RPP: Czy będzie powtórka z marca?
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 08.05.2013 (09:41)
Po miesiącu przerwy w dostarczaniu emocji przez posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej w maju ponownie nie ma jednomyślności w oczekiwaniach odnośnie kształtu polityki monetarnej. Według ankiety agencji Reutera tylko 7 spośród 22 ekonomistów oczekuje cięcia stopy referencyjnej o 0,25 pkt proc. do rekordowych 3%, ...
... przy czym po czerwcowym posiedzeniu tylko 8 analityków przewiduje utrzymanie kosztu pieniądza na niezmienionym poziomie. Naszym zdaniem sytuacja w gospodarce od ostatniego posiedzenia nie uległa diametralnej zmianie, która uzasadniałaby kontynuację cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Dane ekonomiczne za marzec nie były zadowalające, ale też nie przyniosły wyraźnego rozczarowania, a tym bardziej nie determinują, jak będzie się kształtować koniunktura w drugiej połowie roku. Z resztą opóźnienie skutków obniżek stóp procentowych sięga jeszcze dalej, bo do początku 2014 r., i RPP musiałaby obstawiać wyjątkowo pesymistyczną wizję tempa wzrostu PKB w przyszłym roku, aby zdecydować się dziś na redukcję kosztu pieniądza.
Jednakże obecna Rada Polityki Pieniężnej już nie raz udowodniła, że potrafi podejmować decyzje sprzeczne z ogólnie panującą opinią, a czasami nawet niezgodnie z wcześniej wysyłanymi sygnałami. Stąd analizowanie wyniku majowego posiedzenia należy rozważyć nie pod kątem sytuacji w gospodarce, ale pod kątem preferencji poszczególnych członków Rady. Wydaje się, że jastrzębie skrzydło niechętne dalszemu luzowaniu pozostaje nadal silne w liczbie pięciu członków (Gilowska, Glapiński, Kaźmierczak, Rzońca, Winiecki). Z pozostałej piątki najbardziej zmienny w opinii jest Jerzy Hausner, który obecnie stanowi największą niewiadomą. W ostatnim komentarzu z 22 kwietnia Hausner sugerował, że obniżka jest do rozważenia, jednak nie zadeklarował się za jej poparciem. Niepewność budzi też stanowisko prezesa NBP Marka Belki co do tego, na ile jest on gotowy poczekać na więcej informacji z gospodarki. Niewykluczone, że jeśli obniżka będzie miała dziś miejsce, to podobnie jak w marcu przy podziale głosów 5:5 decydujące okaże się zdanie prezesa Belki.
EUR/PLN: Jeśli RPP zaskoczy obniżką stóp procentowych (choć nie większą niż o 25 pb), złoty będzie tracił na wartość do euro, jednak nie oczekujemy wzrostów ponad 4,18. Przy braku obniżki ważny będzie komunikat Rady po posiedzeniu, którego gołębi wydźwięk powstrzyma walutę przed aprecjacją. Pierwsze istotne wsparcie w strefie 4,1200/50.
EUR/USD: Wstępne wzrosty eurodolara (szczyt 1,3131) po bardzo dobrych danych o zamówieniach przemysłowych z Niemiec nie utrzymały się na długo i dziś rano kurs dryfuje blisko 1,31. Nadal aktualny pozostaje zakres wahań kursu 1,3050-1,3160.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...