W Polsce nie czas na obniżki
Raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 06.04.2023 (10:20)
Rada Polityki Pieniężnej nie zaskoczyła swoją decyzją. Stopy procentowe zostały utrzymane na niezmienionym poziomie, a sam komunikat praktycznie się nie zmienił. Biorąc pod uwagę, że nie mamy nowych prognoz makroekonomicznych nie powinniśmy również mieć dużych zmian w samej retoryce. Z drugiej strony wyższe ceny ropy mogą sugerować, że inflacja nie będzie miała prostego zjazdu do jednocyfrowego poziomu, a będzie to droga wyboista, która może utrudnić rozpoczęcie dyskusji na temat obniżek stóp procentowych.
Nihil novi. Tak można podsumować decyzję i komunikat RPP. Najprawdopodobniej nic nie zmieni się również w trakcie konferencji prasowej. Zdecydowana większość wypowiedzi członków RPP, nawet tych z bliskiego kręgu profesora Glapińskiego nie wskazuje na możliwość obniżek stóp procentowych w najbliższym czasie. Wyjątek stanowił sam prof. Glapiński i Masłowska, choć nie jest też to jasna komunikacja wskazująca na to, że obniżek powinniśmy oczekiwać już w tym roku. Najprawdopodobniej sama dyskusja stanie się oczywista i jawna w momencie zejścia inflacji do poziomu jednocyfrowego, a do tego poziomu jest jeszcze dosyć daleko, biorąc pod uwagę poziom 16,2% w ujęciu rocznym za marzec. Z drugiej strony w perspektywie jednego roku rynek kontraktów na stopy wskazuje na to, że stopy procentowe mogłyby być obniżone w Polsce od 50 do 75 punktów bazowych. Ten sam rynek sugeruje, że pierwsze ruchy mogłyby mieć już miejsce w ostatnim kwartale tego roku, choć to wymagałoby, aby na koniec lata/początek jesieni inflacja była już jednocyfrowa. Konferencja RPP będzie miała miejsce dzisiaj o godzinie 15:00.
Z perspektywy globalnej dzieje się dosyć sporo. Wydaje się, ze Rezerwa Federalna dopięła swego i w końcu doprowadziła do wyraźnego schłodzenia rynku pracy i gospodarki. Raport ADP pokazał relatywnie niski wzrost zatrudnienia za marzec, a indeks ISM dla usług pokazuje wyraźny spadek nastrojów wśród przedsiębiorców. Warto pod tym względem zwrócić uwagę na krzywą rentowności w USA, która ulega znacznemu wypłaszczeniu. Jeszcze tydzień temu różnica między 10 i 2 letnimi rentownościami wynosiła niemal -100 punktów bazowych. Dzisiaj ta różnica wynosiła już p 45 punktów bazowych. Teoretycznie sugeruje to zbliżanie się do końca podwyżek w USA (a pojawiły się głosy, że w maju stopy nie ulegną zmianie). Z drugiej strony, jeśli spojrzymy sobie na ostatnie 30 lat, to po ujemnej różnicy i wyjściu spreadu na pozytywne poziomy, recesja była już bardzo blisko. Za każdym razem.
Kalendarz jest dzisiaj dosyć mocno ograniczony. O 13:30 i 14:30 poznamy mniej ważne dane z amerykańskiego rynku pracy, a jutro o 14:30 pomimo dnia wolnego w USA raport NFP. Większość rynków nie pracuje, ale rynek walutowy działa normalnie.
Przed godziną 10:00 za dolara płaciliśmy 4,2962 zł, za euro 4,6866 zł, za funta 5,3604 zł, za franka 4,7500 zł.
Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...