Amerykański PKB wcale nie tak słaby, Fed bez rewelacji
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 31.01.2013 (09:28)
EUR/PLN testuje górne ograniczenie sześciomiesięcznej konsolidacji, a EUR/USD zmierza w kierunku krótkoterminowego celu na 1,3700. Sesja zapowiada się względnie spokojnie. Jutro dzień kluczowych danych makro, które mogą wyznaczyć kierunek zmian na najbliższe kilka tygodni. Spodziewam się znacznie lepszego od oczekiwań wyniku PMI dla przemysłu w Polsce.
Dane o wzroście Produktu Krajowego Brutto w Stanach Zjednoczonych okazały się słabsze od oczekiwań. Żaden z analityków ankietowanych przez agencję Bloomberg nie spodziewał ujemnego odczytu za IV kw. Słaby wynik to głównie efekt ograniczenia wydatków na zbrojenia, drenażu zapasów oraz osłabienia eksportu.
W pierwszej ze składowych nastąpił największy spadek rządowych zakupów dla armii od zakończenia wojny w Wietnamie w 1972 r. (-22,2 proc. an.). Eksport spadł nieoczekiwanie o 5,7 proc. wobec wzrostu o 1,9 proc. zanotowanego kwartał wcześniej. Import obniżył się o 2,7 proc. W efekcie eksport netto zmniejszył PKB o 0,25 pp. Kontrybucja zapasów wyniosła, natomiast -1,27 pp., a wydatków rządowych ogółem -1,33 pp.
Pozytywnie zaskoczyła konsumpcja. Zwiększyła się o 2,2 proc. an. wobec 1,6 proc. kwartał wcześniej. Jej wkład w PKB wyniósł 1,52 pp. Na uwagę zasługuje dalszy wzrost wydatków na dobra trwałego użytku. W IV kw. zwiększyły się one o 13,9 proc. wobec 8,9 proc. w III kw. Jest to dobry prognostyk dla gospodarki w kolejnych okresach (oraz dla piątkowych danych o zatrudnieniu). Pokazuje, że konsumenci nie obawiają się o swoje finanse i utratę pracy. Stopniowe odradzanie konsumpcji to efekt utrzymujących się na wysokim poziomie nastojów. Dobry sentyment wśród Amerykanów to, między innymi, efekt pozytywnych informacji napływających z rynku nieruchomości oraz obserwowanych od dłuższego czasu solidnych wzrostów amerykańskich indeksów giełdowych.
Ogółem, choć raport do pewnego stopnia zaskoczył, przynajmniej, jeśli chodzi o podstawowy odczyt, nie można powiedzieć, że jest wyjątkowo niekorzystny. Na wynik w dużej mierze wpłynęło skumulowanie niekorzystnych tendencji w ramach kategorii podatnych na wahania z kwartału na kwartał. Z wyłączeniem wydatków rządkowych, zapasów i eksportu netto, PKB w USA zwiększył się o 2,8 proc. W ujęciu rok do roku, w którym dane o PKB podaje m.in. GUS i Eurostat, wzrost gospodarczy wyniósł 1,5 proc. wobec 2,6 proc. w okresie lipiec-wrzesień. Kwartał do kwartału nie uległ zmianie. W całym 2012 r. amerykańska gospodarka przyspieszyła do 2,2 proc. r/r wobec 1,8 proc. zanotowanych rok wcześniej. Niepokoi dalszy spadek obrotów handlowych oraz dane, które napływają na rynek w ostatnich tygodniach. Pokazują one wyraźne pogorszenie nastrojów konsumentów oraz osłabienie aktywności w przemyśle.
Na pierwszym w tym roku posiedzeniu Rezerwa Federalna nie zmieniła parametrów polityki pieniężnej. Stopa procentowa funduszy federalnych utrzymana została w przedziale 0,0-0,25 proc. Podtrzymana została również deklaracja utrzymania rekordowo niskich stóp do momentu dopóki bezrobocie pozostanie powyżej 6,5 proc., a inflacja bazowa PCE nie przekroczy 2,5 proc. Fed potwierdził także, iż będzie skupował aktywa o wartości 85 mld USD miesięcznie w ramach rozszerzonego w grudniu programu QE3. Ilościowe luzowanie polityki pieniężnej ma trwać do czasu poprawy sytuacji na amerykańskim rynku pracy.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...