Utrzymuje się rozbieżność opinii w RPP
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 21.12.2012 (09:20)
Na niepłynnym rynku złoty umacnia się w pobliże rocznych maksimów wobec euro. Scenariusz łagodnej aprecjacji złotego do końca roku nadal w grze. Eurodolar koryguje. Celem dla rynku są okolice 1,3100. W centrum uwagi ostatnie w tym roku, istotne dane makro z Polski – o sprzedaży detalicznej i bezrobociu w listopadzie.
Sprawozdanie z posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej w grudniu potwierdza, że w gronie Rady nadal panuje duża rozbieżność opinii odnośnie ścieżki zmian w polityce monetarnej. Część członków opowiada się za radykalnym obniżeniem stóp procentowych, podczas gdy inni skłonni są poprzeć maksymalnie jeszcze jedno cięcie w tym cyklu. Jak napisano w sprawozdaniu z posiedzenia, członkowie Rady różnili się w ocenie skali odpowiedniej obniżki stóp NBP, zarówno na grudniowym posiedzeniu, jak i w trakcie całego cyklu. Większość członków Rady wskazywała, że ze względu na uporczywość inflacji oraz ryzyka związanego z kształtowaniem się dynamiki cen w horyzoncie najsilniejszego oddziaływania polityki pieniężnej obniżenie stóp procentowych NBP powinno być niewielkie. Niektórzy wskazywali, że bardziej znaczące złagodzenie polityki pieniężnej może prowadzić do osłabienia się kursu złotego, negatywnie wpływając na inflację, a także może skłaniać gospodarstwa domowe do lokowania oszczędności poza systemem bankowym. Równocześnie niektórzy członkowie Rady argumentowali, że silne obniżenie stóp procentowych może prowadzić do dalszego spadku stopy oszczędności, oddziałując w kierunku wzrostu nierównowag w gospodarce - napisano w "minutes".
Z kolei inni członkowie RPP uważali, że ze względu na skalę spowolnienia gospodarczego oraz wzrost ryzyka obniżenia się inflacji poniżej celu NBP w najbliższych kwartałach, wskazane jest większe niż dotychczas – a zdaniem niektórych znacznie większe – obniżenie stóp procentowych NBP na grudniowym posiedzeniu. Członkowie ci wskazywali, że za dość szybkim łagodzeniem polityki pieniężnej przemawia w szczególności długość opóźnień w mechanizmie transmisji polityki pieniężnej. W opinii tych członków Rady w decyzjach na temat stóp procentowych w Polsce należy również uwzględniać poziom stóp na świecie, w tym w głównych gospodarkach rozwiniętych.
W grudniu nastąpiło nieoczekiwane, wyraźne pogorszenie subiektywnych ocen koniunktury w polskiej gospodarce. Z danych GUS wynika, że ogólny klimat koniunktury w przetwórstwie przemysłowym spadł do -14 pkt. wobec -9 pkt. miesiąc wcześniej. Poprawę koniunktury sygnalizowało 10 proc. badanych przedsiębiorstw, a jej pogorszenie 24 proc. W grudniu przedsiębiorcy zgłaszali spadek bieżącej produkcji szybszy niż w listopadzie. Odpowiednie prognozy były bardziej pesymistyczne od przewidywań z poprzedniego miesiąca. Dane opublikowane przez GUS pokazują, że końcówce roku sytuacja gospodarcza w naszym kraju nadal się pogarszała. Dynamika spadku produkcji przemysłowej mogła osiągnąć nawet poziom -10 proc. r/r. Biorąc pod uwagę utrzymującą się słabość konsumpcji można zakładać, że PKB w IV kw. wzrósł o niewiele więcej niż 1 proc. r/r.
Dziś GUS przedstawi ostatnie w tym roku, istotne dane makro o sprzedaży detalicznej i bezrobociu oraz cały biuletyn statystyczny za listopad. Być może rzucą one nieco więcej światła odnośnie kondycji konsumpcji w IV kw. 2012 r.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...