Protokół Fed wyjaśni wstrzymanie podwyżek
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 05.07.2023 (11:10)
Ten tydzień jest dosyć specyficzny ze względu na wczorajsze obchody Dnia Niepodległości w USA. Rynki wracają jednak do normalnej pracy i dzisiaj wieczorem poznamy zapisy rozmów bankierów centralnych z USA z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej, na której pierwszy raz od marca 2022 roku nie zdecydowano się na podwyżkę. Jednocześnie jednak prognozy banku i słowa Powella wskazywały na to, że kolejne podwyżki nadchodzą. Czy to samo pokażą minutes?
Zdaniem konsensusu bankierów centralnych w USA stopy procentowe zostaną w tym roku podniesione jeszcze dwukrotnie o 25 punktów bazowych, co miałoby wynieść główną stopę do poziomu 5,75%. Obecny cykl podwyżek stóp procentowych jest jednym z bardziej agresywnych w historii i patrząc na poprzednie cykle, mieliśmy sytuację w których Fed wstrzymywał się z decyzją przed jedno lub nawet więcej spotkań. Warto jednak zauważyć, że niemal za każdym razem kiedy Fed kończył już podwyżki, zaraz mieliśmy do czynienia z mocnym spowolnieniem gospodarczym i recesją. Czy jest w takim razie w tym momencie sens podnosić stopy, ryzykując mocniejszą recesję później, biorąc pod uwagę dosyć wyraźny spadek inflacji? Oczywiście z wyliczeń Fed może wynikać, że przy obecnych stopach inflacja nie zejdzie do celu w terminie prognozy. Cały czas bardziej jastrzębi członkowie powtarzają, że koszt zbyt niskich stóp procentowych jest większy niż zbyt wysokich. Z drugiej strony gospodarka wysyła z niektórych stron sygnały, że spowolnienie jest już obecne. Wystarczy spojrzeń na indeks ISM dla przemysłu, który spadł ostatnio do 46 punktów i nie wydaje się, aby szykowało się rychłe odbicie na tym indeksie. Co może powstrzymać Fed przed dalszymi podwyżkami?
Rynek pracy w końcu musiałby pokazać wyraźne spowolnienie. Jesteśmy w połowie roku, a stopie bezrobocia na poziomie 3,7% za maj daleko do prognozy 4,5% na koniec tego roku. Jeśli rynek pracy nie pokaże spowolnienia, Fed może zdecydować się na lipcową podwyżkę. Ostateczną barierą przed lipcową podwyżką byłby potężny spadek inflacji CPI. Obecnie oczekuje się, że inflacja spadnie za czerwiec do 3,1% z poziomu 4,0%. Jeśli jednak pojawi się zaskoczenie i zauważymy 2 z przodu, może to stanowić podstawę do kolejnego wstrzymania się z podwyżką.
Co więcej minutes może nie pokazać aż tak jastrzębiego tonu, który pokazywał Powell w ostatnich wystąpieniach. Oczywiście prognozy w postaci wykresu kropkowego dosyć wyraźnie pokazują, że Fed oczekuje dwóch podwyżek, ale są to jedynie oczekiwania bazujące na obecnej sytuacji. Jeśli ta się pogorszy, wiele członków mogło wskazywać na to, że będzie chciało dalszego oczekiwania na rozwój sytuacji. Czy to pokaże dzisiejsze minutes? Czy będzie szansa na odbicie cen obligacji i dalsze osłabienie dolara przy EURUSD na poziomie 1,0900?
O poranku złoty utrzymuje swoją siłę, choć w ostatnich dniach widać, że impet umocnienia złotego znacznie spowolnił, również w oczekiwaniu na decyzję RPP w czwartek. Za dolara na 09:30 płacimy 4,0700, za euro 4,4362 zł, za funta 5,1733 zł, za franka 4,5400 zł.
Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...