Głód stopy zwrotu napędza zmiany na rynku złotego
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 09.04.2013 (09:54)
Złoty potrzebował zaledwie dwóch dni, aby odrobić nagromadzone przez miesiąc straty do euro. Choć jeszcze w połowie ubiegłego tygodnia można było zadawać sobie pytanie, czy EUR/PLN w końcu przełamie psychologiczny poziom 4,20, dziś analizie poddawane jest osiągnięcie 4,10. Od piątku polska waluta zyskała niemal 7 groszy do euro i 8 groszy do dolara, ...
... a za główną przyczynę aprecjacji należy uznać silny napływ kapitału zagranicznego na polski rynek długu. Po miesięcznym zastoju na rynkach finansowych (wywołanym wpierw obawami o sytuację polityczną we Włoszech, a później niepokojem o negatywne konsekwencje bailoutu Cypru dla całej strefy euro) inwestorzy na rozpoczęcie nowego kwartału zaczęli być ponownie głodni wysokich stóp zwrotu. Akceleratorem do nasilenia popytu na wysokooprocentowane obligacje stała się zeszłotygodniowa decyzja Banku Japonii, który zamierza wpompować w gospodarkę 1,4 bln dolarów poprzez skup rządowych papierów dłużnych. Świadomość, że uwolniony w ten sposób kapitał będzie szukał nowych lokat poza Japonią skłoniła inwestorów z całego świata do pospiesznego gromadzenia aktywów z atrakcyjnym oprocentowaniem, gdyż nikt nie chce się spódnic na rozpoczynającą się mini-hossę na rynku długu. Początkowa ostrożność wyrażona w skupie relatywnie bezpiecznych obligacji państw z centrum Eurolandu (Niemcy, Holandia, Francja, Belgia) z czasem została porzucona, a kapitał zaczęły przyciągać bardziej ryzykowne papiery Włoch i Hiszpanii. W tym otoczeniu inwestorzy nie mogli zapominać o polskich obligacjach, które już od ponad pół roku cieszą się dużym zaufaniem zagranicy. W rezultacie rentowności papierów 10-letnich w trakcie poniedziałkowej sesji spadły do rekordowego poziomu 3,38%, z kolei pięciolatki naruszyły, a dwulatki na dobre złamały barierę 3%.
Wracając do rynku złotego, nie można zapominać, że niskie poziomy na EUR/PLN nie były tak długo widziane nie bez przyczyny. Ostatnie dane z polskiej gospodarki wskazują na słabość koniunktury, podtrzymując oczekiwania, że Rada Polityki Pieniężnej jeszcze w tym roku pokusi się o kolejne cięcia stóp procentowych, co nigdy nie jest dobra wiadomością dla waluty. Rynek terminowy wycenia jeszcze dwie obniżki o ćwierć punktu procentowego, co jednak dodatkowo zachęca do nabywania polskich obligacji. Ale porównując zachowanie złotego do zmian na rynku długu łatwo można zauważyć, że korelacja nie jest silna i choć można oczekiwać dalszego umacniania polskiego długu, złoty nie musi w pełni powielać tego trendu. Choć rozpoczynające się dziś posiedzenie RPP z dużym prawdopodobieństwem nie przyniesie zmian w polityce monetarnej, to ton komunikatu po posiedzeniu powinien pozostać gołębi, sygnalizując gotowość banku centralnego do kontynuacji obniżek, jeśli zajdzie taka potrzeba. W konsekwencji druga część tygodnia może przynieść osłabienie złotego, szczególnie po takim wykupieniu, jakie miało miejsc w ciągu ostatnich dwóch dni.
EUR/PLN: Napływ zagranicznego kapitału na polski rynek długu przynosi silne umocnienie złotego. EUR/PLN wyrównał dołki z 5 marca (4,1190) i jeśli trend na rynku obligacji się utrzyma, kurs waluty może spaść do 4,10. Jednakże mocne wykupienie złotego z ostatnich dni zwiększa presję na odreagowanie, szczególnie w obliczu jutrzejszego komunikatu RPP.
EUR/USD: Nocne podejście EUR/USD na wyższe poziomy zostało zatrzymane na oporze 1,3070, jednak ponowne podejście i próba ataku na 1,31 nie są wykluczone. Najbliższe istotne wsparcie na 1,2990.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Domu Maklerskiego AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...