Dezinflacyjne wieści z Polski
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 20.07.2023 (14:02)
Na rynku w dalszym ciągu trwa festiwal spekulacji jak mocno mogą spaść stopy w Polsce w perspektywie 3, 6 czy 12 miesięcy, choć niespełnione zostały jeszcze warunki obniżki narzucone na siebie przez RPP. Niemniej wydaje się, że spadek inflacji do poziomu jednocyfrowego nadchodzi wielkim krokami. Najnowsze dane z polskiej gospodarki sugerują, że presja inflacyjna nie jest taka silna jak oczekiwał tego rynek. Jak na te informacje reaguje złoty?
Płace w Polsce za czerwiec rosną o 11,9% r/r przy oczekiwaniu 12,1% r/r i poprzednim poziomie 12,2% r/r. Oczywiście realne płace mamy już pozytywne, gdyż inflacja spadła za czerwiec do poziomu 11,5% r/r. Niemniej oczekiwano, że presja na dalsze wzrosty inflacji ze strony płac może dopiero zacząć narastać w najbliższym czasie, gdyż stopa bezrobocia pozostaje na ekstremalnie niskim poziomie (zatrudnienie rośnie, choć wolniej niż oczekiwano). Jeśli dorzucimy do tego zaledwie pół procentową inflację PPI w ujęciu rocznym, choć oczekiwano odczytu 0,7% r/r oraz poprzedni inflacja PPI wynosiła 2,8% r/r, no to mamy bardzo ładny obraz dezinflacji w Polsce. Miesięcznie ceny producentów spadły o 0,7% m/m przy poprzednim spadku na poziomie 1,9% m/m. Oczywiście wciąż bardzo wysoka pozostaje inflacja w sektorze budowlano-montażowym, ale też spada – do poziomu 10,4% r/r z poziomu 10,9% r/r. Te wszystkie dane przybliżają nas coraz bardziej do spadku inflacji do poziomu jednocyfrowego, który może doprowadzić do decyzji o obniżce stóp procentowych. Z perspektywy rynku byłoby lepiej, gdyby nie rozważano jednak września, gdyż da to jednak nieco więcej czasu do osądu sytuacji. Z drugiej strony RPP z różnych względów może nie chcieć przegapić idealnego momentu do takiej sytuacji – inflacja żargonowym stwierdzeniem spada „na łeb, na szyje”, a po październiku jest duża szansa na odbicie inflacji. Wobec tego, jeśli mamy liczyć na obniżki to właśnie we wrześniu lub październiku. Przy odbiciu inflacji, które niemal na pewno nastąpi biorąc pod uwagę ceny paliw, które znajdują się na wyższych poziomach niż pod koniec zeszłego roku, trudno będzie uzasadnić rozpoczęcie cyklu obniżek.
Złoty przestał już się dynamicznie umacniać do dolara czy do euro. W przyszłym tygodniu nastąpią decyzję zarówno Fed oraz EBC i jest szansa na to, że obie waluty względem złotego pokażą początkowo siłę. Później jednak w przypadku nieco mniej jastrzębiego stosunku ze strony Fed (jeśli takie nastąpi), będzie szansa na to, że zauważymy jeszcze niższe poziomy na USDPLN czy również na EURPLN.
Przed godziną 11:00 za za dolara płaciliśmy 3,9719 zł, za euro 4,4500 zł, za funta 5,1351 zł, za franka: 4,6282 zł.
Źródło: Michał Stajniak, CFA, Zastępca dyrektora Działu Analiz XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...