Jest nadzieja na odrodzenia konsumpcji w Polsce
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 27.05.2013 (09:19)
Z uwagi na święto w Stanach Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii dzisiejsza sesja najpewniej nie przyniesie żadnych gwałtownych zmian na rynku walutowym. Na przestrzeni tygodnia kluczowe będą odczyty PKB.
Dane o sprzedaży detalicznej z Polski, choć na pierwszy rzut oka nienajlepsze, dają nadzieję na rychłe odrodzenie konsumpcji w Polsce. RPP w czerwcu obetnie jednak stopy procentowe.
Konsumpcja w Polsce pozostaje w stagnacji. Według wyliczeń GUS sprzedaż detaliczna w kwietniu utrzymała się na poziomie zbliżonym do tego samego okresu ubiegłego roku. Na pierwszy rzut oka, jest to słaby wynik, jednak bliższa analiza raportu pokazuje, że sytuacja nie jest bynajmniej fatalna. Po pierwsze, należy pamiętać, że baza do porównań z ubiegłego roku była zawyżona. W 2012 r. Święta Wielkanocne wypadły w kwietniu. W tym roku wzmożonych, przedświątecznych zakupów dokonywaliśmy w marcu. Po drugie, poszczególne składowe raportu wskazują na wyraźne ożywienia w zakresie kluczowych kategorii, jakim są dobra trwałego użytkowania. Dynamika wzrostu sprzedaży samochodów r/r była w kwietniu najwyższa od 11 miesięcy. Obroty w sklepach ze sprzętem RTV/AGD były z kolei najwyższe od listopada ub. r. Wyraźnie zmniejszyła się natomiast sprzedaż żywności i w niewyspecjalizowanych sklepach (efekt świąt) oraz paliw (efekt obniżek cen). W pozostałych kategoriach zaobserwowano również lepsze wyniki niż przed miesiącem. Drugi ważny odczyt, który podał w piątek GUS (o bezrobociu) okazał się bliski konsensu. Stopa bezrobocia spadła, do czego w największym stopniu przyczyniły się czynniki o charakterze sezonowym.
Zestaw danych opublikowanych w kwietniu (łącznie z raportem o PKB w I kw.) przekonają najpewniej członków Rady Polityki Pieniężnej, że należy po raz kolejny obciąć stopy procentowe. Komentarze wygłaszane bezpośrednia po publikacji w piątek wskazywały właśnie na takie rozwiązanie. Nie można wykluczyć, że RPP zdecyduje się na cięcie stóp w większej skali i zakończy cykl łagodzenia polityki pieniężnej. Inną możliwością jest redukcja o 25 pb. w czerwcu i kolejna obniżka, w takiej samej skali, w lipcu (po publikacji najnowszych projekcji NBP). Niemniej, warto mieć na uwadze, że rynek FRA w coraz mniejszym stopniu dyskontuje scenariusz dwóch cięć oprocentowania w Polsce.
Informacje z Niemiec, które napłynęły na rynek w piątek pokazały lekką poprawę nastrojów w biznesie. Obrazujący ten sentyment wskaźnik Ifo wzrósł w maju bardziej niż się spodziewano. Lepiej w stosunku do prognoz przedsiębiorcy oceniali również bieżącą kondycję gospodarki. Oczekiwania na nadchodzące miesiące nie uległy natomiast zmianie w porównaniu do ocen sprzed miesiąca. Poziom nastrojów wśród analityków i przedsiębiorców w Niemczech (indeksy ZEW i Ifo) mają spory wpływ na wyniki produkcji przemysłowej w Polsce. Z kilku miesięcznym opóźnieniem dają obraz możliwego kształtowania się wytwórczości w naszym kraju. Na podstawie ostatnich odczytów można wnioskować, że dynamika produkcji będzie przyspieszać. Od końca ubiegłego roku oba indeksy znajdują się w wyraźnym trendzie wzrostowym.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...