Nadchodzą obniżki stóp procentowych
Komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 10.07.2023 (14:26)
Chociaż Fed czy EBC planują jeszcze podnieść stopy procentowe kilkukrotnie, to w krajach wschodzących rozważa się już ich obniżki. Kto pierwszy obniży stopy procentowe? Czy będzie to obniżka w Polsce czy innych krajach naszego regionu? Czy jednak pierwsze obniżą największe gospodarki Ameryki Południowej? Co obniżki mogą znaczyć dla złotego?
Profesor Glapiński dosyć jasno podkreślił, że Rada Polityki Pieniężnej zakończyła cykl podwyżek stóp procentowych i kolejnym ruchem będą najprawdopodobniej obniżki. Okazuje się, że te obniżki mogą nadejść już we wrześniu, jeśli inflacja CPI potwierdzi oczekiwany spadek poniżej 10%. Raport inflacyjny dosyć wyraźnie wskazuje na to, że inflacja będzie spadać, więc obecnie czeka się jedynie na jednocyfrową dynamikę cenową. Za wrześniem przemawia fakt, że komunikacja ze strony konferencji prof. Glapińskiego była dosyć jasna, a inflacja za sierpień ma bardzo wysoką bazę z zeszłego roku wynikającą z cen gazu. Z drugiej strony wrześniowa decyzja będzie dopiero kolejną następną po lipcowej, gdyż w sierpniu RPP decyzji nie podejmuje. Czy jednak obniżki nie zauważymy wcześniej w innych bankach? Decyzja banku centralnego Chile będzie miała miejsce 28 lipca, a banku centralnego Brazylii 2 sierpnia. Tam sytuacja jest dosyć jasna – w Chile inflacja 7,6% ze stopą na poziomie 11,25%. W Brazylii inflacja na poziomie 3,94% i stopy na poziomie 13,75%. Tam obniżki dosyć dosyć mocno potrzebne, patrząc na wysoki poziom realnych stóp procentowych. Obniżki potencjalnie mogły by mieć miejsce również wcześniej w Czechach, gdyż tam CNB spotyka się 3 sierpnia. Inflacja tam wynosi jednak 11,1%, a główna stopa 7%. To pokazuje, że realnie stopy są ujemne, podobnie jak w Polsce. Niemniej, jeśli któryś z tych banków zdecydowałby się na obniżki, będzie to dodatkowa motywacja dla RPP, żeby obniżki pojawiły się również w Polsce, zaraz po wakacjach.
Inflacja w Polsce pozostaje bardzo wysoko, choć dosyć dynamicznie spada. Jeśli będzie spadała szybciej niż w projekcjach, pierwsze obniżki na koniec tego roku byłyby uzasadnione, choć trudno będzie osiągnąć pozytywne realne stopy procentowe. Niemniej w ostatnich tygodniach obserwowaliśmy szarżę polskiego złotego, która może się zakończyć. Oczywiście w piątek obserwowaliśmy umocnienie złotego po słowach Glapińskiego, ale bardziej wiązać to należałoby słabością dolara po danych NFP. W najbliższym czasie, jeśli sygnały obniżek się wzmocnią, jest potencjał do tego, że złoty przestanie być jedną z najmocniejszych walut w tym roku.
O poranku obserwowaliśmy raczej słabego złotego, ale po 9 jego słabość wyparowała i obecnie poziomy są bliskie piątkowym zamknięciom. Za dolara płacimy 4,0649 zł, za euro 4,5660 zł, za funta 5,2125 zł, za franka 4,5690 zł.
Źródło: Michał Stajniak, CFA, Zastępca dyrektora Działu Analiz XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...