Obniżki przyjdą szybciej niż myślimy?
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 12.03.2025 (12:52)
Dzisiaj w godzinach wczesnopopołudniowych powinniśmy poznać decyzje Rady Polityki Pieniężnej na temat stóp procentowych. Nikt oczywiście nie oszukuje się i nie widzi potencjału na żadne zmiany podczas dzisiejszego ogłoszenia. Nie oczekuje się również zmiany komunikacji podczas czwartkowej konferencji prasowej. Czy jednak nie powinniśmy dostrzegać rosnących szans na obniżki?
Ostatnie dane dotyczące inflacji dotyczą stycznia, kiedy inflacja wzrosła do poziomu 5,3% z poziomu 4,7%. Inflacja bazowa spadła jednak do poziomu 4,0%, ale zdaniem NBP pozostaje na znacznie podwyższonym poziomie. Poprzednie projekcje inflacji i najprawdopodobniej najnowsze pokażą, że szczyt inflacyjny powinniśmy zobaczyć najprawdopodobniej w marcu. W zeszłym roku wielokrotnie spekulowano, że marzec będzie terminem, w którym Rada zacznie dyskutować na temat obniżek. Choć oczywiście nie jest to wykluczone, to jednak sytuacja wygląda obecnie nieco inaczej. Duża niepewność geopolityczna i również krajowa - w szczególności dotycząca cen energii może spowodować, że RPP nie będzie chciała obniżyć stóp procentowych, dopóki sytuacja nie ulegnie stabilizacji. Jednym z terminów, o których mówią analitycy w kontekście potencjalnych obniżek to wybory prezydenckie zaplanowane na maj. Prof. Glapiński wielokrotnie wypowiadał się na temat tego, że nie chce wchodzenia w gry polityczne, dlatego niektórzy spekulują, że obniżki będą mogły mieć miejsce po wyborach. W takim wypadku pierwszym możliwym terminem byłby czerwiec, choć rynek w zasadzie tego nie dostrzega. WIBOR pozostaje stabilny, a stawki terminowe na stopy również nie obrazują potencjalnych zmian. Z drugiej strony w ujęciu 6 miesięcy rynek widzi szanse na jedną obniżkę, a perspektywie 1 roku aż 3 obniżki. Przed szereg wychodzi Goldman Sachs, który w ostatniej analizie wskazał, że oczekuje obniżki stóp procentowych o 100 punktów bazowych ze strony RPP w tym roku, ale pierwsze ruchy nastąpią dopiero po wyborach.
Dla RPP kluczowa jednak będzie perspektywa inflacyjna. Jeśli najnowsze projekcje pokażą faktyczny szczyt inflacji na koniec pierwszego kwartału, będzie to stanowiło podstawę do rozważania obniżek w drugiej połowie tego roku. Zdaniem Ludwika Koteckiego pierwsza obniżka nastąpi w III kwartale, ale nie wyklucza, że nastąpi to dopiero na koniec tego kwartału.
Warto zauważyć, że złoty jest jedną z silniejszych walut w ostatnich miesiącach, ceny ropy naftowej spadają, więc potencjał na spadek inflacji jest dosyć spory. Najbliższe dane dotyczące inflacji za luty poznamy 14 marca.
Chwilę po godzinie 09:30 za dolara płaciliśmy 3,8505 zł, za euro 4,2000 zł, za franka 4,3662 zł, za funta 4,9794 zł.
Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Amerykańska waluta kontynuuje w piątek odbicie, jakie widoczne było w czwartek. W narracji rynków wysuwa się data 2 kwietnia, kiedy to USA mają...
Temat taryf celnych jest wiodący dla rynków i to prawdopodobnie nie zmieni się w najbliższej przyszłości. Przynajmniej do 2 kwietnia, kiedy to wygasa...
W ostatnich latach rynek kryptowalut dynamicznie się rozwijał, a wraz z nim rosły wymagania regulacyjne mające zapewnić większą przejrzystość...
Fed najprawdopodobniej powstrzyma się od jakichkolwiek działań na dzisiejszym posiedzeniu, co będzie oznaczać, że główna stopa procentowa w USA...
Bank Japonii (BoJ) utrzymał podstawową stopę procentową na poziomie 0,5%, najwyższym od 16 lat po ostatniej podwyżce w styczniu. Bank komunikuje,...
Europejskie rynki rozpoczynają tydzień od wzrostów. W szczególności widać do szwajcarskim indeksie SMI, który rośnie dziś o ponad 0,8%. Dobre...
Zacznie się w środę od decyzji Banku Japonii, a skończy w czwartek na posiedzeniu Banku Anglii - kluczowe dwa dni w tym tygodniu dotkną jednak też...
Amerykańskie rynki finansowe znajdują się w trudnej sytuacji, ponieważ inwestorzy nie mogą liczyć na wsparcie ani ze strony administracji Donalda...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi większych zmian w poziomach złotego - EURPLN oscyluje wokół 4,18, a USDPLN 3,84. Uwagę zwraca brak reakcji polskiej...
Powiedzieć, że banki centralne zeszły na drugi plan rynkowej uwagi to jak nic nie powiedzieć. Także w tym tygodniu uwagę inwestorów zdominują...
Fed najprawdopodobniej powstrzyma się od jakichkolwiek działań na posiedzeniu, które zaplanowane jest na przyszły tydzień co będzie oznaczać,...
Życie wraca na Wall Street wraz ze zmniejszeniem ryzyka paraliżu amerykańskiego rządu, po tym jak lider Demokratów w Senacie Chuck Schumer cofnął...
Rynek FX wydaje się zastanawiać, co zrobić dalej - w piątek rano dolar wypada mieszanie na szerokim rynku. To pokazuje, że niższe odczyty inflacji...
Trump kieruje kolejną groźbą w kierunku Europy. Kolejne dane z USA (PPI) nie poprawiły w żaden sposób nastrojów na Wall Street co dało wyraźną...
Początek ostatniej w tym tygodniu sesji na rynkach międzynarodowych przebiega w pozytywnych nastrojach. Z jednej strony obserwujemy silne wzrosty akcji...
Pomimo, że Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe bez zmian, złoty zyskał jedynie umiarkowanie, i to jedynie w relacji do euro. W stosunku...
Amerykańska waluta próbuje nieco odbijać na szerokim rynku w czwartek, co trudno jest jednoznacznie wytłumaczyć. - może być to czysto techniczne...
Rynek nie przestaje reagować na nowe doniesienia w sprawie negocjacji pokojowych w Ukrainie oraz tematu zadłużenia/wydatków Niemiec. Mimo iż euro...