Druga obniżka stóp, a kolejna już za miesiąc
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 06.12.2012 (10:20)
RPP nie chce zaskakiwać, dlatego obniża stopy o 25 pb., choć zdaje sobie sprawę, że gospodarka potrzebuje łagodniejszej polityki pieniężnej. Kolejne cięcie w styczniu, a następne najpewniej w lutym. Scenariusz spadku oprocentowania do poziomu 3,5 proc. nie ulega zmianie. Złoty póki co stabilny, ale cel wzrostu EUR/PLN do 4,1500 obowiązuje.
Zgodna z oczekiwaniami decyzja Rady Polityki Pieniężnej początkowo umocniła złotego. Taka reakcja potwierdza, że część inwestorów liczyła wczoraj na niespodziankę grając na obniżenie stóp procentowych o 50 pb. Na taki ruch ze strony RPP trzeba będzie poczekać do nowego roku. Prezes NBP M. Belka niemal wprost zapowiedział obniżkę oprocentowania w styczniu stwierdzając, że dane o PKB za III kw. wskazują na konieczność dalszych cięć oraz, że NBP nie może pozwolić sobie a przerwę w łagodzeniu polityki pieniężnej. Spodziewam się, że zarówno w styczniu, jak i lutym dojdzie w Polsce do obniżek oprocentowania. Po czterech kolejnych cięciach Rada wstrzyma się z kolejnymi decyzjami by ocenić ewentualny wpływ dokonanych zmian w polityce pieniężnej na gospodarkę. Kolejnej i ostatniej oczekuję w maju lub czerwcu 2013 r. Przyczynkiem do obniżenia stóp do 3,5 proc. za około pół roku będzie szybszy niż wynika z projekcji NBP spadek inflacji CPI do celu oraz nadal relatywnie słaba dynamika wzrostu gospodarczego w I kw. przyszłego roku, które GUS opublikuje 31 maja. W kolejnych miesiącach trwające ożywienie widoczne już będzie w twardych danych makroekonomicznych, a perspektywy dalszego spadku inflacji pogorszą się. Później, stopy pozostaną na niezmienionym poziomie co najmniej do końca przyszłego roku. Dla złotego oznacza to, że w pierwszej połowie 2013 r. może być on do pewnego stopnia nadal narażony na osłabienie. W kolejnych miesiącach polska waluta powinna systematycznie zyskiwać na wartości.
Jak donosi Financial Times, powołując się na anonimowe źródła rządowe, Hiszpania gotowa jest natychmiast złożyć wniosek o pomoc do EBC by ten zaczął skupować tamtejsze obligacje, ale pod warunkiem uzyskania zapewnienia, że spread między rentownością hiszpańskich i niemieckich papierów zostanie obniżony o 200 pb. Gazeta dodaje, że Niemcy nie zażądały od Hiszpanii poproszenia o pomocy już teraz. Wczoraj rentowność benchmarkowych 10-latek Hiszpanii oscylowała w okolicach 5,43 proc., zaś niemieckich 1,35 proc. Informacje FT pokazują, że pomimo relatywnie dobrych nastrojów panujących na rynku długu na przestrzeni ostatnich kilku miesięcy (spadek rentowności hiszpańskich obligacji do najniższego poziomu od marca), temat zwrócenia się Hiszpanii o pomoc do EBC nie ucichł. Nie ma się co dziwić. Szacuje się, że rząd w Madrycie będzie musiał w 2013 r. pozyskać 120 mld EUR kapitału. Jest to o 40 proc. więcej niż w roku bieżącym i aż cztery razy tyle, ile średnio pozyskiwał w ostatnich czterech latach. Wygląda więc na to, że póki co Hiszpania może wymagać od EBC i UE uzyskania gwarancji obniżenia rentowności w określonej skali. Za chwilę żądania zmienią się w serdeczną prośbę o pomoc z powodu narastających kłopotów z finansowaniem. Złożenie przez Hiszpanię wniosku do EBC to, moim zdaniem, tylko kwestia czasu.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...