Coraz bliżej obniżki stóp w marcu
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 14.02.2013 (10:24)
Poranna wypowiedź M. Belki o tym, że marcowa przerwa w cyklu obniżek stóp nie jest pewna negatywnie wpływa na złotego. W połączeniu z problemami niektórych członków RPP (Winiecki, Gilowska) i ich możliwej nieobecności na najbliższym posiedzeniu Rady, powoduje, że cięcie stóp za 3 tygodnie staje się coraz bardziej prawdopodobne.
Może to przejściowo osłabić polską walutę, ale nie powinno zmienić scenariusza jego aprecjacji w średnim terminie.
Sprzedaż detaliczna w Stanach Zjednoczonych wzrosła w styczniu w tempie zgodnym z oczekiwaniami. Dane opublikowane przez Departament Handlu wskazują na dalszą poprawę sytuacji w zakresie konsumpcji w USA. Po solidnym wzroście obrotów w grudniu, styczeń przynosi dalszą zwyżkę sprzedaży, a nie jest bynajmniej łatwym do osiągnięcia wynikiem, biorąc pod uwagę częste ograniczanie wydatków po świątecznym szaleństwie. W porównaniu do stycznia 2012 r. sprzedaż w detaliczna w USA zwiększyła się o solidne 6,2 proc., a z wyłączeniem samochodów 5,0 proc. Sama sprzedaż nowych aut wzrosła w styczniu o 13,5 proc. r/r, co sugeruje, że Amerykanie nie obawiają się o przyszłe dochody i kondycję finansową decydując się na zakupy trwałych dóbr konsumpcji. Dobre dane poprawiają nastroje na rynkach sprzyjając powrotowi kursu EUR/USD do średnioterminowego trendu wzrostowego.
W Polsce komplikuje się nieco sytuacja, jeśli chodzi o wynik głosowania podczas najbliższego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Z powodu złego stanu zdrowia Z. Gilowska nie uczestniczyła w żadnym z dwóch tegorocznych posiedzeń RPP. W sumie opuściła ich pięć. Jak ujawniła agencji Bloomberg, w marcu planuje i chce uczestniczyć w spotkaniu Rady, ale nie wie czy będzie to możliwe. Obecność Gilowskiej na marcowym posiedzeniu może mieć spore znaczenie dla decyzji o stopach procentowych. Tym bardziej, że nie wiadomo, jak potoczą się losy innego członka RPP – J. Winieckiego. W piątek sąd wyda ostateczny wyrok w sprawie o zniesławienie wytoczonej jeszcze przez zmarłego, byłego prezesa NBP S. Skrzypka. Jeśli uznany zostanie winnym, będzie automatycznie pozbawiony posady członka Rady. Najpewniej do marcowego posiedzenia nie uda się wyłonić jego następcy. Będzie to oznaczało, że waga głosu Gilowskiej, jak i pozostałych przedstawicieli Rady, wzrośnie każde pięć głosów za danym wnioskiem będzie oznaczało decyzję. Choć wcześniej Z. Gilowska uważana była ona za „jastrzębia” w Radzie, w grudniu nieoczekiwanie poparła wniosek o obniżenie stóp procentowych o 50 pb. Jeśli nadal uważa, że polska gospodarka potrzebuje łagodniejszej polityki pieniężnej, to w przypadku absencji „jastrzębia” J. Winieckiego, przeforsowanie piątego z rzędu cięcia oprocentowania w marcu będzie łatwiejsze.
Podczas ostatniego posiedzenia RPP nie dał jasno do zrozumienia, jaka decyzja zapadnie w marcu. Wcześniej, w styczniu, M. Belka zapowiadał, że Rada zakończyła pewien etap w łagodzeniu polityki pieniężnej i jeśli obetnie stopy w lutym (co faktycznie miało miejsce), w kolejnym miesiącu najprawdopodobniej nastąpi przerwa w cyklu obniżek. Obecnie w większym stopniu uzależnia marcową decyzję od napływających na bieżąco danych z gospodarki oraz projekcji makroekonomicznych NBP. Dziś z kolei powiedział, że marcowa pauza nie jest pewna. Zamieszanie wokół członków RPP dodatkowo komplikuje prognozowanie zmian stóp za 3 tygodnie. Obecnie rynek w większym stopniu dyskontuje brak obniżki stóp w marcu, a w horyzoncie najbliższych trzech miesięcy jeszcze jedno cięcie o 25 pb.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...