Kolejne dane przybliżają obniżkę stóp
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 19.04.2013 (09:42)
Kolejne dane makroekonomiczne z Polski przybliżają perspektywę obniżki stóp przez Radę Polityki Pieniężnej. Złoty pozostaje jednak mocny za sprawą dalszego wzrostu zainteresowania polskimi obligacjami. Rentowność 10-letnich obligacji osiągnęła wczoraj nowe, historyczne minimum.
Drugi miesiąc z rzędu produkcja przemysłowa Polski była ujemna.
Wynik okazał się gorszy od mediany prognoz ekonomistów. W ostatnich trzech latach, tylko dwukrotnie, we wrześniu i w grudniu ub. r. miesięczny odczyt produkcji przemysłowej był niższy. W marcu we wszystkich sektorach przemysłu (z wyjątkiem wytwarzania energii, gdzie z powodu długiej zimy odnotowano niewielki wzrost r/r) produkcja była w marcu niższa niż przed rokiem. Sytuacja w przedsiębiorstwach budowlano-montażowych pozostawała skrajnie negatywna. Wytwórczość tego sektora spadła o 18,5 proc. r/r. Niewielkim pocieszeniem jest, że z wyłączeniem czynników o charakterze sezonowym produkcja przemysłowa ogółem była nieznacznie wyższa niż w 2012 r. Dane nadal wskazują na trudności z wypracowaniem ożywienia w Polsce pod koniec I kw. Znacznie lepszego wyniku produkcji spodziewamy się w II kw., kiedy korzystniejsze warunki pogodowe będą sprzyjać nadrabianiu zaległości w produkcji.
Dynamika cen produkcji sprzedanej przemysłu piąty miesiąc z rzędu była ujemna, co wskazuje na kontynuowanie procesu spadku inflacji CPI w nadchodzących miesiącach. Z uwagi na dalsze spadki notowań na rynkach surowcowych oraz stabilizacji złotego można się spodziewać, że inflacja PPI w II kw. będzie utrzymywać się na ujemnym poziomie.
W kontekście przyszłych decyzji Rady Polityki Pieniężnej wczorajsze raporty mogą stać się argumentem w rękach zwolenników dalszych obniżek stóp procentowych. Od kilku dni rosną oczekiwania na kolejne cięcia oprocentowania w Polsce. Rynek kontraktów na przyszłą stopę procentową (FRA) zaczyna dopuszczać możliwość redukcji stóp o 50 pkt. bazowych w horyzoncie najbliższych 3 miesięcy. W tej sytuacji jest bardzo prawdopodobne, że w czerwcu, kiedy poznamy dane o PKB w I kw. 2013 r. lub w lipcu, gdy NBP opublikuje najnowszą rundę projekcji makroekonomicznych, Rada zdecyduje się na wznowienie cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Nie można wykluczyć, że cięcie będzie ponownie w większej skali, o 50 pp.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...