Prognozy ECB ciążą wspólnej walucie
Komentarz tygodniowy TMS Brokers
Data opublikowania : 07.12.2012 (15:48)
W ubiegłym tygodniu dolar amerykański umocnił się w stosunku do większości walut z grona G10. Najsilniejszej deprecjacji uległa wspólna waluta. Kurs EUR/USD co prawda w środku tygodnia odnotował maksimum na 1,3125 (najwyższy poziom od siedmiu tygodni), jednak zakończył go ok. 200 pipsów niżej.
Europejski Bank Centralny zgodnie z oczekiwaniami pozostawił stopy procentowe bez zmian. Dużo emocji wywołała natomiast konferencja prasowa z udziałem Mario Draghiego. Prezes ECB powiedział m. in., że podczas posiedzenia Rady Prezesów rozważano obniżkę stóp procentowych – w tym sprowadzenie do ujemnego poziomu stopy depozytowej (obecnie 0 proc.). Słowa te są o tyle zaskakujące, że jeszcze kilka miesięcy temu Mario Draghi dystansował się od takiego rozwiązania. Katalizatorem spadków eurodolara okazało się obniżenie prognoz wzrostu gospodarczego w strefie euro (przez ECB) oraz u naszych zachodnich sąsiadów (przez Bundsbank). Wg prognoz Euroland w przyszłym roku ma się rozwijać w tempie od -0,9 do 0,3 proc., natomiast Niemcy w tempie 0,4 proc.
Silna aprecjacja dolara nowozelandzkiego
Wśród walut G10 najsilniejszą aprecjację wobec dolara amerykańskiego odnotował dolar nowozelandzki. Kurs NZD/USD przebił kolejne opory i znalazł się na najwyższym poziomie od ponad dwóch miesięcy (0,8345). Wzrosty zatrzymały się na strefie oporu wyznaczonej przez wrześniowe szczyty. Bank Centralny Nowej Zelandii pozostawił stopy procentowe bez zmian (główna: 2,5 proc), jednak komunikat po grudniowym posiedzeniu był dużo bardziej jastrzębi niż oczekiwał tego rynek. RBNZ przede wszystkim, inaczej niż to było w ostatnich miesiącach, zwrócił uwagę na wzrost ryzyka nasilenia się presji inflacyjnej. Ponadto zauważono, że silna waluta może oznaczać, że stopy procentowe są obecnie za nisko (poprzednio mówiono, że odpowiedzią na zbyt mocnego dolara nowozelandzkiego może być obniżka stóp procentowych).
Mieszane dane z amerykańskiego rynku pracy
Dane z rynku pracy za listopad wypadły niejednoznacznie. 4- tygodniowa średnia dla wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wzrosła do najwyższego poziomu od ponad roku; raport ADP wskazał na niższą liczbę nowych miejsc pracy w sektorze prywatnym niż przewidywał konsensus rynkowy, natomiast raport Challengera na wzrost powyżej konsensusu liczby planowanych zwolnień; subindeks zatrudnienia w ISM dla przemysłu spadł poniżej 50 pkt. i zarazem do najniższego poziomu od ponad trzech lat. Mimo wymienionych bardzo słabych odczytów, najważniejsze dane z rynku pracy nie rozczarowały. W sektorze pozarolniczym przybyło bowiem 146 tys. nowych miejsc pracy (konsensus ankiety Bloomberga: 85 tys.), natomiast stopa bezrobocia spadła z 7,9 do 7,7 proc. (konsensus 7,9 proc.). Dane za listopad były jednak mocno zniekształcone przez huragan Sandy i trudno na ich podstawie ocenić jaka jest prawdziwa kondycja amerykańskiego rynku pracy. Niemniej jednak lepszy od prognoz odczyt Non-Farm Payrolls zmniejsza nieco prawdopodobieństwo ogłoszenia kolejnej rundy luzowania ilościowego za strony Fed na najbliższym posiedzeniu FOMC. Ewentualnego dalszego luzowania możemy natomiast spodziewać się w styczniu. Wraz z końcem roku kończy się bowiem operations twist a w styczniu zmienia się skład Komitetu na zdecydowanie bardziej gołębi.
Decyzja RPP nie zaskoczyła
W skali tygodnia złoty obok węgierskiego forinta zaliczył największy spadek wartości zarówno wobec euro, jak i dolara. Kurs EUR/PLN odnotował maksimum na 4,1370, a USD/PLN na 3,20. Decyzja Rady Polityki Pieniężnej nie przyniosła zaskoczenia. Rada zgodnie z oczekiwaniami obniżyła stopy procentowe o 25 pb. W komunikacie po posiedzeniu oraz na konferencji prasowej padły sformułowania sugerujące kolejną obniżkę w styczniu przyszłego roku. Na konferencji prezes NBP Marek Belka po raz kolejny wskazał na stopniowy charakter łagodzenia polityki pieniężnej. Wobec powyższego uważamy obecnie, że w styczniu dojdzie do kolejnej obniżki stóp procentowych o 25 pb. Rośnie również prawdopodobieństwo redukcji stóp w lutym, szczególnie w przypadku gdybyśmy zobaczyli dalszy mocny spadek inflacji w najbliższych miesiącach. Nasza prognoza inflacyjna oparta na dostępnych obecnie danych zakłada spadek inflacji na koniec roku do poziomu 2,8 proc. r/r. Gdyby jednak skala dezinflacji okazała się większa uprawdopodobni to scenariusz przemawiający za lutową obniżką stóp procentowych.
Źródło: Szymon Zajkowski, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...