RPP zaskakuje, EBC w centrum uwagi
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 07.03.2013 (10:02)
Rada Polityki Pieniężnej zaskoczyła rynek obniżając stopy procentowe o 50 pb., co niekorzystnie wpłynęło na złotego. Zmiana nastawienia w polityce monetarnej na neutralne oraz jasny sygnał, że cykl obniżek już się zakończył zmniejsza niepewność i ryzyko inwestowania w złotego. Czynniki ten będzie sprzyjał aprecjacji polskiej waluty w średnim i dłuższym terminie.
Główna stopa NBP – referencyjna – wynosi od dziś 3,25 proc. Żaden z ekonomistów ankietowanych przez agencje Bloomberg i Reuters nie spodziewał się takiej decyzji RPP. W komunikacie po posiedzeniu napisano, że marcowa obniżka dopełnia cykl łagodzenia polityki pieniężnej w Polsce. Znaczące złagodzenie warunków kredytowych w ostatnich miesiącach oraz na marcowym posiedzeniu pozwoli na utrzymanie w średnim terminie inflacji blisko celu, a jednocześnie wesprze wzrost gospodarczy.
Na konferencji prasowej, M. Belka przekonywał, że projekcje NBP pozwoliły na bezpieczne obniżenie stóp, w skali większej niż dotychczas. Decyzja Rady jest wyrazem chęci zakończenia cyklu łagodzenia monetarnego. RPP zmieniła nastawienie na neutralne. Choć nie wyklucza kolejnych cięć, będą one miały miejsce tylko w przypadku gorszych od prognoz wyników PKB i inflacji. Rada gotowa jest jednocześnie do podwyżek oprocentowania, jeśli zajdzie taka potrzeba.
Wczorajsza decyzja RPP przesądza o tym, że w 2013 r. wzrost gospodarczy w Polsce będzie szybszy niż w ubiegłym. Zapisana w ustawie budżetowej dynamika PKB na poziomie 2,2 proc. zostanie bez problemów zrealizowana. Pod koniec roku można oczekiwać wyraźnego przyspieszenia akcji kredytowej. Historycznie niskie stopy procentowe spowodują wyraźne złagodzenie obciążeń odsetkowych już istniejących pożyczek oraz zwiększą dostępność kredytów dla osób, które dotychczas były pozbawione możliwości zadłużania się. Spowoduje to odrodzenie konsumpcji oraz zwiększoną aktywność inwestycyjną firm. Pierwsza połowa 2014 r. – przy braku negatywnych impulsów z zewnątrz – będzie więc czasem dobrej koniunktury gospodarczej w naszym kraju. Wówczas też obserwowane już będzie, powodowane wzrostem popytu, wyraźne przyspieszenie procesów inflacyjnych, które zmuszą RPP do podwyżek stóp procentowych.
W krótkim terminie decyzja RPP zaszkodziła i może potencjalnie źle wpływać na złotego. Jednak z uwagi na korzystne oddziaływanie niskich stóp procentowych na gospodarkę, w średnim i dłuższym terminie jest to informacja pozytywna dla polskiej waluty. Dlatego też, choć w horyzoncie 1-2 tygodni większa niż się spodziewano obniżka stóp procentowych może przejściowo wyhamować pozytywną tendencję w notowaniach złotego wobec najważniejszych walut, ostatecznie wesprze realizację scenariusza jego łagodnej aprecjacji na przestrzeni 2013 r.
Dziś kolejne, istotne dla rynków finansowych wydarzenie – posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Zmiana stóp nie jest oczekiwana. Ważniejsze będą wypowiedzi prezesa EBC M. Draghiego na temat gospodarki, inflacji, sytuacji w zakresie płynności oraz zapatrywań Banku na temat stóp procentowych. Każda sugestia dopuszczająca możliwość obniżki oprocentowania w niedalekiej przyszłości wpłynie niekorzystnie na notowania euro. W tej sytuacji może dojść do przełamania psychologicznego poziomu 1,3000. Zachowanie status quo, czyli wykluczenie scenariusza cięcia stóp w strefie euro, powinno sprzyjać korekcyjnemu odbiciu kursu EUR/USD.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...