Utrzymuje się rozbieżność opinii w RPP
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 21.12.2012 (09:20)
Na niepłynnym rynku złoty umacnia się w pobliże rocznych maksimów wobec euro. Scenariusz łagodnej aprecjacji złotego do końca roku nadal w grze. Eurodolar koryguje. Celem dla rynku są okolice 1,3100. W centrum uwagi ostatnie w tym roku, istotne dane makro z Polski – o sprzedaży detalicznej i bezrobociu w listopadzie.
Sprawozdanie z posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej w grudniu potwierdza, że w gronie Rady nadal panuje duża rozbieżność opinii odnośnie ścieżki zmian w polityce monetarnej. Część członków opowiada się za radykalnym obniżeniem stóp procentowych, podczas gdy inni skłonni są poprzeć maksymalnie jeszcze jedno cięcie w tym cyklu. Jak napisano w sprawozdaniu z posiedzenia, członkowie Rady różnili się w ocenie skali odpowiedniej obniżki stóp NBP, zarówno na grudniowym posiedzeniu, jak i w trakcie całego cyklu. Większość członków Rady wskazywała, że ze względu na uporczywość inflacji oraz ryzyka związanego z kształtowaniem się dynamiki cen w horyzoncie najsilniejszego oddziaływania polityki pieniężnej obniżenie stóp procentowych NBP powinno być niewielkie. Niektórzy wskazywali, że bardziej znaczące złagodzenie polityki pieniężnej może prowadzić do osłabienia się kursu złotego, negatywnie wpływając na inflację, a także może skłaniać gospodarstwa domowe do lokowania oszczędności poza systemem bankowym. Równocześnie niektórzy członkowie Rady argumentowali, że silne obniżenie stóp procentowych może prowadzić do dalszego spadku stopy oszczędności, oddziałując w kierunku wzrostu nierównowag w gospodarce - napisano w "minutes".
Z kolei inni członkowie RPP uważali, że ze względu na skalę spowolnienia gospodarczego oraz wzrost ryzyka obniżenia się inflacji poniżej celu NBP w najbliższych kwartałach, wskazane jest większe niż dotychczas – a zdaniem niektórych znacznie większe – obniżenie stóp procentowych NBP na grudniowym posiedzeniu. Członkowie ci wskazywali, że za dość szybkim łagodzeniem polityki pieniężnej przemawia w szczególności długość opóźnień w mechanizmie transmisji polityki pieniężnej. W opinii tych członków Rady w decyzjach na temat stóp procentowych w Polsce należy również uwzględniać poziom stóp na świecie, w tym w głównych gospodarkach rozwiniętych.
W grudniu nastąpiło nieoczekiwane, wyraźne pogorszenie subiektywnych ocen koniunktury w polskiej gospodarce. Z danych GUS wynika, że ogólny klimat koniunktury w przetwórstwie przemysłowym spadł do -14 pkt. wobec -9 pkt. miesiąc wcześniej. Poprawę koniunktury sygnalizowało 10 proc. badanych przedsiębiorstw, a jej pogorszenie 24 proc. W grudniu przedsiębiorcy zgłaszali spadek bieżącej produkcji szybszy niż w listopadzie. Odpowiednie prognozy były bardziej pesymistyczne od przewidywań z poprzedniego miesiąca. Dane opublikowane przez GUS pokazują, że końcówce roku sytuacja gospodarcza w naszym kraju nadal się pogarszała. Dynamika spadku produkcji przemysłowej mogła osiągnąć nawet poziom -10 proc. r/r. Biorąc pod uwagę utrzymującą się słabość konsumpcji można zakładać, że PKB w IV kw. wzrósł o niewiele więcej niż 1 proc. r/r.
Dziś GUS przedstawi ostatnie w tym roku, istotne dane makro o sprzedaży detalicznej i bezrobociu oraz cały biuletyn statystyczny za listopad. Być może rzucą one nieco więcej światła odnośnie kondycji konsumpcji w IV kw. 2012 r.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...