RPP: Czy będzie powtórka z marca?
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 08.05.2013 (09:41)
Po miesiącu przerwy w dostarczaniu emocji przez posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej w maju ponownie nie ma jednomyślności w oczekiwaniach odnośnie kształtu polityki monetarnej. Według ankiety agencji Reutera tylko 7 spośród 22 ekonomistów oczekuje cięcia stopy referencyjnej o 0,25 pkt proc. do rekordowych 3%, ...
... przy czym po czerwcowym posiedzeniu tylko 8 analityków przewiduje utrzymanie kosztu pieniądza na niezmienionym poziomie. Naszym zdaniem sytuacja w gospodarce od ostatniego posiedzenia nie uległa diametralnej zmianie, która uzasadniałaby kontynuację cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Dane ekonomiczne za marzec nie były zadowalające, ale też nie przyniosły wyraźnego rozczarowania, a tym bardziej nie determinują, jak będzie się kształtować koniunktura w drugiej połowie roku. Z resztą opóźnienie skutków obniżek stóp procentowych sięga jeszcze dalej, bo do początku 2014 r., i RPP musiałaby obstawiać wyjątkowo pesymistyczną wizję tempa wzrostu PKB w przyszłym roku, aby zdecydować się dziś na redukcję kosztu pieniądza.
Jednakże obecna Rada Polityki Pieniężnej już nie raz udowodniła, że potrafi podejmować decyzje sprzeczne z ogólnie panującą opinią, a czasami nawet niezgodnie z wcześniej wysyłanymi sygnałami. Stąd analizowanie wyniku majowego posiedzenia należy rozważyć nie pod kątem sytuacji w gospodarce, ale pod kątem preferencji poszczególnych członków Rady. Wydaje się, że jastrzębie skrzydło niechętne dalszemu luzowaniu pozostaje nadal silne w liczbie pięciu członków (Gilowska, Glapiński, Kaźmierczak, Rzońca, Winiecki). Z pozostałej piątki najbardziej zmienny w opinii jest Jerzy Hausner, który obecnie stanowi największą niewiadomą. W ostatnim komentarzu z 22 kwietnia Hausner sugerował, że obniżka jest do rozważenia, jednak nie zadeklarował się za jej poparciem. Niepewność budzi też stanowisko prezesa NBP Marka Belki co do tego, na ile jest on gotowy poczekać na więcej informacji z gospodarki. Niewykluczone, że jeśli obniżka będzie miała dziś miejsce, to podobnie jak w marcu przy podziale głosów 5:5 decydujące okaże się zdanie prezesa Belki.
EUR/PLN: Jeśli RPP zaskoczy obniżką stóp procentowych (choć nie większą niż o 25 pb), złoty będzie tracił na wartość do euro, jednak nie oczekujemy wzrostów ponad 4,18. Przy braku obniżki ważny będzie komunikat Rady po posiedzeniu, którego gołębi wydźwięk powstrzyma walutę przed aprecjacją. Pierwsze istotne wsparcie w strefie 4,1200/50.
EUR/USD: Wstępne wzrosty eurodolara (szczyt 1,3131) po bardzo dobrych danych o zamówieniach przemysłowych z Niemiec nie utrzymały się na długo i dziś rano kurs dryfuje blisko 1,31. Nadal aktualny pozostaje zakres wahań kursu 1,3050-1,3160.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...