Eurodolar nadal bez powodów do wyłamania z konsolidacji
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 06.05.2013 (09:47)
Zasygnalizowanie przez Mario Draghiego otwartości Europejskiego Banku Centralnego na wprowadzenie ujemnej stopy depozytowej to najważniejsza informacja z ubiegłego tygodnia. Oczekiwaną obniżką stawki referencyjnej (o 25 pb do 0,5%) rynek w zasadzie się nie przejął.
Polityka EBC nadal pozostaje akomodacyjna, co daje nadzieje na wdrożenie innych narzędzi w przyszłości, ale możliwość cięcia stopy depozytowej z obecnego poziomu 0% była sporym zaskoczeniem przynoszącym w pierwszej chwili ponad jednoprocentową przecenę euro do dolara. W kolejnych godzinach na rynku było już spokojniej, gdyż historia pokazuje, że EBC jest najmniej odważnym z głównych banków centralnych i relatywnie niskie są szanse na zastosowanie przez niego broni ostatecznej, a za taką należy uznać ujemne oprocentowanie depozytów, które w najgorszym scenariuszu, zamiast zachęcać banki do udzielania kredytu, może istotnie pogorszyć ich zyskowność lub nawet wywołać ucieczkę kapitału z depozytów w pieniądz gotówkowy. Wciąż bardziej prawdopodobne jest, że za obniżką stawki referencyjnej pójdą działania na rzecz obniżenia kosztu kredytu w państwach peryferyjnych (które są o 200-300 pb wyższe niż w Niemczech) i pobudzenia tamtejszego popytu na kredyt.
Przekonanie, że nie wszystko stracone dla Europy nadal pozostaje czynnikiem wspierającym euro w krótkim terminie. Wartość unijnej waluty na pewno nie jest zagrożona w relacji do dolara, gdyż szanse na rozszerzenie programu QE3 przez Fed są zdecydowanie większe niż wprowadzenie ujemnej stawki depozytowej przez EBC. Piątkowe dane z rynku pracy USA wprawdzie wskazały na silniejszy od prognoz wzrost zatrudnienia w kwietniu (165 tys., prog. 145 tys.) przy rewizji in plus o 114 tys. wyników za luty i marzec, jednak pierwszy od roku spadek zatrudnienia w budownictwie i płaski odczyt w przemyśle wskazują na hamowanie tempa wzrostu. Dokładając do tego rozczarowujący odczyt indeksu ISM dla usług (53,1, prog. 54, poprz. 54,4) rysuje się obraz gospodarki potrzebującej wsparcia ze strony Fed. I choć sytuacja ekonomiczna USA, pomimo ostatnich sygnałów słabości, wciąż prezentuje się lepiej niż jej europejski odpowiednik, to jednak nie znajduje to wyraźnego odzwierciedlenia w kursie EUR/USD, który jest niemal na tym samym poziomie co na początku roku. Wygląda więc na to, że przyszłe perspektywy rozwoju gospodarczego po obu stronach Atlantyku pozostaną kluczowe dla kształtowania się kursu i dopóki jednak z gospodarek jako pierwsza nie wykaże oznak powrotu ożywienia, dopóty eurodolar może pozostać w konsolidacji bocznej.
EUR/PLN: W tym tygodniu złoty będzie silnie uzależniony od środowej decyzji RPP. Spekulacje o możliwej obniżce wywierają presję na walutę, przez co EUR/PLN może dziś wzrastać w kierunku 4,16. Silne wsparcie w rejonie 4,1200/50.
EUR/USD: Pomimo huśtawki notowań na koniec ubiegłego tygodnia w związku z decyzją EBC i danymi z rynku pracy USA eurodolar kontynuuje konsolidację w przedziale 1,30-1,3250. W poniedziałek pod nieobecność inwestorów z Wielkiej Brytanii (majowe święto bankowe) i przy braku istotnych danych zmienność powinna być ograniczona do 1,3070-1,3160.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...