Koniec wzrostu inflacji w USA?
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 16.05.2024 (08:49)
Dane dotyczące inflacji w Stanach Zjednoczonych po raz pierwszy w tym roku nie zaskoczyły. Co ważniejsze, nie zaskoczyły odczytami w górę, co jest ważnym sygnałem dla Rezerwy Federalnej, choć jednocześnie niezmieniającym reguł gry. Inflacja w USA w dalszym ciągu pozostaje wysoko i wiele sygnałów wskazuje na to, że może ona dać o sobie jeszcze znać w tym roku. W takim razie, czy Fed powinien w dalszym ciągu szykować się do obniżek, czy wręcz przeciwnie utrzymywać status quo przez dłuższy czas, być może do końca tego roku.
Inflacja w USA za kwiecień spadła do 3,4% r/r z poziomu 3,5% r/r, co było zgodne z rynkowymi oczekiwaniami. Inflacja bazowa kontynuowała umiarkowane spadki i ostatecznie wypadła na poziomie 3,6% r/r, zgodnie z oczekiwaniami, spadając z poziomu 3,8% r/r w marcu. Jedynym zaskoczeniem była inflacja główna miesięczna, która wypadła na poziomie 0,3% m/m, przy oczekiwaniu 0,4% m/m. Kluczowe jest jednak to, że nie mamy zaskoczenia w górę, tak jak w każdym innym przypadku w tym roku, co zmieniło rozumowanie Fed. Warto wspomnieć, że jeszcze na początku tego roku oczekiwano 5-6 obniżek stóp procentowych, rozpoczynając proces normalizacji polityki monetarnej już w marcu. Tymczasem na ten moment oczekiwane są dwie niepełne obniżki, choć w pewnym momencie wyceniano jedynie jedną. Po wczorajszym odczycie inflacji wzrosło nieco oczekiwanie na obniżki i w tym momencie pojedyncze prawdopodobieństwo ruchu na wrzesień jest wyceniane na 60%. Z drugiej strony łączone prawdopodobieństwo wszystkich spotkań do września wskazuje już na niemal pełną wycenę jednej obniżki, choć jeszcze niedawno nie dawano nawet 50% szans na taki ruch. Wobec tego obserwujemy mocne osłabienie dolara – w stosunku do euro dolar jest najsłabszy od 20 marca. Para USDPLN spadła niemal do poziomu 3,90. Ważniejszy jest jednak ruch na Wall Street, gdzie indeksy Nasdaq i S&P 500 sięgnęły historycznych szczytów. To jednak nie koniec mocnych ruchów. Złoto testowało okolice 2400 USD za uncję, znajdując się ok. 2% od dziennych historycznych szczytów. Zyskuje również Bitcoin, który testuje okolice miesięcznych szczytów, przekraczając poziom 66000 USD za uncję.
Czy jednak faktycznie rynek ma powody do zadowolenia? Ceny ropy naftowej są wyraźnie niższe, co daje nadzieje na utrzymanie inflacji na niskim poziomie. Z drugiej strony pojawiają się sygnały z sektora usług wskazujące na rosnące ceny. Dodatkowo patrząc na dolara, tak silne osłabienie z perspektywą utrzymania stóp procentowych przez Fed przynajmniej do września wydaje się być przesadzone. Warto wspomnieć, że proces obniżek w EBC, BoE czy BoC najprawdopodobniej rozpocznie się w czerwcu i może być kontynuowany w kolejnych miesiącach. Przy wciąż silnej amerykańskiej gospodarki (choć łapiącą zadyszkę, patrząc na sprzedaż detaliczną czy rynek pracy), tak słaby dolar nie wydaje się być uzasadniony.
O poranku obserwujemy raczej uspokojenie się sytuacji. Wyraźnie zyskuje jen, choć jest to efekt spadających rentowności w USA. Dane PKB z Japonii pokazały głębszy spadek gospodarczy w Q1, który może opóźnić kolejne podwyżki stóp procentowych przez BoJ. Tuż przed otwarciem rynku europejskiego za dolara płacimy 3,9223 zł, za euro 4,2661 zł, za funta 4,9720 zł, za franka 4,3514 zł.
Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Amerykańska waluta kontynuuje w piątek odbicie, jakie widoczne było w czwartek. W narracji rynków wysuwa się data 2 kwietnia, kiedy to USA mają...
Temat taryf celnych jest wiodący dla rynków i to prawdopodobnie nie zmieni się w najbliższej przyszłości. Przynajmniej do 2 kwietnia, kiedy to wygasa...
W ostatnich latach rynek kryptowalut dynamicznie się rozwijał, a wraz z nim rosły wymagania regulacyjne mające zapewnić większą przejrzystość...
Fed najprawdopodobniej powstrzyma się od jakichkolwiek działań na dzisiejszym posiedzeniu, co będzie oznaczać, że główna stopa procentowa w USA...
Bank Japonii (BoJ) utrzymał podstawową stopę procentową na poziomie 0,5%, najwyższym od 16 lat po ostatniej podwyżce w styczniu. Bank komunikuje,...
Europejskie rynki rozpoczynają tydzień od wzrostów. W szczególności widać do szwajcarskim indeksie SMI, który rośnie dziś o ponad 0,8%. Dobre...
Zacznie się w środę od decyzji Banku Japonii, a skończy w czwartek na posiedzeniu Banku Anglii - kluczowe dwa dni w tym tygodniu dotkną jednak też...
Amerykańskie rynki finansowe znajdują się w trudnej sytuacji, ponieważ inwestorzy nie mogą liczyć na wsparcie ani ze strony administracji Donalda...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi większych zmian w poziomach złotego - EURPLN oscyluje wokół 4,18, a USDPLN 3,84. Uwagę zwraca brak reakcji polskiej...
Powiedzieć, że banki centralne zeszły na drugi plan rynkowej uwagi to jak nic nie powiedzieć. Także w tym tygodniu uwagę inwestorów zdominują...
Fed najprawdopodobniej powstrzyma się od jakichkolwiek działań na posiedzeniu, które zaplanowane jest na przyszły tydzień co będzie oznaczać,...
Życie wraca na Wall Street wraz ze zmniejszeniem ryzyka paraliżu amerykańskiego rządu, po tym jak lider Demokratów w Senacie Chuck Schumer cofnął...
Rynek FX wydaje się zastanawiać, co zrobić dalej - w piątek rano dolar wypada mieszanie na szerokim rynku. To pokazuje, że niższe odczyty inflacji...
Trump kieruje kolejną groźbą w kierunku Europy. Kolejne dane z USA (PPI) nie poprawiły w żaden sposób nastrojów na Wall Street co dało wyraźną...
Początek ostatniej w tym tygodniu sesji na rynkach międzynarodowych przebiega w pozytywnych nastrojach. Z jednej strony obserwujemy silne wzrosty akcji...
Pomimo, że Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe bez zmian, złoty zyskał jedynie umiarkowanie, i to jedynie w relacji do euro. W stosunku...
Amerykańska waluta próbuje nieco odbijać na szerokim rynku w czwartek, co trudno jest jednoznacznie wytłumaczyć. - może być to czysto techniczne...
Rynek nie przestaje reagować na nowe doniesienia w sprawie negocjacji pokojowych w Ukrainie oraz tematu zadłużenia/wydatków Niemiec. Mimo iż euro...