RPP: Czy będzie powtórka z marca?
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 08.05.2013 (09:41)
Po miesiącu przerwy w dostarczaniu emocji przez posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej w maju ponownie nie ma jednomyślności w oczekiwaniach odnośnie kształtu polityki monetarnej. Według ankiety agencji Reutera tylko 7 spośród 22 ekonomistów oczekuje cięcia stopy referencyjnej o 0,25 pkt proc. do rekordowych 3%, ...
... przy czym po czerwcowym posiedzeniu tylko 8 analityków przewiduje utrzymanie kosztu pieniądza na niezmienionym poziomie. Naszym zdaniem sytuacja w gospodarce od ostatniego posiedzenia nie uległa diametralnej zmianie, która uzasadniałaby kontynuację cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Dane ekonomiczne za marzec nie były zadowalające, ale też nie przyniosły wyraźnego rozczarowania, a tym bardziej nie determinują, jak będzie się kształtować koniunktura w drugiej połowie roku. Z resztą opóźnienie skutków obniżek stóp procentowych sięga jeszcze dalej, bo do początku 2014 r., i RPP musiałaby obstawiać wyjątkowo pesymistyczną wizję tempa wzrostu PKB w przyszłym roku, aby zdecydować się dziś na redukcję kosztu pieniądza.
Jednakże obecna Rada Polityki Pieniężnej już nie raz udowodniła, że potrafi podejmować decyzje sprzeczne z ogólnie panującą opinią, a czasami nawet niezgodnie z wcześniej wysyłanymi sygnałami. Stąd analizowanie wyniku majowego posiedzenia należy rozważyć nie pod kątem sytuacji w gospodarce, ale pod kątem preferencji poszczególnych członków Rady. Wydaje się, że jastrzębie skrzydło niechętne dalszemu luzowaniu pozostaje nadal silne w liczbie pięciu członków (Gilowska, Glapiński, Kaźmierczak, Rzońca, Winiecki). Z pozostałej piątki najbardziej zmienny w opinii jest Jerzy Hausner, który obecnie stanowi największą niewiadomą. W ostatnim komentarzu z 22 kwietnia Hausner sugerował, że obniżka jest do rozważenia, jednak nie zadeklarował się za jej poparciem. Niepewność budzi też stanowisko prezesa NBP Marka Belki co do tego, na ile jest on gotowy poczekać na więcej informacji z gospodarki. Niewykluczone, że jeśli obniżka będzie miała dziś miejsce, to podobnie jak w marcu przy podziale głosów 5:5 decydujące okaże się zdanie prezesa Belki.
EUR/PLN: Jeśli RPP zaskoczy obniżką stóp procentowych (choć nie większą niż o 25 pb), złoty będzie tracił na wartość do euro, jednak nie oczekujemy wzrostów ponad 4,18. Przy braku obniżki ważny będzie komunikat Rady po posiedzeniu, którego gołębi wydźwięk powstrzyma walutę przed aprecjacją. Pierwsze istotne wsparcie w strefie 4,1200/50.
EUR/USD: Wstępne wzrosty eurodolara (szczyt 1,3131) po bardzo dobrych danych o zamówieniach przemysłowych z Niemiec nie utrzymały się na długo i dziś rano kurs dryfuje blisko 1,31. Nadal aktualny pozostaje zakres wahań kursu 1,3050-1,3160.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...