Nie wszyscy w EBC za pozostawieniem stóp bez zmian
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 07.12.2012 (10:02)
Bundesbank mocno tnie prognozy wzrostu dla Niemiec do 0,4 proc. w 2013 r., a EBC dla całej strefy euro. Tymczasem w Radzie Banku zaskakujący brak jednomyślności. Część bankierów centralnych optuje za obniżką stóp.
Czyżby oprocentowanie w krajach 17-tki nie osiągnęło jeszcze najniższego poziomu? Dziś kluczowe dane z USA. Korzystniejszy raport Departamentu Pracy to sygnał kontynuacji, zaakcentowanej wczoraj wyraźnie, spadkowej tendencji kursu EUR/USD.
Europejski Bank Centralny pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie piąty miesiąc z rzędu. Zrobił tak pomimo, że sytuacja gospodarcza w strefie euro od ostatniej obniżki uległa pogorszeniu, a inflacja utrzymywała się na stabilnym poziomie. Brak dalszych cięć to, jak wcześniej wskazywano, efekt zaburzonego mechanizmu transmisji zmian w polityce pieniężnej na gospodarkę. Jest to spowodowane obawami inwestorów o rozpad strefy. Niemniej, na wczorajszej konferencji prasowej, szef EBC M. Draghi stwierdził, że na posiedzeniu długo dyskutowano na temat stóp procentowych. Rozważano obniżkę. Było to najważniejsze zdanie wypowiedziane w czwartek przez Włocha. Choć, jak dodał Draghi, przeważająca większość opowiedziała się za utrzymaniem oprocentowania na poziomie 0,75 proc., informacja o prowadzonej dyskusji, spowodowała wyraźne osłabienie euro. Z jednej strony jest to bowiem wskazówka, że w znanej z jednomyślności Radzie Prezesów EBC, nie ma obecnie zgody co do tego, na jakim poziomie powinny znajdować się stopy procentowe. Z drugiej, być może jest to próba wysłania wczesnego sygnału dla rynku, że oprocentowanie w Eurolandzie wkrótce jeszcze spadnie. Stąd wyprzedaż wspólnej waluty. Ewentualne cięcie nie nastąpi, jednak szybko. W mojej ocenie, może ono mieć miejsce dopiero po tym, jak Hiszpania złoży wniosek o skup obligacji, a pozytywne tendencje w zakresie spreadów między papierami południowych krajów regionu, a niemieckimi Bundami, jeszcze bardziej się utrwalą. Możliwe jest więc, że jeśli inflacja spadnie poniżej 2 proc. r/r i spełnione zostaną powyższe warunki, w marcu lub kwietniu 2013 r., zobaczymy kolejną obniżkę stóp w strefie euro. Jest to jednak, póki co, prognoza obarczona sporym ryzykiem. Takiej możliwości nie można, jednak całkowicie wykluczyć.
Dziś kolejne istotne wydarzenie. Amerykański Departament Pracy opublikuje comiesięczny raport o zatrudnieniu w listopadzie. Oczekuje się, że liczba stworzonych etatów wyniesie 85 tys., a stopa bezrobocia utrzyma się na niezmienionym poziomie. Środowy raport prywatnej firmy ADP okazał się gorszy od oczekiwań, ale wskazał na większą niż się prognozuje dla danych rządowych, liczbę nowostworzonych miejsc pracy (118 tys.). Jeśli dzisiejsze dane okażą się rzeczywiście lepsze od oczekiwań, może to być powód do kontynuowania korekcyjnego spadku kursu EUR/USD. Poprawa sytuacji na amerykańskim rynku pracy, w szczególności spadek stopy bezrobocia, może byćwskazówką, że Rezerwa Federalna nie będzie skłonna znacząco rozszerzać programu skupu obligacji QE3, by zrekompensować ubytek powstały po wygaśnięciu z końcem roku Operation Twist. Co istotniejsze, dobre dane mogą zostać zinterpretowane, jako zapowiedź, że ilościowe łagodzenie polityki pieniężnej w ogóle nie będzie trwało tak długo, jak się tego oczekuje. Wzrosną obawy, że dzięki szybko poprawiającej się sytuacji na rynku pracy, Fed zacznie podnosić stopy przed końcem 2014 r. i wcześniej rozpocznie proces ściągania płynnośći z rynku przez sprzedaż posiadanych na rachunkach aktywów. Ewentualnie gorsze dane utrzymają status quo. Nie spodziewałbym się, jednak radykalnej poprawy nastrojów na rynku czy odwrócenia wyraźnie zaakcentowanej wczoraj tendencji spadkowej na parze EUR/USD.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...