RPP umacnia złotego, ale nie na długo
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 04.07.2013 (09:19)
Powiew optymizmu ze strony Narodowego Banku Polskiego był impulsem dla aprecjacji złotego do 4,30 za euro, ściągając kurs najniżej od ponad tygodnia. Rada Polityki Pieniężnej zgodnie z oczekiwaniami obniżyła stopy procentowe o 25 pb, jednocześnie oświadczając zakończenie cyklu luzowania polityki pieniężnej.
Prezes NBP Marek Belka na konferencji prasowej powiedział, że decyzja jest przejawem optymizmu banku centralnego w stosunku do gospodarki, która „najgorsze ma już za sobą” i droga do „ożywienia jest otwarta”. Belka nie chciał się odnosić do sytuacji na rynku złotego, tłumacząc się nadreaktywnością inwestorów na jego komentarze. Patrząc na zachowanie rynku złotego po czerwcowej konferencji, kiedy złoty stracił ponad 5 groszy do euro, można zrozumieć stanowisko prezesa. Zakończenie cyklu obniżek z jednej strony jest wspierające dla złotego, gdyż niweluje negatywny wpływ ekspansywnej polityki pieniężnej, z drugiej brak perspektywy dalszego obniżania się krzywej rynkowych stóp procentowych rodzi ryzyko niekorzystnego sprzężenia rynku walutowego z odpływem kapitału z rynku długu. Ten drugi czynnik może mieć jednak ograniczoną siłę, jeśli weźmie się pod uwagę silną przecenę polskich obligacji, jaka już miała miejsce w czerwcu. Dodatkowo należy pamiętać, że każda większa deprecjacja złotego może spotkać się ze zdecydowaną reakcją NBP w postaci interwencji.
Dalsze umocnienie złotego do końca tygodnia stoi pod znakiem zapytania, gdyż w otoczeniu rynkowym zaczęły przeważać czynniki podnoszące awersję do ryzyka. Wprawdzie publikowane w ciągu ostatniej doby dane makroekonomiczne były ogólnie pozytywne, to jednak najważniejsze z nich – raport ADP z USA – niesie ze sobą potencjalne zagrożenie dla walut rynków wschodzących. Według raportu w czerwcu w sektorze prywatnym przybyło 188 tys. nowych miejsc pracy, więcej niż oczekiwano (160 tys.) i więcej niż w maju (134 tys.). Jeśli wzrostową tendencję potwierdzą oficjalne dane rządowe w piątek, podsycone zostaną spekulacje na temat wygaszania programu QE3 przez Fed. Napięcie na rynkach finansowych rośnie także z powodu Portugalii, gdzie wzrasta ryzyko rozpadu rządu po rezygnacji dwóch ministrów i spekulacjach o planowanych kolejnych dwóch odejściach. Na razie kryzysowa reakcja objęła tylko rynek portugalskich obligacji, podbijając rentowności do rekordowych 8%, jednak przedłużająca się niepewność o stabilność polityczną Lizbony może w końcu dotknąć rynki długu pozostałych państw peryferyjnych, a w konsekwencji także i polski rynek finansowy.
EUR/PLN: Optymistyczne komentarze ze strony RPP przyniosły spadek EUR/PLN do 4,30, jednak klimat na rynkach zewnętrznych pozostaje względnie niekorzystny, ograniczając potencjał aprecjacyjny złotego. Oczekujemy powrotu kursu ponad 4,31 i pozostania powyżej tego poziomu. Dopiero wyraźne przełamanie 4,2940 będzie argumentem za zmianą nastawienia.
EUR/USD: Gołębie komentarze ze strony EBC w połączeniu z informacjami z Portugalii tworzą negatywną mieszankę dla euro i niewykluczone, że dziś EUR/USD powtórzy środowe minima (1,2923). Strefa 1,3030/50 jest solidnym krótkoterminowym oporem.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...