Ratingi mają drugorzędne znaczenie
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 11.06.2013 (09:43)
W poniedziałek agencja ratingowa S&P poinformowała o podwyższeniu perspektywy oceny wiarygodności kredytowej USA do stabilnej z negatywnej, uzasadniając decyzję spadkiem prawdopodobieństwa obniżki ratingu poniżej 33%.
W ocenie agencji, która utrzymuje rating USA na poziomie AA+, poprawie uległa struktura wpływów podatkowych, co razem z przyspieszeniem ożywienia gospodarczego pomaga w redukcji zadłużenia państwa. Co na pierwszy rzut oka wygląda na wyjątkową wiadomość, ostatecznie przyniosło niewielką reakcję rynków finansowych. W przypadku dolara aprecjacja względem euro, jena i funta nie przekroczyła 30 punktów. Sytuacja ta podkreśla, jak mało uwagi inwestorzy poświęcają perspektywom ratingów, szczególnie w przypadku USA, gdzie taka decyzja tak naprawdę nic nie zmienia w kontekście oceny sytuacji tego kraju i jego waluty. Od kliku tygodni kluczowym zagadnieniem pozostaje określenie momentu, w którym Fed rozpocznie ograniczanie ekspansji monetarnej. Wczoraj zdecydowanie większy wpływ na wartość dolara miał komentarz prezesa Fed z St. Louis Jamesa Bullarda. Stwierdził on, że choć ostatnia poprawa na rynku pracy uzasadnia spowolnienie tempa skupu obligacji, to zaskakująco niska inflacja oznacza, że bank centralny może utrzymać agresywne luzowanie ilościowe w dłuższym okresie czasu. Nie był to pierwszy raz, kiedy Bullard prezentował gołębie nastawienie, ale z uwagi, że w tym roku ma on prawo głosu w FOMC, jego opinia przechyla szalę na rzecz utrzymania QE3 dłużej, niż rynek to obecnie wycenia. Z ostateczną oceną stanowiska Fed przyjdzie jednak się wstrzymać do przyszłego tygodnia. Na 18-19 czerwca zaplanowane jest posiedzenie FOMC i dopiero wówczas można oczekiwać mocniejszej reakcji dolara.
Piątkowa interwencja NBP na rynku złotego niewiele pomogła polskiej walucie i w poniedziałek ruch spadkowy na EUR/PLN w połowie został odrobiony (kurs wrócił ponad 4,27). Rynek złotego podlega nastrojom globalnym, a tam nastawienie do rynków wschodzących nie jest najlepsze. Pod presją sprzedających znajdują się obligacje państw emerging markets, o czym najlepiej świadczą ostatnie dane. Miniony tydzień był pierwszy od niemal roku, kiedy odnotowano odpływ netto kapitału z funduszy obligacji rynków wchodzących. Przy spadających cenach polskiego długu (rentowności 10-latek wzrosły wczoraj o 17 pb do 3,926%, najwyżej od końca marca) w defensywie znajduje się także złoty. Obecnie pytaniem pozostaje, na ile NBP jest zdeterminowany, by hamować osłabienie złotego? Zarówno prezes NBP Marek Belka w piątek, jak i członek RPP Adam Glapiński wczoraj sygnalizowali, że NBP nie broni konkretnego poziomu. Ale jeśli EUR/PLN powróci ponad 4,30 po dwóch dniach od interwencji, niewykluczone, że będziemy świadkami reakcji władz monetarnych na rynku złotego.
EUR/PLN: Dziś rano opór na 4,27 przestał się liczyć i eurozłoty kontynuuje wzrosty, które mogą go zaprowadzić ponad 4,30. Tutaj jednak wzrasta prawdopodobieństwo, że NBP ponownie uaktywni się ze sprzedażą walut obcych.
EUR/USD: Komentarz Bullarda osłabił dolara do euro, jednak rejon czwartkowych maksimów przy 1,33 wygląda na zbyt silną zaporę do przebicia. Pole do wahań otwarte aż do 1,3150/80.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...