Eurodolar nadal bez powodów do wyłamania z konsolidacji
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 06.05.2013 (09:47)
Zasygnalizowanie przez Mario Draghiego otwartości Europejskiego Banku Centralnego na wprowadzenie ujemnej stopy depozytowej to najważniejsza informacja z ubiegłego tygodnia. Oczekiwaną obniżką stawki referencyjnej (o 25 pb do 0,5%) rynek w zasadzie się nie przejął.
Polityka EBC nadal pozostaje akomodacyjna, co daje nadzieje na wdrożenie innych narzędzi w przyszłości, ale możliwość cięcia stopy depozytowej z obecnego poziomu 0% była sporym zaskoczeniem przynoszącym w pierwszej chwili ponad jednoprocentową przecenę euro do dolara. W kolejnych godzinach na rynku było już spokojniej, gdyż historia pokazuje, że EBC jest najmniej odważnym z głównych banków centralnych i relatywnie niskie są szanse na zastosowanie przez niego broni ostatecznej, a za taką należy uznać ujemne oprocentowanie depozytów, które w najgorszym scenariuszu, zamiast zachęcać banki do udzielania kredytu, może istotnie pogorszyć ich zyskowność lub nawet wywołać ucieczkę kapitału z depozytów w pieniądz gotówkowy. Wciąż bardziej prawdopodobne jest, że za obniżką stawki referencyjnej pójdą działania na rzecz obniżenia kosztu kredytu w państwach peryferyjnych (które są o 200-300 pb wyższe niż w Niemczech) i pobudzenia tamtejszego popytu na kredyt.
Przekonanie, że nie wszystko stracone dla Europy nadal pozostaje czynnikiem wspierającym euro w krótkim terminie. Wartość unijnej waluty na pewno nie jest zagrożona w relacji do dolara, gdyż szanse na rozszerzenie programu QE3 przez Fed są zdecydowanie większe niż wprowadzenie ujemnej stawki depozytowej przez EBC. Piątkowe dane z rynku pracy USA wprawdzie wskazały na silniejszy od prognoz wzrost zatrudnienia w kwietniu (165 tys., prog. 145 tys.) przy rewizji in plus o 114 tys. wyników za luty i marzec, jednak pierwszy od roku spadek zatrudnienia w budownictwie i płaski odczyt w przemyśle wskazują na hamowanie tempa wzrostu. Dokładając do tego rozczarowujący odczyt indeksu ISM dla usług (53,1, prog. 54, poprz. 54,4) rysuje się obraz gospodarki potrzebującej wsparcia ze strony Fed. I choć sytuacja ekonomiczna USA, pomimo ostatnich sygnałów słabości, wciąż prezentuje się lepiej niż jej europejski odpowiednik, to jednak nie znajduje to wyraźnego odzwierciedlenia w kursie EUR/USD, który jest niemal na tym samym poziomie co na początku roku. Wygląda więc na to, że przyszłe perspektywy rozwoju gospodarczego po obu stronach Atlantyku pozostaną kluczowe dla kształtowania się kursu i dopóki jednak z gospodarek jako pierwsza nie wykaże oznak powrotu ożywienia, dopóty eurodolar może pozostać w konsolidacji bocznej.
EUR/PLN: W tym tygodniu złoty będzie silnie uzależniony od środowej decyzji RPP. Spekulacje o możliwej obniżce wywierają presję na walutę, przez co EUR/PLN może dziś wzrastać w kierunku 4,16. Silne wsparcie w rejonie 4,1200/50.
EUR/USD: Pomimo huśtawki notowań na koniec ubiegłego tygodnia w związku z decyzją EBC i danymi z rynku pracy USA eurodolar kontynuuje konsolidację w przedziale 1,30-1,3250. W poniedziałek pod nieobecność inwestorów z Wielkiej Brytanii (majowe święto bankowe) i przy braku istotnych danych zmienność powinna być ograniczona do 1,3070-1,3160.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...