FED wypadł "jastrzębio", ale rynki się tym zbytnio nie przejęły...
Raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 15.06.2023 (14:07)
Stopy procentowe w USA pozostały wczoraj bez zmian - tak było to oczekiwane. Niemniej projekcje makro publikowane co kwartał przyniosły już niespodzianki, zwłaszcza po stronie tzw. wykresu kropkowego, który obrazuje oczekiwania członków FED, co do kształtowania się stóp procentowych w przyszłości. Nieoczekiwanie mediana na ten rok została podniesiona do 5,6 proc. z 5,1 proc., a na przyszły do 4,6 proc. z 4,3 proc., a w 2025 r. do 3,4 proc. z 3,1 proc.
Oznacza to, że decydenci oczekują utrzymania się stóp procentowych na wysokim poziomie przez znacznie dłuższy okres - ciekawe jak do tego mają się wiosenne oczekiwania rynków, które liczyły na rozpoczęcie regularnego cyklu obniżek już w te wakacje? Najciekawsze jest jednak to, że "dot-plot" dopuszcza w tym roku wzrost stóp jeszcze o 50 punktów baz. z obecnego poziomu, co oznaczałoby w praktyce dwa ruchy po 25 punktów baz. Kiedy? Wydaje się, że motywacja członków FED może wynikać z obaw, co do tego, jak będzie kształtować się inflacja, jak zacznie zanikać efekt bazy, czyli w okresie jesienno-zimowym. Teoretycznie, zatem można by przyjąć założenie, że do podwyżek mogłoby dojść w lipcu (tak to od pewnego czasu próbuje wyceniać rynek), oraz we wrześniu. Tyle, że ta druga podwyżka nie jest w ogóle brana pod uwagę w wycenach. Czy to oznacza, że rynki zostały zaskoczone "jastrzębim" przekazem FED, czy też może wiedzą lepiej? W pewnym sensie to może tłumaczyć fakt dość umiarkowanej reakcji rynków na wczorajszy przekaz z Rezerwy. Dolar odbił, ale nieznacznie, a indeksy na Wall Street w zasadzie pozostały przy szczytach.
W czwartek rano dolar dalej odbijał, ale są to niewielkie ruchy. Najmocniej traci jen w kontekście ruchu na rentownościach obligacji USA po wczorajszym przekazie FED. Tym samym USDJPY wybił ostatni szczyt przy 140,91. Na drugim biegunie jest dolar australijski, który zyskał dzięki zaskakująco dobrym danym z rynku pracy - pozwalają one utrzymać spekulacje nt. kolejnych podwyżek stóp przez RBA. W przypadku EURUSD mieliśmy cofnięcie z okolic 1,0863 przed decyzją FED do blisko 1,08 dzisiaj rano, ale później notowania wróciły do 1,0830. W kontekście ostatnich "jastrzębich" przekazów z banków centralnych, inwestorzy zdają się zakładać, że również EBC utrzyma ton i lipcowa podwyżka stóp nie będzie ostatnią. Dzisiaj spodziewamy się ruchu o 25 punktów baz. do poziomu 3,50 proc. na stopie depozytowej. Decyzja o godz. 14:15, a pół godziny później rozpocznie się konferencja prasowa Christine Lagarde.
EURUSD - rynek spodziewa się "jastrzębiego" ECB?
Ostatnie przekazy z banków centralnych wskazują na to, że instytucje te mogą być bardziej restrykcyjne w swoich działaniach, niż to zakładano wcześniej. Czy podobnie będzie dzisiaj z EBC? Decyzja o godz. 14:15, a konferencja prasowa Christine Lagarde rozpocznie się o godz. 14:15. Podwyżka o 25 punktów baz. na dzisiejszym posiedzeniu jest w cenach. Teraz kluczowe będzie to, czy ECB będzie chciał dość ze stopą depozytową do 4,00 proc. w tym roku, a nawet wyżej, co oznaczałoby, że lipcowa podwyżka nie będzie ostatnią w cyklu. Kluczowa w tym względzie będzie projekcja inflacji, oraz język szefowej ECB podczas konferencji prasowej.
Rynek zakłada, że EBC może wpisać się w kanon ostatnich wydarzeń, co oznaczałoby wyjście EURUSD ponad wczorajsze maksimum przy 1,0863.
Źródło: Marek Rogalski, Główny Analityk DM BOŚ SA
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...