Bez sygnałów poprawy
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 15.05.2013 (09:44)
Publikacja wstępnego szacunku wzrostu gospodarczego Polski w pierwszym kwartale 2013 r. była sporym rozczarowaniem. Odczyt na poziomie 0,4% r/r był słabszy zarówno od prognoz, jak i wyniku za poprzedni kwartał (oba 0,7%). GUS nie podał rozbicia komponentów wzrostu, jednak bezpiecznie można przyjąć, ...
... że w pierwszych trzech miesiącach roku kontynuowane było osłabienie popytu konsumpcyjnego i inwestycyjnego. Słaby wynik PKB podziałał osłabiająco na złotego, kierując EUR/PLN na 4,17, choć skala deprecjacji była relatywnie skromna, gdyż dane wzmocniły oczekiwania kolejnego kroku ze strony Rady Polityki Pieniężnej już na czerwcowym posiedzeniu, a to utrzymuje zagraniczny popyt na polski dług. Wtorkowe komentarze członków Rady (Chojna-Duch, Zielińska-Głębocka, Winiecki) nie wykluczały dalszego łagodzenia polityki monetarnej za miesiąc. Najistotniejsza wydaje się wypowiedź Jana Winieckiego, który sam będąc przeciwnikiem dalszych cięć stwierdził, że jego opinia jest daleka od średniej panującej w Radzie. Dziś poznamy dane o kwietniowej inflacji, która ma zwolnić do 0,7% r/r z 1% w marcu i odczyt taki lub niższy przypieczętuje czerwcową obniżkę. Deprecjacja złotego z tego powodu powinna jednak pozostać umiarkowana z uwagi na neutralizujący wpływ hossy na rynku obligacji.
Wczorajsze publikacje ze strefy euro (produkcja przemysłowa z Eurolandu, indeks ZEW z Niemiec) pozostawiły mieszane odczucia, tym samym nie zmieniając klimatu do unijnej waluty, który pozostaje raczej negatywny. Indeks ZEW wprawdzie wzrósł w maju do 36,4 z 36,3 w kwietniu, choć przy ostatnich dobrych danych z Niemiec oczekiwano większego optymizmu inwestorów (prog. 38,3). Podobnie najmocniejszy od 20 miesięcy wzrost produkcji przemysłowej w marcu (1%, prog. 0,4%, poprz. 0,3%) odbył się przy spadkach we Francji i Włoszech, które razem z Niemcami stanowią 2/3 produkcji bloku. Dziś rano potwierdzeniem słabej kondycji europejskiej gospodarki stały się gorsze od oczekiwań szacunki PKB za I kw. z Francji (-0,2% k/k, prog. -0,1%) i co zaskakujące także z Niemiec (0,1% k/k, prog. 0,3%). Zwiększa to szanse na kolejną obniżkę stóp procentowych ze strony EBC, przeciwnie do nastawienia inwestorów wobec amerykańskiego Fed, gdzie przy dobrych danych z gospodarki USA rośnie przekonanie o szybszym zakończeniu programu QE3. Jedynym w tym momencie technicznym ratunkiem dla powstrzymaniem eurodolara przed spadkiem poniżej 1,2850 jest fakt, że zjazd na parze wydłuża się już do piątego dnia, prosząc się o silniejszą aktywność strony popytowej. Jeśli jednak popołudniowe dane z USA (indeks NY Empire State, produkcja przemysłowa) nie rozczarują, dolar wciąż może pozostawać w korzystniejszej pozycji.
EUR/PLN: Poziom 4,17 zł za euro może nie być końcem wzrostów tej pary i istotny poziom oporu znajduje się dopiero na 4,18. Po południu dla złotego kluczowe będą dane o inflacji.
EUR/USD: Mieszane dane wczoraj plus dzisiejsze słabsze odczyty PKB z Francji i Niemiec rysują negatywny obraz wokół euro, zbliżając eurodolara do 1,2850. Powrót powyżej 1,30 staje się dziś mało prawdopodobny.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...