Czy mniejsza obniżka Fed będzie rozczarowaniem?
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 17.09.2024 (09:22)
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie ze strony Rezerwy Federalnej. Niepewność dotycząca jutrzejszej decyzji jest oczywiście ogromna, nawet pomimo tego, że sama obniżka jest w zasadzie przypieczętowana. Niepewnością jest oczywiście wielkość obniżki, prognozy gospodarcze oraz sama komunikacja Fedu. To właśnie te czynniki doprowadzą do nastawienia rynków na najbliższe tygodnie, choć nie należy zapominać również o możliwym sporym wpływie wyborów prezydenckich w USA.
Rynek wycenia obecnie ponad 70% prawdopodobieństwa na obniżkę o 50 punktów bazowych. Z drugiej strony ze strony Fedu nie padały żadne deklaracje dotyczące tego, że taka obniżka jest w ogóle na stole. Biorąc pod uwagę obecną sytuację gospodarczą w USA, taka decyzja mogłaby sygnalizować nadchodzące spore problemy dla gospodarki lub nawet recesję. Warto pamiętać, że Fed oczekiwał w tym roku stopę bezrobocia na poziomie 4,0%. Tymczasem wzrosła ona w pewnym momencie do 4,3%, a następnie spadła minimalnie do 4,2%. Rewizja prognoz jest w zasadzie pewna. Jednocześnie warto pamiętać, że mediana oczekiwań na stopy procentowe została ustanowiona na poziomie jednej obniżki w tym roku podczas czerwcowego posiedzenia. Wydaje się, że Fed pokaże przynajmniej 3 obniżki w tym roku. Generalnie rynek pozycjonuje się tak mocno na obniżkę o 50 punktów bazowych podczas wrześniowego posiedzenia, że mniejsza obniżka może okazać się rozczarowaniem. Czy jednak na pewno? Obniżka o 50 punktów bazowych musiałaby być uzasadniona, prawdopodobnie sporą rewizją prognoz gospodarczych. Raczej nie oczekuje się tego, że inflacja będzie schodziła szybciej do celu, wobec tego Fed musiałby znacznie podwyższyć prognozy dla stopy bezrobocia i ściąć oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego. Miks wyższej podwyżki i słabszych prognoz mógłby być również rozczarowaniem dla rynku. Nie jest również wykluczone, że Fed może wspomnieć, że nie miał dostępnych danych przed lipcowym posiedzeniem, dlatego obniżka o 50 pb jest po prostu uzupełnieniem wcześniejszej decyzji. Takie niestandardowe działania ze strony Fed wydają się być mało prawdopodobne, dlatego pomimo mocnych oczekiwań rynku, wciąż wydaje się, że Fed obniży o 25 punktów bazowych i pozostawi relatywnie dobre oczekiwania dotyczące gospodarki.
Konsensus Bloomberga mówi jasno: obniżka o 25 punktów bazowych. Wśród 115 przepytanych 5 oczekuje utrzymania stóp procentowych bez zmian (co byłoby jeszcze większym zaskoczeniem niż większa obniżka). 8 ekonomistów wskazuje na obniżkę o 50 punktów bazowych. Wśród nich znajduje się prognoza JP Morgan oraz Bloomberg Economics.
Jak zareaguje rynek? Obniżka o 25 pb powinna umocnić dolara, który jest ostatnio bardzo mocno wyprzedany. Z drugiej strony bardzo słabe prognozy gospodarcze mogą również doprowadzić do sporej wyprzedaży na rynkach akcji, nawet przy wyższej obniżce. Oczywiście warto pamiętać, że sama decyzja i prognozy mogą być później sprostowane przez Jerome Powella, dlatego zmienność w godzinach 20-22 w środę z pewnością będzie mocno podwyższona.
Nieco po godzinie 09:00 za dolara płaciliśmy 3,8514 zł, za euro 4,2815 zł, za funta 5,0842 zł, za franka 4,5628 zł.
Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...