Mniej ponury obraz gospodarki strefy euro
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 09.05.2013 (09:40)
W środę euro kontynuowało drugi dzień wzrostów wobec dolara wsparte pozytywnymi informacjami z niemieckiego przemysłu oraz komentarzami z obszaru polityki pieniężnej, co zaowocowało nowym, tygodniowym szczytem EUR/USD na 1,3193.
Wbrew oczekiwaniom w marcu produkcja przemysłowa wzrosła o 1,2% m/m, bijąc nawet najbardziej optymistyczne prognozy (konsensus: -0,1%). Łącząc odczyt z wtorkową publikacją o zamówieniach przemysłowych (2,2% m/m, prog. -0,5%) dane sugerują, że sektor nadal pozostaje odporny na ponury klimat gospodarczy w pozostałej części strefy euro. Co ciekawe dane stoją w opozycji do ostatnich wskazań indeksów klimatu biznesu (m.in. indeks Ifo), jednak rozbieżność można tłumaczyć wyraźnym wpływem na oczekiwania przedsiębiorców wydarzeń z ostatnich tygodni, takich jak kryzys cypryjski, natomiast twarde dane pokazują, że największa gospodarka Eurolandu wciąż pozostaje silna i może nabierać tempa w kolejnych miesiącach.
Poprawa perspektyw niemieckiego przemysłu oznacza, że oddala się realizacja warunku koniecznego dla kolejnych obniżek stóp procentowych przez EBC. W zeszły czwartek prezes EBC Mario Draghi stwierdził, że niewykluczone są dalsze cięcia, jeśli sytuacja w gospodarce będzie się dalej pogarszać. Jednakże inne narzędzia polityki monetarnej EBC nie mają już tak negatywnego wpływu na unijną walutę. W środę do wsparcia euro wystarczyło samo stwierdzenie Yves Merscha z EBC, że bank wciąż posiada pole do manewru, jeśli dodatkowa ekspansja monetarna okaże się konieczna dodając, że EBC nie jest „bezzębnym tygrysem”. Rynek pozytywnie odbiera też pomysł skupu przez EBC papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami (ABS) opartych na pożyczkach dla małych i średnich przedsiębiorstw. W ten sposób banki mogłyby dzielić ryzyko kredytowe i zwiększyć akcje kredytową. Wczoraj o tym, że takie rozwiązanie zyskuje coraz większe poparcie w Radzie Zarządzającej EBC wspominał niemiecki Die Welt, a Joerg Asmussen z EBC stwierdził, że bank pozostaje otwarty na wszelkie sposoby ułatwienia dostępu do kredyt przez firmy, choć inne instytucje UE (np. Europejski Bank Inwestycyjny) mogą się do tego lepiej nadawać. Mimo to w ustach Asmussena, Niemca i generalnie jastrzębio nastawionego członka EBC, słowa te brzmiały dość gołębio, co zwiększa szanse na odważne działania banku centralnego w najbliższych miesiącach. Pogrążona w recesji gospodarka strefy euro startuje teraz z niskiej bazy, tym samym posiada większe pole na pozytywne zaskoczenia, także z pomocą EBC. Dla euro oznacza to większą skłonność do mocniejszych reakcji aprecjacyjnych.
W czwartek rynek walutowy powinien być spokojny w związku ze świętem bankowym we Francji Niemczech i Szwajcarii. W kalendarzu makro do odnotowania są wydarzenia z Wielkiej Brytanii. Przy oczekiwaniu braku zmian w polityce monetarnej Banku Anglii (decyzja godz. 13:00) uwaga skupi się na danych o produkcji przemysłowej. Konsensus zakłada wzrost o 0,2% m/m w marcu.
EUR/PLN: Po decyzji RPP o obniżce stóp procentowych dla złotego istotniejsza staje się perspektywa utrzymania się zagranicznego popytu na polski dług niż spadek atrakcyjności odsetkowej krajowych depozytów i w rezultacie po krótkotrwałym osłabieniu polska waluta zakończyła dzień aprecjacją do 4,13 za euro. Udany test wsparcia na 4,12 otworzy drogę w kierunku 4,10. Najbliższa strefa oporu w rejonie 4,1450/00.
EUR/USD: Dane z niemieckiego przemysłu oddalają ryzyko kolejne obniżki stóp w strefie euro, a komentarze przedstawicieli EBC wskazują, że bank nie powiedział jeszcze ostatniego słowa. Nastawienie inwestorów na EUR/USD pozostaje pozytywne, choć dopóki nie zostanie przełamany poziom 1,3240, zmienność należy traktować jako wahania w trendzie bocznym.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...