Jest nadzieja na odrodzenia konsumpcji w Polsce
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 27.05.2013 (09:19)
Z uwagi na święto w Stanach Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii dzisiejsza sesja najpewniej nie przyniesie żadnych gwałtownych zmian na rynku walutowym. Na przestrzeni tygodnia kluczowe będą odczyty PKB.
Dane o sprzedaży detalicznej z Polski, choć na pierwszy rzut oka nienajlepsze, dają nadzieję na rychłe odrodzenie konsumpcji w Polsce. RPP w czerwcu obetnie jednak stopy procentowe.
Konsumpcja w Polsce pozostaje w stagnacji. Według wyliczeń GUS sprzedaż detaliczna w kwietniu utrzymała się na poziomie zbliżonym do tego samego okresu ubiegłego roku. Na pierwszy rzut oka, jest to słaby wynik, jednak bliższa analiza raportu pokazuje, że sytuacja nie jest bynajmniej fatalna. Po pierwsze, należy pamiętać, że baza do porównań z ubiegłego roku była zawyżona. W 2012 r. Święta Wielkanocne wypadły w kwietniu. W tym roku wzmożonych, przedświątecznych zakupów dokonywaliśmy w marcu. Po drugie, poszczególne składowe raportu wskazują na wyraźne ożywienia w zakresie kluczowych kategorii, jakim są dobra trwałego użytkowania. Dynamika wzrostu sprzedaży samochodów r/r była w kwietniu najwyższa od 11 miesięcy. Obroty w sklepach ze sprzętem RTV/AGD były z kolei najwyższe od listopada ub. r. Wyraźnie zmniejszyła się natomiast sprzedaż żywności i w niewyspecjalizowanych sklepach (efekt świąt) oraz paliw (efekt obniżek cen). W pozostałych kategoriach zaobserwowano również lepsze wyniki niż przed miesiącem. Drugi ważny odczyt, który podał w piątek GUS (o bezrobociu) okazał się bliski konsensu. Stopa bezrobocia spadła, do czego w największym stopniu przyczyniły się czynniki o charakterze sezonowym.
Zestaw danych opublikowanych w kwietniu (łącznie z raportem o PKB w I kw.) przekonają najpewniej członków Rady Polityki Pieniężnej, że należy po raz kolejny obciąć stopy procentowe. Komentarze wygłaszane bezpośrednia po publikacji w piątek wskazywały właśnie na takie rozwiązanie. Nie można wykluczyć, że RPP zdecyduje się na cięcie stóp w większej skali i zakończy cykl łagodzenia polityki pieniężnej. Inną możliwością jest redukcja o 25 pb. w czerwcu i kolejna obniżka, w takiej samej skali, w lipcu (po publikacji najnowszych projekcji NBP). Niemniej, warto mieć na uwadze, że rynek FRA w coraz mniejszym stopniu dyskontuje scenariusz dwóch cięć oprocentowania w Polsce.
Informacje z Niemiec, które napłynęły na rynek w piątek pokazały lekką poprawę nastrojów w biznesie. Obrazujący ten sentyment wskaźnik Ifo wzrósł w maju bardziej niż się spodziewano. Lepiej w stosunku do prognoz przedsiębiorcy oceniali również bieżącą kondycję gospodarki. Oczekiwania na nadchodzące miesiące nie uległy natomiast zmianie w porównaniu do ocen sprzed miesiąca. Poziom nastrojów wśród analityków i przedsiębiorców w Niemczech (indeksy ZEW i Ifo) mają spory wpływ na wyniki produkcji przemysłowej w Polsce. Z kilku miesięcznym opóźnieniem dają obraz możliwego kształtowania się wytwórczości w naszym kraju. Na podstawie ostatnich odczytów można wnioskować, że dynamika produkcji będzie przyspieszać. Od końca ubiegłego roku oba indeksy znajdują się w wyraźnym trendzie wzrostowym.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...