Druga obniżka stóp, a kolejna już za miesiąc
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 06.12.2012 (10:20)
RPP nie chce zaskakiwać, dlatego obniża stopy o 25 pb., choć zdaje sobie sprawę, że gospodarka potrzebuje łagodniejszej polityki pieniężnej. Kolejne cięcie w styczniu, a następne najpewniej w lutym. Scenariusz spadku oprocentowania do poziomu 3,5 proc. nie ulega zmianie. Złoty póki co stabilny, ale cel wzrostu EUR/PLN do 4,1500 obowiązuje.
Zgodna z oczekiwaniami decyzja Rady Polityki Pieniężnej początkowo umocniła złotego. Taka reakcja potwierdza, że część inwestorów liczyła wczoraj na niespodziankę grając na obniżenie stóp procentowych o 50 pb. Na taki ruch ze strony RPP trzeba będzie poczekać do nowego roku. Prezes NBP M. Belka niemal wprost zapowiedział obniżkę oprocentowania w styczniu stwierdzając, że dane o PKB za III kw. wskazują na konieczność dalszych cięć oraz, że NBP nie może pozwolić sobie a przerwę w łagodzeniu polityki pieniężnej. Spodziewam się, że zarówno w styczniu, jak i lutym dojdzie w Polsce do obniżek oprocentowania. Po czterech kolejnych cięciach Rada wstrzyma się z kolejnymi decyzjami by ocenić ewentualny wpływ dokonanych zmian w polityce pieniężnej na gospodarkę. Kolejnej i ostatniej oczekuję w maju lub czerwcu 2013 r. Przyczynkiem do obniżenia stóp do 3,5 proc. za około pół roku będzie szybszy niż wynika z projekcji NBP spadek inflacji CPI do celu oraz nadal relatywnie słaba dynamika wzrostu gospodarczego w I kw. przyszłego roku, które GUS opublikuje 31 maja. W kolejnych miesiącach trwające ożywienie widoczne już będzie w twardych danych makroekonomicznych, a perspektywy dalszego spadku inflacji pogorszą się. Później, stopy pozostaną na niezmienionym poziomie co najmniej do końca przyszłego roku. Dla złotego oznacza to, że w pierwszej połowie 2013 r. może być on do pewnego stopnia nadal narażony na osłabienie. W kolejnych miesiącach polska waluta powinna systematycznie zyskiwać na wartości.
Jak donosi Financial Times, powołując się na anonimowe źródła rządowe, Hiszpania gotowa jest natychmiast złożyć wniosek o pomoc do EBC by ten zaczął skupować tamtejsze obligacje, ale pod warunkiem uzyskania zapewnienia, że spread między rentownością hiszpańskich i niemieckich papierów zostanie obniżony o 200 pb. Gazeta dodaje, że Niemcy nie zażądały od Hiszpanii poproszenia o pomocy już teraz. Wczoraj rentowność benchmarkowych 10-latek Hiszpanii oscylowała w okolicach 5,43 proc., zaś niemieckich 1,35 proc. Informacje FT pokazują, że pomimo relatywnie dobrych nastrojów panujących na rynku długu na przestrzeni ostatnich kilku miesięcy (spadek rentowności hiszpańskich obligacji do najniższego poziomu od marca), temat zwrócenia się Hiszpanii o pomoc do EBC nie ucichł. Nie ma się co dziwić. Szacuje się, że rząd w Madrycie będzie musiał w 2013 r. pozyskać 120 mld EUR kapitału. Jest to o 40 proc. więcej niż w roku bieżącym i aż cztery razy tyle, ile średnio pozyskiwał w ostatnich czterech latach. Wygląda więc na to, że póki co Hiszpania może wymagać od EBC i UE uzyskania gwarancji obniżenia rentowności w określonej skali. Za chwilę żądania zmienią się w serdeczną prośbę o pomoc z powodu narastających kłopotów z finansowaniem. Złożenie przez Hiszpanię wniosku do EBC to, moim zdaniem, tylko kwestia czasu.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...