Zaskakująca różnica w europejskim przemyśle i usługach
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 21.04.2023 (11:46)
Za nami kolejne kluczowe dane z europejskich gospodarek w postaci indeksów PMI z sektora przemysłowego i usługowego. Od pewnego czasu mieliśmy rozdźwięk w tych dwóch sektorach, ale za kwiecień doszło do jego powiększenia: w przemyśle oczekuje się dalszego cofnięcia, natomiast usługi rozkwitają. Czy jest to dobra perspektywa dla europejskiej gospodarki czy raczej mocniejszy sygnał ostrzegawczy, że zaraz w usługach może być podobnie lub nawet znacznie gorzej niż w przemyśle.
Różnica między oceną sektora przemysłowego i usługowego w Niemczech czy w całej strefie euro to ponad 10 punktów! Tak dużej różnicy nie było od przynajmniej ostatnich 20 lat. Oczywiście nie oznacza to, że obserwujemy jakieś potężne załamanie w przemyśle, ale jednocześnie utrzymywanie się takiej sytuacji od dłuższego czasu może sugerować, że problemy mogą rozpocząć się również w usługach. Odpowiedzialne za niskie odczyty w przemyśle to przede wszystkim spadające ceny wejściowe nośników energii. W zeszłym roku ceny gazu sięgały nawet 200 EUR/MWh, a obecnie jest to 40 EUR/MWh. Z drugiej strony warto pamiętać, że jednak ocena następuje z miesiąca dla miesiąc, więc teoretycznie nie powinniśmy mieć dużych zmian. Dodatkowo wydaje się, że zanikają problemy w łańcuchu dostaw, a produkcja przemysłowa nie radziła sobie ostatnio źle, choć odbicie po serii spadków z zeszłego roku jest raczej niewielkie.
Patrząc jednak na usługi, możemy stwierdzić, że gospodarka europejska trzyma się naprawdę mocno, nawet pomimo szeregu podwyżek stóp procentowych ze strony EBC czy ostatnich problemów w sektorze bankowym. Co ciekawe, nawet strajki we Francji nie doprowadziły do zawirowania w aktywności gospodarczej. Oczywiście indeks PMI dla przemysłu spadł, ale stosunkowo niewiele. Czy są w takim razie powody do obaw?
Patrząc na zachowanie rynku akcyjnego czy europejskiej waluty wydaje się, że nie. Jeśli miałyby to być wskaźniki wyprzedzające dla gospodarki, to wskazywałyby, że powinniśmy się szykować na ożywienie gospodarcze. Z drugiej strony może to też oznaczać, że optymizm na rynku jest zdecydowanie nadmierny. Dodatkowo dla globalnej gospodarki pojawiają się kolejne problemy. USA planują ograniczyć możliwość inwestowania kapitału w niektórych sektorach Chin, co może ograniczyć globalne ożywienie.
Dzisiaj poznaliśmy również dane z Polski dotyczące rynku pracy. Z jednej strony dynamika płac wypadła nieco wyżej na poziomie 12,6% r/r czy 6,3% m/m. Z drugiej strony zatrudnienie rośnie naprawdę niewiele w ujęciu rocznym, gdyż jest to 0,5% r/r. Z kolei miesięcznie mamy drugi z rzędu spadek na poziomie -0,1% m/m.
Złoty traci dzisiaj nieco do dolara, choć umocnił się minimalnie po danych. Za dolara płacimy dzisiaj 4,2022 zł, za euro 4,6039 zł, za funta 5,2123 zł, za franka 4,7009 zł.
Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...