RPP umacnia złotego, ale nie na długo
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 04.07.2013 (09:19)
Powiew optymizmu ze strony Narodowego Banku Polskiego był impulsem dla aprecjacji złotego do 4,30 za euro, ściągając kurs najniżej od ponad tygodnia. Rada Polityki Pieniężnej zgodnie z oczekiwaniami obniżyła stopy procentowe o 25 pb, jednocześnie oświadczając zakończenie cyklu luzowania polityki pieniężnej.
Prezes NBP Marek Belka na konferencji prasowej powiedział, że decyzja jest przejawem optymizmu banku centralnego w stosunku do gospodarki, która „najgorsze ma już za sobą” i droga do „ożywienia jest otwarta”. Belka nie chciał się odnosić do sytuacji na rynku złotego, tłumacząc się nadreaktywnością inwestorów na jego komentarze. Patrząc na zachowanie rynku złotego po czerwcowej konferencji, kiedy złoty stracił ponad 5 groszy do euro, można zrozumieć stanowisko prezesa. Zakończenie cyklu obniżek z jednej strony jest wspierające dla złotego, gdyż niweluje negatywny wpływ ekspansywnej polityki pieniężnej, z drugiej brak perspektywy dalszego obniżania się krzywej rynkowych stóp procentowych rodzi ryzyko niekorzystnego sprzężenia rynku walutowego z odpływem kapitału z rynku długu. Ten drugi czynnik może mieć jednak ograniczoną siłę, jeśli weźmie się pod uwagę silną przecenę polskich obligacji, jaka już miała miejsce w czerwcu. Dodatkowo należy pamiętać, że każda większa deprecjacja złotego może spotkać się ze zdecydowaną reakcją NBP w postaci interwencji.
Dalsze umocnienie złotego do końca tygodnia stoi pod znakiem zapytania, gdyż w otoczeniu rynkowym zaczęły przeważać czynniki podnoszące awersję do ryzyka. Wprawdzie publikowane w ciągu ostatniej doby dane makroekonomiczne były ogólnie pozytywne, to jednak najważniejsze z nich – raport ADP z USA – niesie ze sobą potencjalne zagrożenie dla walut rynków wschodzących. Według raportu w czerwcu w sektorze prywatnym przybyło 188 tys. nowych miejsc pracy, więcej niż oczekiwano (160 tys.) i więcej niż w maju (134 tys.). Jeśli wzrostową tendencję potwierdzą oficjalne dane rządowe w piątek, podsycone zostaną spekulacje na temat wygaszania programu QE3 przez Fed. Napięcie na rynkach finansowych rośnie także z powodu Portugalii, gdzie wzrasta ryzyko rozpadu rządu po rezygnacji dwóch ministrów i spekulacjach o planowanych kolejnych dwóch odejściach. Na razie kryzysowa reakcja objęła tylko rynek portugalskich obligacji, podbijając rentowności do rekordowych 8%, jednak przedłużająca się niepewność o stabilność polityczną Lizbony może w końcu dotknąć rynki długu pozostałych państw peryferyjnych, a w konsekwencji także i polski rynek finansowy.
EUR/PLN: Optymistyczne komentarze ze strony RPP przyniosły spadek EUR/PLN do 4,30, jednak klimat na rynkach zewnętrznych pozostaje względnie niekorzystny, ograniczając potencjał aprecjacyjny złotego. Oczekujemy powrotu kursu ponad 4,31 i pozostania powyżej tego poziomu. Dopiero wyraźne przełamanie 4,2940 będzie argumentem za zmianą nastawienia.
EUR/USD: Gołębie komentarze ze strony EBC w połączeniu z informacjami z Portugalii tworzą negatywną mieszankę dla euro i niewykluczone, że dziś EUR/USD powtórzy środowe minima (1,2923). Strefa 1,3030/50 jest solidnym krótkoterminowym oporem.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...