Coraz bliżej obniżki stóp w marcu
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 14.02.2013 (10:24)
Poranna wypowiedź M. Belki o tym, że marcowa przerwa w cyklu obniżek stóp nie jest pewna negatywnie wpływa na złotego. W połączeniu z problemami niektórych członków RPP (Winiecki, Gilowska) i ich możliwej nieobecności na najbliższym posiedzeniu Rady, powoduje, że cięcie stóp za 3 tygodnie staje się coraz bardziej prawdopodobne.
Może to przejściowo osłabić polską walutę, ale nie powinno zmienić scenariusza jego aprecjacji w średnim terminie.
Sprzedaż detaliczna w Stanach Zjednoczonych wzrosła w styczniu w tempie zgodnym z oczekiwaniami. Dane opublikowane przez Departament Handlu wskazują na dalszą poprawę sytuacji w zakresie konsumpcji w USA. Po solidnym wzroście obrotów w grudniu, styczeń przynosi dalszą zwyżkę sprzedaży, a nie jest bynajmniej łatwym do osiągnięcia wynikiem, biorąc pod uwagę częste ograniczanie wydatków po świątecznym szaleństwie. W porównaniu do stycznia 2012 r. sprzedaż w detaliczna w USA zwiększyła się o solidne 6,2 proc., a z wyłączeniem samochodów 5,0 proc. Sama sprzedaż nowych aut wzrosła w styczniu o 13,5 proc. r/r, co sugeruje, że Amerykanie nie obawiają się o przyszłe dochody i kondycję finansową decydując się na zakupy trwałych dóbr konsumpcji. Dobre dane poprawiają nastroje na rynkach sprzyjając powrotowi kursu EUR/USD do średnioterminowego trendu wzrostowego.
W Polsce komplikuje się nieco sytuacja, jeśli chodzi o wynik głosowania podczas najbliższego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Z powodu złego stanu zdrowia Z. Gilowska nie uczestniczyła w żadnym z dwóch tegorocznych posiedzeń RPP. W sumie opuściła ich pięć. Jak ujawniła agencji Bloomberg, w marcu planuje i chce uczestniczyć w spotkaniu Rady, ale nie wie czy będzie to możliwe. Obecność Gilowskiej na marcowym posiedzeniu może mieć spore znaczenie dla decyzji o stopach procentowych. Tym bardziej, że nie wiadomo, jak potoczą się losy innego członka RPP – J. Winieckiego. W piątek sąd wyda ostateczny wyrok w sprawie o zniesławienie wytoczonej jeszcze przez zmarłego, byłego prezesa NBP S. Skrzypka. Jeśli uznany zostanie winnym, będzie automatycznie pozbawiony posady członka Rady. Najpewniej do marcowego posiedzenia nie uda się wyłonić jego następcy. Będzie to oznaczało, że waga głosu Gilowskiej, jak i pozostałych przedstawicieli Rady, wzrośnie każde pięć głosów za danym wnioskiem będzie oznaczało decyzję. Choć wcześniej Z. Gilowska uważana była ona za „jastrzębia” w Radzie, w grudniu nieoczekiwanie poparła wniosek o obniżenie stóp procentowych o 50 pb. Jeśli nadal uważa, że polska gospodarka potrzebuje łagodniejszej polityki pieniężnej, to w przypadku absencji „jastrzębia” J. Winieckiego, przeforsowanie piątego z rzędu cięcia oprocentowania w marcu będzie łatwiejsze.
Podczas ostatniego posiedzenia RPP nie dał jasno do zrozumienia, jaka decyzja zapadnie w marcu. Wcześniej, w styczniu, M. Belka zapowiadał, że Rada zakończyła pewien etap w łagodzeniu polityki pieniężnej i jeśli obetnie stopy w lutym (co faktycznie miało miejsce), w kolejnym miesiącu najprawdopodobniej nastąpi przerwa w cyklu obniżek. Obecnie w większym stopniu uzależnia marcową decyzję od napływających na bieżąco danych z gospodarki oraz projekcji makroekonomicznych NBP. Dziś z kolei powiedział, że marcowa pauza nie jest pewna. Zamieszanie wokół członków RPP dodatkowo komplikuje prognozowanie zmian stóp za 3 tygodnie. Obecnie rynek w większym stopniu dyskontuje brak obniżki stóp w marcu, a w horyzoncie najbliższych trzech miesięcy jeszcze jedno cięcie o 25 pb.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...