Ryzyko recesji w USA
Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Data opublikowania : 14.01.2025 (12:35)
Ostatnie spadki na amerykańskim rynku akcji skłaniają do refleksji, czy mogą zwiastować poważniejsze turbulencje. W ostatnich latach temat recesji zdawał się tracić na znaczeniu w debatach ekonomicznych. Jednak pomimo optymistycznych danych makroekonomicznych na 2025 roku, takich jak stabilny wzrost PKB w Stanach Zjednoczonych, warto zastanowić się, czy rosnące zaufanie nie prowadzi do samozadowolenia, które może przyczynić się do nieoczekiwanych trudności.
Rynek pracy stanowi jeden z potencjalnych punktów zapalnych. Chociaż bezrobocie pozostaje na niskim poziomie, jego powolny wzrost w połączeniu z utrzymującą się wysoką inflacją może osłabić siłę nabywczą konsumentów. To z kolei może przełożyć się na spadek konsumpcji, kluczowego filaru gospodarki. Zjawisko tzw. negatywnego efektu bogactwa również rodzi obawy – jeżeli ceny akcji i nieruchomości przestaną rosnąć, konsumenci mogą ograniczyć wydatki, co spowolni dynamikę gospodarczą. Dodatkowo, restrykcyjna polityka imigracyjna oraz naturalny spadek podaży siły roboczej mogą ograniczyć możliwości wzrostu gospodarki w dłuższym okresie.
Polityka gospodarcza prowadzona przez administrację Donalda Trumpa dostarcza kolejnych powodów do niepokoju. Obniżki podatków, cięcia wydatków publicznych i protekcjonistyczne podejście do handlu mogą, wbrew oczekiwaniom, osłabić gospodarkę. Think tank NIESR szacuje, że zmiany te mogą obniżyć wzrost PKB o 1.25% w pierwszym roku ich wdrożenia, jednocześnie zwiększając inflację. Redukcja wydatków rządowych oznacza mniejsze wsparcie dla gospodarki w razie ewentualnego spowolnienia, co może zwiększyć podatność na kryzysy.
Rynki finansowe również wysyłają ostrzegawcze sygnały. Goldman Sachs przewiduje słabą dekadę na giełdach, z realnymi stopami zwrotu poniżej 3%. To sugeruje, że nawet przy stabilnym wzroście gospodarczym, wyniki inwestycyjne mogą być umiarkowane, co może wpłynąć na nastroje konsumentów i inwestorów.
Szczególnej uwagi wymaga krzywa dochodowości, która w przeszłości wielokrotnie zapowiadała recesję. Po odwróceniu obserwowanym od połowy 2022 roku do września 2024 roku, krzywa powróciła do normalnego nachylenia, a długoterminowe stopy procentowe wzrosły. Chociaż większość analiz, takich jak badanie FactSet, nie przewiduje recesji w 2025 roku, a Goldman Sachs ocenia jej prawdopodobieństwo na zaledwie 15%, historia uczy że ignorowanie ostrzeżeń może prowadzić do braku przygotowania na nagłe zmiany.
Choć obecne fundamenty gospodarcze Stanów Zjednoczonych wydają się solidne, kluczowe jest unikanie nadmiernego samozadowolenia. Monitorowanie rynku pracy, polityki gospodarczej, sytuacji na rynkach finansowych oraz kształtu krzywej dochodowości pozostaje nieodzowne. Nawet jeśli dzisiaj recesja wydaje się odległa, ostrożność i analiza sygnałów ostrzegawczych są niezbędne, aby uniknąć kosztownych konsekwencji zaskoczenia. Solidne fundamenty to nie gwarancja odporności na przyszłe kryzysy.
Źródło: Krzysztof Kamiński Oanda TMS Brokers
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...