Przyszedł czas na odreagowanie
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 25.06.2013 (10:23)
Zdecydowanie lepsze nastroje panują na rynkach finansowych we wtorek rano, za co zasługę można przypisywać dwóm czynnikom. Przede wszystkim osłabieniu uległy obawy o rychły koniec wsparcia monetarnego ze strony Rezerwy Federalnej po tym, jak dwóch przedstawicieli Fed odniosło się do zeszłotygodniowego komunikatu FOMC, który wstrząsnął rynkami.
Bezpośredni był prezes oddziału Fed z Minneapolis Narayana Kocherlakota, zdaniem którego rynek źle odczytał stanowisko FOMC jako bardziej jastrzębie, co skutkowało umocnieniem dolara i przeceną na rynkach akcji i obligacji. Kocherlakota podkreślił, że rosnące rentowności długoterminowego długu (stanowią odniesienie dla oprocentowania kredytów bankowych) nie są obecnie powodem do obaw, jednak ich utrzymywanie się na trwałe może szkodzić gospodarce. Z kolei prezes Fed z Dallas Richard Fisher zaznaczył, że bank centralny podtrzymuje akomodacyjną politykę, a całkowitego wycofania programów stymulacyjnych nie należy oczekiwać jeszcze przez długi czas.
Głównym rezultatem komentarzy było zatrzymanie wzrostu rentowności amerykańskich obligacji dziesięcioletnich, których zeszłotygodniowy rajd był najsilniejszy od dekady (z 2,14% na 2,54%). Na co już wcześniej zwracaliśmy uwagę, rynek wyraźnie przereagował po komunikacie FOMC i coraz bardziej możliwy staje się moment cofnięcia po przecenie z ostatnich dni. Przy odbiciu cen obligacji w USA, odreagowanie powinno nastąpić także na innych rynkach, co w przypadku emerging markets oznacza także stopniową aprecjację tamtejszych walut. Co więcej, budzące obawy sygnały o kryzysie płynności na chińskim rynku międzybankowym także złagodniały we wtorek, czego najlepszym przykładem jest odbicie chińskiej giełdy po wczorajsze głębokiej przecenie (-6%). Jak pisaliśmy wczoraj, czynnik chiński stanowił podstawowe zagrożenie dla prognozowanego odreagowania, dlatego jeśli będzie on dalej tracił na znaczeniu, proces powrotu apetytu na ryzyko powinien nabrać tempa.
Jeszcze w poniedziałek stopniowemu zacieraniu zaczęła ulegać silna dodatnia korelacja między złotym a cenami krajowych obligacji. W poniedziałek polski dług podlegał dalszej przecenie w ślad za zachowaniem rynków bazowych (rentowności dziesięciolatek rosły o 14 pb do 4,55%), ale polska waluta nie pogłębiała przeceny, co można pośrednio przypisywać ostrożności inwestorów w obawie przed kolejną interwencją NBP. Na razie NBP wydaje się zadowolony z efektu psychologicznego wynikającego z wkroczenia na rynek 7 czerwca, choć nie oznacza to, że w najbliższym czasie nie będzie więcej działań na rzecz wsparcia złotego. Jednakże ich konieczność jest coraz mniejsza, widząc wyraźne umocnienie złotego we wtorek rano będące skutkiem wcześniej opisanych zmian sentymentu na rynkach finansowych.
Wtorkowy kalendarz otwierają ostatnia paczka majowych danych z Polski (10:00), jednak ani sprzedaż detaliczna, ani stopa bezrobocia nie powinny mieć wpływu na złotego. Lokalne czynniki pozostają na drugim planie, co również powinno się tyczyć oczekiwanej obniżki stóp procentowych na Węgrzech (14:00). Po południu sporo danych z USA, począwszy od zamówień na dobra trwałego użytku (14:30), przez dane z rynku nieruchomości (15:00 i 16:00), po indeks zaufania konsumentów (16:00).W zależności od położenia publikacji względem prognoz (lepiej/gorzej), każdy odczyt może w równym stopniu wpływać na sentyment rynkowy. Dziś nie zaplanowano komentarzy ze strony przedstawicieli Fed.
EUR/PLN: We wtorek złoty ma okazję na zauważalne umocnienie przy oczekiwanym zatrzymaniu przeceny na rynku długu. Pierwszy istotny przystanek dla spadków znajduje się przy 4,2850. Od góry ograniczenie stanowią poranne maksima na 4,3290.
EUR/USD: Gołębie komentarze z Fed stopują aprecjację dolara, ale póki EUR/USD nie znajdzie się ponad 1,3160, trend spadkowy nadal obowiązuje. Od dołu pierwszą barierę stanowią wczorajsze minima (1,3059).
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...