Banki centralne pod presją danych makro
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 28.06.2013 (09:54)
Czwartek był relatywnie spokojnym dniem na rynkach finansowych z kontynuowaną normalizacją notowań po okresie podwyższonej zmienności z początku tygodnia. Eurodolar zdołał utrzymać się ponad psychologicznym poziomem 1,30, a amerykańska waluta z każdą chwilą oddawała coraz więcej pola.
Kolejna seria danych z USA z jednej strony potwierdzała, że gospodarka pozostaje na ścieżce wzrostu. Ale tempo pozostaje umiarkowane i bynajmniej nie tak silne, jakby wynikało z prognoz Fed przedstawionych w ubiegłym tygodniu, a co za tym idzie moment rozpoczęcia redukcji programu QE3 wcale się nie przybliża. Liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych oscyluje wokół 350 tys. (w ostatnim tygodniu spadła do 346 tys. z 355 tys.). Dochody Amerykanów wyraźnie odbiły w maju po słabym kwietniu (0,m5% m/m, prog. 0,2%, poprz. 0,1%), jednak dynamika wydatków za dwa ostatnie miesiące pozostaje płaska (0,3% w maju, -0,3% w kwietniu). Nastroje wokół QE3 tonował też William Dudley, wpływowy prezes oddziału Fed z Nowego Jorku. Jego zdaniem skup aktywów może nawet zostać zwiększony, jeśli wzrost gospodarczy i rynek pracy okażą się słabsze niż Fed oczekuje. Amerykańska waluta zdecydowanie lepiej radziła sobie względem funta, którego osłabiły ostateczne szacunki PKB Wielkiej Brytanii. Choć dane kwartalne potwierdziły, że w pierwszych trzech miesiącach roku gospodarka uniknęła recesji rozwijając się w tempie 0,3%, jednak rewizja dynamiki rocznej do 0,3% z 0,6% pokazuje, że ożywienie pozostaje na rozczarowującym poziomie. Tym samym przybyło argumentów za wznowieniem luzowania ilościowego przez Bank Anglii. Lipcowe posiedzenie banku z nowym prezesem Markiem Carney’em zaczyna przyciągać coraz większą uwagę. W kontekście przyszłotygodniowych posiedzeń banków centralnych rośnie też presja na EBC. Maj był kolejnym miesiącem, kiedy w strefie euro pogłębieniu uległ spadek dynamiki pożyczek dla sektora prywatnego (-1,1% r/r, prog. -0,9%, poprz. -0,9). Recesja w gospodarce tłumi apetyty na kredyt, a skupione na poprawie struktury aktywów banki komercyjne także nie kwapią się do zwiększania akcji kredytowej. Od kwietnia ze strony przedstawicieli EBC słychać opinie, że konieczny jest program pożyczkowy dla małych i średnich przedsiębiorstw, aby pobudzić gospodarkę do wzrostu. Może najwyższa pora wprowadzić pomysły w życie?
W piątkowym kalendarzu makroekonomicznym to pozycje ze Stanów Zjednoczonych przykują największą uwagę. Aż czterech przedstawicieli Fed będzie się dziś wypowiadać na temat gospodarki i kształtu polityki pieniężnej, jednak wydźwięk komentarzy powinien być zbieżny z tym, co już usłyszeliśmy w ostatnich dniach – rynki finansowe przereagowały po konferencji prasowej Bernanke, a wygaszanie QE3 nie ma ustalonego harmonogramu i będzie silnie uzależnione od rozwoju sytuacji gospodarczej w USA. Indeks Chicago PMI (15:45) prawdopodobnie skoryguje mocny wzrost z poprzedniego miesiąca (maj: 58,5, kwiecień: 49) i choć odczyt na poziomie konsensusu (56) nadal jest pozytywny, to może to być wystarczający argument skłaniający do realizacji zysków na dolarze na koniec tygodnia/miesiąca/kwartału. Indeks Uniwersytetu Michigan jest rewizją wstępnego odczytu sprzed dwóch tygodni i jego wpływ na rynek powinien być niewielki.
EUR/PLN: Eurozłoty jest coraz bliżej przełamania 4,30, jednak aura końca tygodnia/miesiąca/kwartału może wywierać presję na złotego, szczególnie że rynek długu zaliczył silne odbicie po wcześniejszej przecenie. Oczekujemy wahań kursu w przedziale 4,30-4,3450.
EUR/USD: Coraz więcej komentarzy z Fed potwierdza przereagowanie rynku, co przy końcu kwartału skłania do realizacji zysków na dolarze. Potencjalne odbicie do 1,3120 jest bazowym scenariuszem na piątek. Wsparcie w rejonie 1,2985/00.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...