Rada nie zmieni stóp procentowych
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 06.12.2023 (12:23)
Rada Polityki Pieniężnej po raz ostatni w tym roku podejmie decyzję o wysokości stóp procentowych i nie oczekuje się, aby doszło do jakiejkolwiek zmiany. Dzięki wstrzymaniu z obniżkami złoty dostał dodatkowy wiatr w żagle, dzięki czemu był jedną z najmocniejszych walut na świecie w listopadzie i cały czas pozostaje w czołówce walut z perspektywy całego roku. Choć w tym momencie obserwujemy mocniejszego dolara, co szkodzi złotemu, końcówka roku wciąż może być bardzo dobra.
W listopadzie Rada Polityki Pieniężnej „zaskoczyła” rynki i zdecydowała się utrzymać stopy procentowe bez zmian. Nie było to jednak zaskoczenie patrząc z perspektywy hipotezy włoskiego ekonomisty Alberto Alesiny, który wykazał, że przed wyborami w kraju obserwujemy gołębi zwrot ze strony banku centralnego, a zaraz po wyborach przejście do obozu jastrzębiego. Dokładnie taka sytuacja miała miejsce w Polsce – 100 punktów bazowych obniżki w dwóch decyzjach przed wyborami w październiku, a następnie utrzymanie stóp procentowych bez zmian, choć wciąż na bardzo wysokim poziomie. Przytaczając ostatnie wypowiedzi bankierów centralnych z Polski, w tym również szefa NBP, prof. Glapińskiego, można oczekiwać dłuższego okresu utrzymania stóp procentowych. Kolejnym ważnym terminem, kiedy mogłoby dojść do wznowienia obniżek, jest marzec. Wtedy poznamy kolejny raport o inflacji, który pokaże, czy inflacja zmierza dalej do celu w tym samym tempie, czy jednak doszło do zaburzenia trendu. Warto wspomnieć, że ostatnie raporty o inflacji wykazywały ok. 50% prawdopodobieństwo osiągnięcia celu na koniec 2025 roku! Patrząc na obecną inflację na poziomie 6,5% oraz na to, że w lutym wynosiła jeszcze 18,4%, to cel 2,5% nie wydaje się odległy. Trzeba jednak pamiętać, że spory spadek inflacji wziął się z samego efektu bazy, który w tym momencie nie będzie już działał na korzyść dalszego mocnego spadku. Co więcej, tuż przed wyborami byliśmy beneficjentami bardzo niskich cen paliw, które w tym momencie dodały sporo do inflacji w listopadzie. Z drugiej strony ceny ropy naftowej dosyć mocno spadły, więc nie jest wykluczone, że jeszcze przez kilka następnych miesięcy wpływ ropy czy paliw będzie umiarkowany.
Ostatnie badanie GUS co do przewidywań gospodarstw domowych pokazały, że coraz mniejsza grupa polskich konsumentów oczekuje wyższej inflacji. Obecnie nawet 40% respondentów wskazuje na to, że wzrost cen spowolni, a ok. 20% uważa, że ceny przestaną rosnąć. To duża zmiana w porównaniu do tego, co obserwowaliśmy jeszcze w 2022 roku. Z drugiej strony optymizm konsumentów może przerodzić się w inflację popytową, w szczególności, że płace rosną blisko dwukrotnie szybciej niż inflacja. To właśnie ten czynnik wskazuje na to, że RPP powinna pozostać w trybie „wait and see” w najbliższych miesiącach i powrócić do cięcia stóp w momencie, jeśli inflacja będzie spadać szybciej od oczekiwań, a główne banki centralne jak Fed i EBC również zdecydują się na obniżki. To najwcześniej będzie miało jednak miejsce w drugim kwartale przyszłego roku.
Ostatnie 4 decyzje miały miejsce po godzinie 15:00, ale czas decyzji zdecydowanie przyspieszał, dlatego nie można wykluczyć, że w grudniu będzie to zakres godzinowy 14-15. Z pewnością nie powinna to być 17:55, jak było to w grudniu 2022 roku. Natomiast dzisiaj przed godziną 10:00 za dolara płacimy 4,01 zł, za euro 4,32 zł, za franka 4,58 zł, a za funta 5,05 zł.
Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...