Dalsze umocnienie polskich obligacji, złoty stabilny
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 10.05.2013 (09:39)
Złoty stabilny wobec euro, traci do dolara, pomimo dalszego umocnienia polskich obligacji. Rynki pozostają w konsolidacji i taka sytuacja utrzyma się co najmniej do początku przyszłego tygodnia. EUR/USD w okolicach ważnego technicznie wsparcia na 1,3000.
Zwiększony popyt na polskie obligacji, który pojawił się w następstwie środowej obniżki stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej powoduje umocnienie złotego. Zmiany na rynku nie są jednak duże. Niemniej, wczoraj poważnie przetestowane zostało dolne ograniczenie krótkoterminowej konsolidacji, w której kurs znajduje się od ponad dwóch tygodni. Kurs EUR/PLN spadł w okolice 4,1250, by w drugiej części sesji przesunąć się na nieco wyższe poziomy. Ostatecznie nie można jednoznacznie stwierdzić, że doszło do przełamania dolnej linii trendu bocznego (4,1300) – poziomu w okolicach którego przebiega również 200-sesyjna średnia ruchoma.
Tak jak na polskim rynku walutowym od kilku miesięcy dzieje się niewiele, tak zmiany zachodzące na obligacjach są bezprecedensowe. Rynek zaczyna wchodzić w kończącą ruch parabolę. Wzrost cen 10-letnich papierów na przestrzeni ostatnich kilku tygodni jest iście imponujący. Od początku kwietnia rentowność omawianych obligacji spadła o blisko 100 pb. (25 proc.). Jakkolwiek trudno jest prorokować, do jakiego poziomu mogą spaść rentowności polskich obligacji, podtrzymuję stanowisko, że czas hossy na papierach emitowanych przez rząd RP, dobiega końca. W mojej ocenie, trend potrwa maksymalnie do połowy roku. W kolejnych miesiącach inwestorzy zaczną dyskontować scenariusz przyspieszenia inflacji w Polsce od IV kw. 2013 r., co spowoduje znaczący odpływ kapitału z rynku. Stąd latem istnieje zagrożenie głębszej, przejściowej deprecjacji złotego spowodowanej możliwością wystąpienia tego typy procesu.
Wczoraj pojawiły się pewne wskazówki dalszej poprawy sytuacji na amerykańskim rynku pracy. Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w tygodniu zakończonym 27 kwietnia spadła do najniższego poziomu od początku 2008 r. Jest to drugi, kolejny tydzień poprawy tego rekordu, co sugeruje, że i tak korzystny, wstępny odczyt w danych o liczbie stworzonych miejsc pracy poza rolnictwem za kwiecień, zostanie w przyszłym miesiącu skorygowany w górę. Poprawa sytuacji na rynku pracy w USA to czynnik, który powinien sprzyjać aprecjacji dolara i potencjalnie szkodzić polskiej walucie. Będzie to bowiem oznaczało, że program dostarczania płynności przez Fed (QE3) będzie od przyszłego roku ograniczony, a niewiele później może zostać całkowicie wygaszony. Mniej pieniędzy na rynku będzie powodować w pierwszej kolejności odpływ pieniędzy z rynków wschodzących. To jednak perspektyw drugiej połowy roku.
Dziś kolejny dzień bez istotnych dla rynku wydarzeń. Wieczorem w wystąpieniu w oddziale Fed w Chicago przemówi B. Bernakne. Być może pojawią się z jego strony sugestie odnośnie przyszłości polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych. W weekend odbędzie się spotkanie grupy G7. Jest jednak mało prawdopodobne, by to wydarzenie miało szersze konsekwencje dla rynku walutowego.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...