Inflacja spada, ale czy to powód do cięcia stóp procentowych?
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 16.05.2023 (08:41)
Oficjalnie inflacja spadła poniżej 15% za kwiecień, co pokazały wczoraj dane z GUSu. Inflacja bazowa wypadła minimalnie niżej, ale nie oznacza to, że nie pozostaje na rekordowych poziomach. Prezes Glapiński brzmiał nadzwyczaj jastrzębio podczas ostatniego posiedzenia wskazując, że bliżej wciąż jest do podwyżek niż do obniżek, a z kolei premier Morawiecki widzi szanse na cięcie stóp procentowych pod koniec roku. Do tego wszystkiego nowe obietnice dotyczące benefitów na dzieci, które w dłuższym terminie mogą opóźnić dojście celu do inflacji. Jak w końcu będzie z tymi stopami i jak zachowa się polski złoty?
Złoty w ostatnim czasie pozostaje ekstremalnie mocny z testem EURPLN okolic 4,50 zł, natomiast USDPLN znalazł się na moment na poziomie 4,10 zł, tuż przed odbiciem w okolice 4,15 zł. Trudno doszukiwać się tu podstaw rosnącej w siłę gospodarki. Patrząc na twarde dane niemal wszędzie obserwujemy spowolnienie. Słabiej zachowuje się konsument, a spadek inflacji to nie tylko efekt nieco mniejszego popytu, ale również spadających cen surowców. Płace rosną, ale zdecydowanie wolniej, choć wciąż za wysoko, jak na 2,5% cel inflacyjny. NBP widzi 50% prawdopodobieństwo, że ten cel zostanie osiągnięty w 2025 roku. Dodatkowo wydaje się to mniej prawdopodobne, jeśli założymy, że od przyszłego roku faktycznie dojdzie do zwiększenia flagowego benefitu pt. 500+ na 800+. Oczywiście wpływ transferów może być różny, ale z pewnością nie doprowadzi do tego, że cel inflacyjny zostanie osiągnięty szybciej. Z kolei premier Morawiecki uważa, że podstawy do obniżki stóp procentowych pojawią się na koniec tego roku. Może to być związane z chęcią pewnych obietnic przed wyborami, choć najprawdopodobniej po jesiennych wyborach nikt nie będzie zastanawiał się nad przedwczesną podwyżką. Z drugiej strony baza związana z wysokimi cenami paliw z maja, czerwca i lipca zeszłego roku, a do tego ekstremalne ceny gazu z sierpnia zeszłego roku mogą spowodować, że główna inflacja na koniec wakacji znajdzie się faktycznie na poziomie jednocyfrowym. To może rozpocząć dyskusję na temat obniżek, choć zagadką będzie to, gdzie znajdzie się wtedy inflacja bazowa.
Na ten moment obserwujemy szarżę polskiego złotego. Widać, że rynek nie jest skory do kupowania dolara przy dosyć sporym ryzyku potencjalnego bankructwa USA (choć to wydaje się niemal nieprawdopodobne). Chociaż realne stopy procentowe w Polsce są bardzo niskie, to jednak nominalne dosyć wysoko na tle zagranicy, a dodatkowo przy napływie zagranicznego kapitału, potencjalne zyski wydają się być stabilne. Wobec tego, jeśli nie dojdzie do jakiegoś załamania gospodarczego, być może związanego z upadkiem USA, nie jest wykluczone, że za dolara jeszcze w tym roku zapłacimy 4 zł, a za euro okolice 4,20-4,30 zł.
Dzisiaj po godzinie 08:00 za dolara płacimy 4,1492 zł, za euro 4,5094 zł, za funta 5,1877 zł, za franka 4,6327 zł.
Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...