie euro, które w znacznym stopniu opiera się właśnie na eksporcie do Azji.
Z punktu widzenia notowań złotego sytuacja w strefie euro ma kluczowe znaczenia, gdyż to globalne trendy w głównej mierze decydują o jego zachowaniu. Ewentualny wzrost obaw o perspektywy europejskiej gospodarki, musi przełożyć się na ucieczkę inwestorów z ryzykownych aktywów ku tym bardziej bezpiecznym, co będzie prowadzić do osłabienia złotego i innych walut krajów zaliczanych do emerging markets.
W tym tygodniu argumenty mogące sugerować osłabienie złotego napłynęły także z rodzimego rynku. W lutym roczna dynamika produkcji przemysłowej w Polsce obniżyła się do 4,6% z 9% miesiąc wcześniej, zaskakując inwestorów (prognoza: 8,7% R/R). Jednocześnie inflacja PPI spadla do 6,3% R/R z 7,9% R/R, natomiast inflacja bazowa wyhamowała do 2,6% R/R z 3,1% R/R notowanych jeszcze w grudniu. Spadek dynamiki produkcji, przy równoczesnym obniżeniu inflacji wyklucza możliwość podwyżek stóp procentowych w tym roku, co jeszcze niedawno w trybie warunkowym sugerowała cześć przedstawicieli Rady Polityki Pieniężnej. To minus dla złotego.
Podsumowując, niepokojące dane z Europy i Chin, a także wyraźne wyhamowanie dynamiki produkcji w Polsce, tworzy warunki do nieco większego, aczkolwiek wciąż korekcyjnego, osłabienia polskiej waluty. Szczególnie, że na wykresach dziennych EUR/PLN i USD/PLN rysowane są prowzrostowe formacje odwróconej głowy z ramionami. Brakuje jeszcze przysłowiowej kropki nad i. Mogą nią być przełamane opory na wykresach lub kolejne niepokojące dane z Europy. Plan minimum na najbliższe tygodnie to euro po 4,24 zł, a dolar po 3,27 zł.
Źródło: Marcin R. Kiepas, X-Trade Brokers DM S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...