Fitch optymistycznie o polskiej gospodarce
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 22.02.2013 (09:30)
Agencja ratingowa Fitch podnosi perspektywę ratingu zadłużenia Polski, czym umacnia fundamenty rozwoju gospodarki i aprecjacji złotego w średnim terminie. W USA wskaźniki inflacji sugerują brak presji na wzrost cen oddalają groźbę wcześniejszego zakończenia QE3. Dziś w centrum uwagi dane o nastrojach wśród niemieckich przedsiębiorców (Ifo).
Wydarzeniem dnia w czwartek było podniesienie perspektywy ratingu Polski przez agencję Fitch. Ocena wiarygodności zadłużenia rządu RP w lokalnej oraz zagranicznej walucie została podwyższona do pozytywnej ze stabilnej. Ratingi nie uległy zmienia. Fitch uzasadnił swoją decyzję poprawiającą się sytuacją finansów publicznych. Agencja wskazuje na pozytywne skutki wprowadzonej w 2012 r. reformy emerytalnej oraz ułatwieniom w prowadzeniu biznesu, które wpłyną na zwiększenie potencjału rozwojowego Polski w długim terminie. Dodaje, że nasz kraj jest wyjątkowo odporny na zawirowania w strefie euro pomimo silnych związków z regionem. Wskazuje na stabilizujący wpływ posiadanej linii kredytowej w MFW oraz solidne fundamenty systemu bankowego. Z drugiej strony agencja uważa, że nierównowaga zewnętrzna to największa bolączka polskiej gospodarki. Fitch nie wyklucza podwyżki samego ratingu w przypadku dalszego konsolidowania finansów publicznych.
Decyzja Fitch to efekt poprawy długoterminowych fundamentów rozwoju Polski na przestrzeni ostatnich kilkunastu miesięcy. O możliwości podniesienia w tym roku perspektywy czy nawet samego ratingu przez jedną z trzech głównych agencji, wspominałem we wpisach w końca ubiegłego roku przy okazji komentarza do danych o nadwyżce handlowej. Dla wnikliwych czytelników Szkicu walutowego taka informacja nie powinna być, więc zaskoczeniem. Decyzja Fitch pozwoli na dalsze obniżenie kosztów obsługi zadłużenia, a co za tym idzie powinna sprzyjać obligacjom. Wydarzenie to sprzyja realizacji scenariusza łagodnej aprecjacji złotego w średnim terminie.
Ceny dóbr i usług konsumpcyjnych w USA w styczniu rosły w tempie zgodnym z oczekiwaniami analityków. Inflacja ogółem, w ujęciu rok do roku, spadła trzeci miesiąc z rzędu. Z wyłączeniem cen żywności i energii utrzymała się, natomiast w okolicach najniższego poziomu od połowy 2011 r. Dane o CPI potwierdzają, że prowadzona przez Fed polityka ilościowego łagodzenia polityki pieniężnej nie powoduje jak na razie przyspieszenia procesów inflacyjnych. Nie jest to specjalnie zaskakująca sytuacja. Inflacja generowana jest bowiem nie przez sam wzrost ilości pieniędzy w systemie, ale przede wszystkim zwiększony popyt na kredyt. Innymi słowy, inflacja nie jest wyłącznie efektem zwiększonej podaży pieniądza w gospodarce, ale również szybkości jego obiegu. A z tym w Stanach Zjednoczonych nadal nie jest najlepiej. Tak konsumenci, jak i przedsiębiorstwa, a od nowego roku również rząd, delewarowują się â zmniejszają wielkość długu w stosunku do posiadanych dochodów. Niechęć do zaciągania nowych zobowiązań w połączeniu z ustąpieniem czynników, które mogłyby przejściowo podwyższyć inflację (np. cen surowców) powodują, że wskaźniki CPI utrzymują się na stabilnym poziomie. W krótkim i średnim terminie (do 2 lat) dynamika CPI nie będzie elementem, o który powinien martwić się Fed.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...