Pora na zamilknięcie przeciwników QE3
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 29.04.2013 (10:05)
Pomimo że amerykańska gospodarka w pierwszych trzech miesiącach roku nabrała tempa ożywienia po niemal przestanym w miejscu czwartym kwartale, opublikowane w piątek liczby są dalekie od budowania pozytywnego obrazu. Wzrost na poziomie 2,5% w ujęciu zannualizowanym wprawdzie wygląda imponująco na tle 0,4% na koniec 2012 r., ...
... jednak przynosi rozczarowanie w porównaniu z oczekiwanymi 3%. Szczególnie że pierwszy kwartał zapowiada się na najsilniejszy w całym roku i miał być głównym odpowiedzialnym za dobry wynik w całym 2013 r. Prognozy na drugi kwartał oscylują blisko ledwie 1%, sprowadzając szacunki dla całego roku w okolice umiarkowanych 2%. Silnym hamulcem dla wzrostu pozostają wydatki rządowe, systematycznie obniżane w procesie konsolidacji fiskalnej – w okresie styczeń-marzec skurczyły się o 4,1%. Podkreślić należy jednak, że ogólny obraz największej gospodarki świata pozostaje relatywnie pozytywny, choć bez wątpienia perspektywy skali ożywienia są teraz bardziej stonowane. Pocieszeniem w piątek były dane o nastrojach konsumentów - spadek indeksu Uniwersytetu Michigan w kwietniu ostatecznie okazał się łagodniejszy (76,4, wst. 73, poprz. 78,6), co pokazuje, że początkowe obawy wywołane słabymi danymi z rynku pracy za marzec nie utrzymały się na dłużej i (o ile raport za kwiecień nie potwierdzi słabnącego tempa zatrudnienia) wsparcie gospodarki ze strony popytu gospodarstw domowych powinno utrzymać się w kolejnych miesiącach.
Słabe dane przyniosły szerokie osłabienie dolara, gdyż stanowią solidny argument dla gołębiego skrzydła w Fed i nie ma wątpliwości, że zaczynające się we wtorek dwudniowe posiedzenie FOMC przyniesie utrzymanie programu skupu obligacji w tempie 85 mld USD na miesiąc. I tutaj ponowie można wskazać na popularny w czasie tego kryzysu finansowego paradoks, kiedy złe dane ostatecznie przynoszą pozytywne rezultaty. Wielokrotnie podkreślałem, że dla powodzenia ultra-ekspansywnej polityki monetarnej jest zbudowanie oczekiwań, że banki centralne będą gwarantować ciągłość wsparcia wzrostu gospodarczego. W USA fundamenty tej polityki zostały zachwiane w ostatnich tygodniach wraz z pojawieniem się głosów o możliwym wcześniejszym wygaszaniu programu skupu aktywów (QE3), co w połączeniu z zacieśnieniem fiskalnym ze strony Waszyngtonu tylko podsyciło niepewność podmiotów gospodarczych odnośnie trwałości poprawy ekonomicznej. Teraz po serii rozczarowujących danych z gospodarki, zwolennicy ograniczenia luzowania ilościowego Fed powinni zamilknąć na pewien czas, pozwalając na odbudowę wiary w stabilność ożywienia.
EUR/PLN: Skromna ilość wydarzeń gospodarczych w poniedziałek w połączeniu ze zbliżającym się okresem świątecznym wpływa na stabilizację rynku złotego. EUR/PLN powinien utrzymać wahania w przedziale 4,14-4,1650, jednak zauważalne jest budowanie się presji na ruch na wyższe poziomy.
EUR/USD: Dolar znalazł się w defensywie po rozczarowujących danych o PKB z USA, co pozwala na utrzymanie się EUR/USD ponad 1,3050 na początku tygodnia. Biorąc jednak pod uwagę perspektywę obniżki stóp procentowych przez EBC w czwartek, poziom 1,31 powinien stanowić solidny opór przed dalszymi wzrostami.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Domu Maklerskiego AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...