Powell luzuje politykę monetarną mocniej ale swoją decyzją nie wprowadza paniki
Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Data opublikowania : 19.09.2024 (09:51)
Fed obniżył stopy procentowe mocniej ale jednocześnie nie wystraszył rynku obawami o recesję. Powell kilkukrotnie podkreślał siłę gospodarki USA, wskazywał na wciąż mocny rynek pracy, który sukcesywnie ulega schłodzeniu. Nie ogłoszono również zwycięstwa w walce z inflacją i jednocześnie zaznaczono, że ruch o 50 punktów bazowych w dół nie powinien być traktowany jako wyznacznik przyszłego tempa luzowania monetarnego. Amerykański bank centralny rozegrał wręcz wzorowo, ściął stopy mocniej jednocześnie nie wzbudzając w uczestnikach rynku poczucia niepewności.
Po 14 miesiącach utrzymywania kosztu pieniądza na wysokim poziomie (5,25-5,5 proc.), Rezerwa Federalna postanowiła nieco później niż inne banki centralne rozpocząć cykl obniżek. Ekonomiści oczekiwali ruchu o połowę mniejszego. Rynek w ostatnich dniach był coraz bardziej przekonany do mocniejszej zmiany.
Prawdopodobieństwo oceniane przez kontrakty terminowe w pewnym momencie urosło do poziomu ponad 70 proc. Na chwilę przed decyzją oscylowało lekko poniżej tego poziomu ale cały czas było wysokie. Oznaczało to, że gdyby Fed zdecydował się na mniejszą zmianę, rynek mógłby uznać to za większą niespodziankę. Być może Rezerwa Federalna widząc te rosnące oczekiwania nie chciała zawieść rynku? To oczywiście daleko idąca interpretacja, która pozostanie w sferze czystej spekulacji. Warto zwrócić uwagę, że pojawił się jeden głos sprzeciwu ze strony Bowman, co rzadko się zdarza.
Miałem wrażenie, że konferencja prasowa miała za zadanie uspokoić rynek. Można powiedzieć, że cel został osiągnięty. Istniało ryzyko, że mocniejsze cięcie wywoła awersję do ryzyka, bo inwestorzy zinterpretują to jako sygnał, że nadciąga mocne spowolnienie a może nawet recesja i dlatego Fed działa zdecydowanie (bo być może już jest spóźniony z obniżkami). Nie bez powodu Powell kilkukrotnie podkreślał jaka to silna wciąż jest amerykańska gospodarka. Decyzja została podjęta w oparciu o znaczne ochłodzenie rynku pracy. Według przewodniczącego jest on teraz mniej napięty niż w 2019 r., tuż przed pandemią. W rezultacie nie jest on już głównym źródłem inflacji. Powell scharakteryzował proces obniżek stóp procentowych, który został teraz zainicjowany, jako „ponowną kalibrację” polityki pieniężnej. Pomimo początkowego ruchu stóp procentowych o 50 pb, Fed nie będzie spieszyć się z kolejnym identycznym działaniem. Nawet jeśli bank centralny trzyma wszystkie opcje otwarte (dane makro będą kluczowe) to nadal jest to wskazówka, że niekoniecznie należy oczekiwać dalszych dużych redukcji.
Według „wykresu kropkowe” oraz prognoz można wnioskować, że w tym roku dojdzie łącznie do obniżki stóp o 50 punktów bazowych, co daje 25 pb na każdym z dwóch posiedzeń. Rynek nie zwiększył swoich oczekiwań, przeciwnie, kontrakty terminowe zmniejszyły wycenę szans agresywniejszego cięcia o 50 pb w terminie listopadowym oraz grudniowym.
Dziś futures na amerykańskie indeksy zyskują. Dolar osłabia się, złoto drożeje a rentowności długu USA obniżają się.
Źródło: Łukasz Zembik, (OANDA TMS Brokers)
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...